天元股份2025半年报解读：营收下滑19.55%，筹资现金流净额骤降137.90%

天元股份2025年上半年营业收入为4.97亿元，较上年同期的6.18亿元减少19.55%。从业务板块来看，各主要产品系列收入变动差异较大：

内销收入同比下降24.96%至3.93亿元，外销收入则增长10.71%至1.04亿元。塑胶料、纸类及油品贸易业务收入大幅下降，对整体营收冲击较大，市场竞争加剧和业务调整或是营收下滑主因。

归属于上市公司股东的净利润为3145.57万元，较上年同期的3350.75万元减少6.12%。净利润下降与营收下滑相关，尽管公司采取成本控制措施，但营收减少仍挤压了利润空间。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2946.42万元，较上年同期的2689.46万元增长9.55%。这表明公司核心业务盈利能力有所提升，扣除非经常性损益后，主营业务经营成果可观，核心竞争力得到一定体现。

基本每股收益为0.1803元/股，较上年同期的0.1902元/股减少5.21%。这与净利润下降趋势一致，主要因净利润减少。投资者需关注公司未来盈利增长能否带动每股收益提升。

应收账款期末余额为1.56亿元，较上年末的1.80亿元减少1.82% 。公司加强管控有成效，但3年以上应收账款仍有2193.56万元，需持续关注回收情况，防范坏账风险。

应收票据期末余额为300.87万元，较上年末的642.04万元减少53.14%，因本期末未到期银行承兑汇票减少，或反映公司结算方式变化或业务合作中票据使用调整。

加权平均净资产收益率为2.47%，较上年同期的2.66%下降0.19%。表明公司运用自有资本获取收益能力略有减弱，需进一步优化资产运营效率，提升盈利能力。

存货期末余额为1.71亿元，较上年末的1.69亿元增长0.82%，整体规模基本稳定。存货主要为原材料、库存商品和发出商品，虽按订单生产采购，但客户若出现不利变化，可能导致存货减值，上半年已计提存货跌价准备557.56万元。

销售费用为1938.27万元，较上年同期的1944.75万元减少0.33%，基本保持稳定。在营收下滑情况下，公司需审视销售费用投入产出效率，优化营销资源配置。

管理费用为2183.44万元，较上年同期的2048.95万元增长6.56%。增长可能源于管理调整或投入，如人员薪酬、办公费用变动，公司需关注管理费用增长对利润影响，确保管理效率提升与费用增长相匹配。

财务费用为154.53万元，较上年同期的183.84万元减少15.94%。主要因利息费用减少，得益于公司合理债务安排或融资成本降低，减轻了财务负担。

研发费用为2347.82万元，较上年同期的2713.63万元减少13.48%。研发投入下降或影响公司未来产品创新和竞争力，在竞争激烈市场环境下，公司需平衡短期成本控制与长期研发投入关系，保持持续创新能力。

经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，较上年同期的1.17亿元增长6.50%。表明公司经营活动创造现金能力增强，经营状况相对稳定，利于日常运营和发展。

投资活动产生的现金流量净额为 -1.23亿元，较上年同期的 -2.39亿元增长48.58%。主要因投资理财金额减少，反映公司投资策略调整，减少投资活动现金流出，有助于资金流动性管理。

筹资活动产生的现金流量净额为 -1951.73万元，上年同期为5149.09万元，同比下降137.90%。主要因本期借款金额减少，支付股利金额增加。这显示公司筹资策略调整，支付股利增加或影响资金储备，需关注公司未来资金需求和筹资计划。

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