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鹰眼预警：铁龙物流应收账款/营业收入比值持续增长
2025-08-29 22:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，铁龙物流发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为55.13亿元，同比下降22.14%；归母净利润为3.79亿元，同比增长33.34%；扣非归母净利润为3.73亿元，同比增长35.03%；基本每股收益0.29元/股。
公司自1998年5月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为16.21亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对铁龙物流2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为55.13亿元，同比下降22.14%；净利润为3.77亿元，同比增长32.73%；经营活动净现金流为4.68亿元，同比增长67.91%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为9.95%，2.18%，-22.14%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 69.3亿 | 70.81亿 | 55.13亿 |
| 营业收入增速 | 9.95% | 2.18% | -22.14% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降22.14%，净利润同比增长32.73%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 69.3亿 | 70.81亿 | 55.13亿 |
| 净利润（元） | 3.22亿 | 2.84亿 | 3.77亿 |
| 营业收入增速 | 9.95% | 2.18% | -22.14% |
| 净利润增速 | 25.64% | -11.71% | 32.73% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-22.14%，销售费用同比变动3.54%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 69.3亿 | 70.81亿 | 55.13亿 |
| 销售费用（元） | 2776.84万 | 3206.96万 | 3320.46万 |
| 营业收入增速 | 9.95% | 2.18% | -22.14% |
| 销售费用增速 | -0.88% | 15.49% | 3.54% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-22.14%，税金及附加同比变动5.58%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 69.3亿 | 70.81亿 | 55.13亿 |
| 营业收入增速 | 9.95% | 2.18% | -22.14% |
| 税金及附加增速 | 2.1% | 2.42% | 5.58% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为9.95%、2.18%、-22.14%持续下降，应收账款较期初变动分别为-52.7%、-40.42%、-11.02%持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 9.95% | 2.18% | -22.14% |
| 应收账款较期初增速 | -52.7% | -40.42% | -11.02% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为4.71%、4.93%、10.79%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 3.26亿 | 3.49亿 | 5.95亿 |
| 营业收入（元） | 69.3亿 | 70.81亿 | 55.13亿 |
| 应收账款/营业收入 | 4.71% | 4.93% | 10.79% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降22.14%，经营活动净现金流同比增长67.91%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 69.3亿 | 70.81亿 | 55.13亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -7366.61万 | 2.79亿 | 4.68亿 |
| 营业收入增速 | 9.95% | 2.18% | -22.14% |
| 经营活动净现金流增速 | -116.3% | 478.62% | 67.91% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.39%，同比增长36.36%；净利率为6.83%，同比增长70.48%；净资产收益率（加权）为5.07%，同比增长28.23%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为11.39%，同比大幅增长36.36%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 7.39% | 8.35% | 11.39% |
| 销售毛利率增速 | 0.33% | 12.98% | 36.36% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为7.39%、8.35%、11.39%持续增长，存货周转率分别为3.68次、3.08次、2.36次持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 7.39% | 8.35% | 11.39% |
| 存货周转率（次） | 3.68 | 3.08 | 2.36 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.35%增长至11.39%，应收账款周转率由去年同期15.14次下降至8.73次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 7.39% | 8.35% | 11.39% |
| 应收账款周转率（次） | 13.65 | 15.14 | 8.73 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28.8%，同比增长17.5%；流动比率为1.95，速动比率为1.22；总债务为8.25亿元，其中短期债务为8.25亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.95，3.83，1.95，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 3.95 | 3.83 | 1.95 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.14、1.95、0.86，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 2.14 | 1.95 | 0.86 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.86%，营业成本同比增长-24.72%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 0.56% | 6.46% | 5.86% |
| 营业成本增速 | 9.92% | 1.12% | -24.72% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为31.4%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 7771.46万 |
| 本期其他应收款（元） | 1.02亿 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为7.2亿元，较期初变动率为30.19%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 5.51亿 |
| 本期其他应付款（元） | 7.18亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.73，同比下降42.33%；存货周转率为2.36，同比下降23.15%；总资产周转率为0.52，同比下降27.56%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为8.73，同比大幅下降至42.33%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 13.65 | 15.14 | 8.73 |
| 应收账款周转率增速 | 53.94% | 10.92% | -42.33% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.68，3.08，2.36，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 3.68 | 3.08 | 2.36 |
| 存货周转率增速 | -5.32% | -16.31% | -23.15% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为3.53%、3.59%、5.51%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 3.26亿 | 3.49亿 | 5.95亿 |
| 资产总额（元） | 92.48亿 | 97.27亿 | 107.97亿 |
| 应收账款/资产总额 | 3.53% | 3.59% | 5.51% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.74，0.72，0.52，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.74 | 0.72 | 0.52 |
| 总资产周转率增速 | 9.89% | -3.39% | -27.57% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.61、1.55、1.12，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 69.3亿 | 70.81亿 | 55.13亿 |
| 固定资产（元） | 42.96亿 | 45.59亿 | 49.41亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.61 | 1.55 | 1.12 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.4%、0.45%、0.6%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 2776.84万 | 3206.96万 | 3320.46万 |
| 营业收入（元） | 69.3亿 | 70.81亿 | 55.13亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.4% | 0.45% | 0.6% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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