鹰眼预警：*ST和科营业收入、净利润变动差异大

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，*ST和科发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为7519.46万元，同比增长1541.63%；归母净利润为-261.67万元，同比增长88.43%；扣非归母净利润为-834.01万元，同比增长71.06%；基本每股收益-0.0262元/股。

公司自2016年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为860万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST和科2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7519.46万元，同比增长1541.63%；净利润为-452.5万元，同比增长81%；经营活动净现金流为-1478.8万元，同比增长64.21%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长1541.63%，净利润同比增长81%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	4106.85万	1841.77万	7519.46万
净利润（元）	-2210.49万	-2381.48万	-452.5万
营业收入增速	27.71%	-55.15%	1541.63%
净利润增速	-2.68%	-7.74%	81%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动1541.63%，营业成本同比变动1289.92%，收入与成本变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	4106.85万	1841.77万	7519.46万
营业成本（元）	3453.19万	1800.28万	5789.84万
营业收入增速	27.71%	-55.15%	1541.63%
营业成本增速	32.3%	-47.87%	1289.92%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1541.63%，销售费用同比变动76.98%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	4106.85万	1841.77万	7519.46万
销售费用（元）	193.38万	277.96万	491.93万
营业收入增速	27.71%	-55.15%	1541.63%
销售费用增速	-66.34%	43.74%	76.98%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.1亿元，持续三年为负数。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-6395.56万	-4131.97万	-1478.8万

报告期内，公司毛利率为23%，同比增长153.94%；净利率为-6.02%，同比增长98.84%；净资产收益率（加权）为-1.17%，同比增长86.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为15.92%、2.25%、23%，同比变动分别为-15.51%、-85.85%、153.95%，销售毛利率异常波动。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	15.92%	2.25%	23%
销售毛利率增速	-15.51%	-85.85%	153.95%

报告期内，公司资产负债率为46.1%，同比增长108.62%；流动比率为2.06，速动比率为1.26；总债务为4169.42万元，其中短期债务为1816.42万元，短期债务占总债务比为43.57%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为15.95%，22.1%，46.1%，变动趋势增长。

项目	20230630	20240630	20250630
资产负债率	15.95%	22.1%	46.1%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.86，3.91，2.06，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	4.86	3.91	2.06

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	1.29	0.34	0.21

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.61、0.54、0.21，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.61	0.54	0.21

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.04%、0.92%、20.94%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
总债务（元）	11.36万	232.08万	4795.6万
净资产（元）	3.16亿	2.53亿	2.29亿
总债务/净资产	0.04%	0.92%	20.94%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为591.1万元，较期初变动率为383.9%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	122.16万
本期预付账款（元）	591.12万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为66.4万元、384.7万元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.6亿元、-0.4亿元、-0.1亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	66.35万	384.69万	1699.99万
经营活动净现金流（元）	-6395.56万	-4131.97万	-1478.8万

报告期内，公司应收帐款周转率为0.57，同比增长936.52%；存货周转率为0.48，同比增长845.55%；总资产周转率为0.19，同比增长1290.66%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为20.63%、24.82%、33.29%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	7756.49万	8073.65万	1.41亿
资产总额（元）	3.76亿	3.25亿	4.25亿
应收账款/资产总额	20.63%	24.82%	33.29%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.26%、28.04%、31.27%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
存货（元）	4608.05万	9120.79万	1.33亿
资产总额（元）	3.76亿	3.25亿	4.25亿
存货/资产总额	12.26%	28.04%	31.27%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长2740.18%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	59.41万
本期其他非流动资产（元）	1687.24万

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