鹰眼预警：信邦制药销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，信邦制药发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为28.45亿元，同比下降6.62%；归母净利润为1.07亿元，同比下降6.69%；扣非归母净利润为1.07亿元，同比下降7.16%；基本每股收益0.0565元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为7.06亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对信邦制药2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为28.45亿元，同比下降6.62%；净利润为1.42亿元，同比下降5.94%；经营活动净现金流为2.27亿元，同比增长25.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为3.59%，-6.45%，-6.62%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.62%，税金及附加同比变动3.16%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为17.29%，同比下降3.42%；净利率为5.01%，同比增长0.72%；净资产收益率（加权）为1.59%，同比下降4.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为19.5%、17.9%、17.29%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期17.9%下降至17.29%，销售净利率由去年同期4.97%增长至5.01%。

报告期内，公司资产负债率为20.65%，同比下降3.49%；流动比率为3.32，速动比率为2.7；总债务为8.4亿元，其中短期债务为5.94亿元，短期债务占总债务比为70.74%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.13，同比增长5.49%；存货周转率为2.33，同比下降11.21%；总资产周转率为0.32，同比下降4.33%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.33，0.33，0.32，总资产周转能力趋弱。

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