鹰眼预警：司尔特营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，司尔特发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为21.83亿元，同比增长7.15%；归母净利润为9518.08万元，同比下降43.6%；扣非归母净利润为9010.83万元，同比下降42.47%；基本每股收益0.11元/股。

公司自2010年12月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为14.59亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对司尔特2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为21.83亿元，同比增长7.15%；净利润为9518.08万元，同比下降43.6%；经营活动净现金流为9434.85万元，同比下降62.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为21.8亿元，同比增长7.15%，去年同期增速为18.57%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1亿元，同比大幅下降43.6%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.9亿元，同比大幅下降40.15%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.15%，净利润同比下降43.6%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.15%，税金及附加同比变动-11.93%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.15%，经营活动净现金流同比下降62.04%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为13.62%，同比下降33.21%；净利率为4.36%，同比下降47.36%；净资产收益率（加权）为1.81%，同比下降43.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为21.4%、19.96%、13.62%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.52%，8.05%，4.36%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.81%，同比大幅下降43.96%。

报告期内，公司资产负债率为16.12%，同比下降8.84%；流动比率为3.55，速动比率为2.21；总债务为5605万元，其中短期债务为5605万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为7.15%、10.05%、11.89%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.91%，营业成本同比增长16.26%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为40.71，同比增长25.07%；存货周转率为1.88，同比增长3.65%；总资产周转率为0.34，同比增长7.7%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.6亿元，较期初增长36.65%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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