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鹰眼预警：博闻科技营业收入与净利润变动背离
2025-08-29 23:28
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，博闻科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2868.97万元，同比增长71.78%；归母净利润为1435.14万元，同比下降63.89%；扣非归母净利润为1432.46万元，同比下降56.92%；基本每股收益0.0608元/股。
公司自1995年12月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为2.08亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博闻科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2868.97万元，同比增长71.78%；净利润为1398.32万元，同比下降64.3%；经营活动净现金流为-492.19万元，同比下降175.12%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长71.78%，高于行业均值12.9%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 577.1万 | 1670.12万 | 2868.97万 |
| 营业收入增速 | -4.33% | 189.4% | 71.78% |
| 营业收入增速行业均值 | 40.2% | 9.66% | 12.9% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为27.56%，-20.03%，-63.89%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 4969.74万 | 3974.43万 | 1435.14万 |
| 归母净利润增速 | 27.56% | -20.03% | -63.89% |
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降63.89%，低于行业均值-9.92%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 4969.74万 | 3974.43万 | 1435.14万 |
| 归母净利润增速 | 27.56% | -20.03% | -63.89% |
| 归母净利润增速行业均值 | 39.52% | -24.03% | -9.92% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为3.96%，-30.06%，-56.92%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 4753.71万 | 3324.88万 | 1432.46万 |
| 扣非归母利润增速 | 3.96% | -30.06% | -56.92% |
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降56.92%，低于行业均值19.76%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 4753.71万 | 3324.88万 | 1432.46万 |
| 扣非归母利润增速 | 3.96% | -30.06% | -56.92% |
| 扣非归母利润增速行业均值 | 49.17% | -54.56% | 19.76% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长71.78%，净利润同比下降64.3%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 577.1万 | 1670.12万 | 2868.97万 |
| 净利润（元） | 4927.88万 | 3916.45万 | 1398.32万 |
| 营业收入增速 | -4.33% | 189.4% | 71.78% |
| 净利润增速 | 26.49% | -20.53% | -64.3% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动71.78%，销售费用同比变动38.81%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 577.1万 | 1670.12万 | 2868.97万 |
| 销售费用（元） | 103.64万 | 154.13万 | 213.95万 |
| 营业收入增速 | -4.33% | 189.4% | 71.78% |
| 销售费用增速 | 11.92% | 48.71% | 38.81% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长71.78%，经营活动净现金流同比下降175.12%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 577.1万 | 1670.12万 | 2868.97万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1216.22万 | -178.9万 | -492.19万 |
| 营业收入增速 | -4.33% | 189.4% | 71.78% |
| 经营活动净现金流增速 | -279.21% | 85.29% | -175.12% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-492.2万元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1216.22万 | -178.9万 | -492.19万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-492.2万元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1216.22万 | -178.9万 | -492.19万 |
| 净利润（元） | 4927.88万 | 3916.45万 | 1398.32万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.352低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1216.22万 | -178.9万 | -492.19万 |
| 净利润（元） | 4927.88万 | 3916.45万 | 1398.32万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.25 | -0.05 | -0.35 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.35低于行业均值29.26，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1216.22万 | -178.9万 | -492.19万 |
| 净利润（元） | 4927.88万 | 3916.45万 | 1398.32万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.25 | -0.05 | -0.35 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 | 4.73 | 4.19 | 29.26 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为5.59%，同比增长15.78%；净利率为48.74%，同比下降79.22%；净资产收益率（加权）为1.45%，同比下降66.21%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为5.59%，同比大幅增长15.78%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 2.05% | 4.83% | 5.59% |
| 销售毛利率增速 | 113.79% | 136.15% | 15.78% |
• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为5.59%，低于行业均值19.28%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 2.05% | 4.83% | 5.59% |
| 销售毛利率行业均值 | 21.98% | 17.82% | 19.28% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为853.91%，234.5%，48.74%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 853.91% | 234.5% | 48.74% |
| 销售净利率增速 | 32.21% | -72.54% | -79.22% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.83%增长至5.59%，存货周转率由去年同期0.89次下降至0.83次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 2.05% | 4.83% | 5.59% |
| 存货周转率（次） | 0.55 | 0.89 | 0.83 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.83%增长至5.59%，应收账款周转率由去年同期12.83次下降至10.18次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 2.05% | 4.83% | 5.59% |
| 应收账款周转率（次） | 10.22 | 12.83 | 10.18 |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为2.05%、4.83%、5.59%，持续增长，销售净利率分别为853.91%、234.5%、48.74%，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 2.05% | 4.83% | 5.59% |
| 销售净利率 | 853.91% | 234.5% | 48.74% |
• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为5.59%低于行业均值19.28%，销售净利率为48.74%高于行业均值4.2%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 2.05% | 4.83% | 5.59% |
| 销售毛利率行业均值 | 21.98% | 17.82% | 19.28% |
| 销售净利率 | 853.91% | 234.5% | 48.74% |
| 销售净利率行业均值 | 48.22% | 14.6% | 4.2% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.9%，4.3%，1.45%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 5.9% | 4.3% | 1.45% |
| 净资产收益率增速 | 14.78% | -26.99% | -66.21% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为177.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 5895.65万 | 4984.49万 | 2478.31万 |
| 净利润（元） | 4927.88万 | 3916.45万 | 1398.32万 |
| 非常规性收益/净利润 | 150.54% | 127.27% | 177.2% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为5.81%，同比下降7.72%；流动比率为6.65，速动比率为5.85；总债务为416.83万元，其中短期债务为416.83万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.13，低于行业均值0.11。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1298.39万 | -3283.69万 | -3993.66万 |
| 流动负债（元） | 2665.4万 | 3225.53万 | 3687.96万 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.49 | -1.02 | -1.08 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 | 0.22 | 0.2 | 0.11 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为57.8万元，较期初变动率为42.15%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 40.64万 |
| 本期其他应收款（元） | 57.77万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为308.9万元、476.5万元、308.1万元，公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、-178.9万元、-492.2万元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 308.91万 | 476.52万 | 308.11万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1216.22万 | -178.9万 | -492.19万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为10.18，同比下降20.64%；存货周转率为0.83，同比下降6.47%；总资产周转率为0.03，同比增长62.2%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为10.18，同比大幅下降至20.64%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 10.22 | 12.83 | 10.18 |
| 应收账款周转率增速 | -80.98% | 25.53% | -20.64% |
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.83低于行业均值1.86，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.55 | 0.89 | 0.83 |
| 存货周转率行业均值（次） | 1.82 | 1.54 | 1.86 |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.04%、0.17%、0.22%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 38.37万 | 173.55万 | 227.68万 |
| 资产总额（元） | 9.1亿 | 10亿 | 10.36亿 |
| 应收账款/资产总额 | 0.04% | 0.17% | 0.22% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为1.16%、1.41%、2.94%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 1059.31万 | 1409.97万 | 3044.12万 |
| 资产总额（元） | 9.1亿 | 10亿 | 10.36亿 |
| 存货/资产总额 | 1.16% | 1.41% | 2.94% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.03低于行业均值0.25，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.01 | 0.02 | 0.03 |
| 总资产周转率行业均值（次） | 0.24 | 0.22 | 0.25 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为7.46%，高于行业均值6.86%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 103.64万 | 154.13万 | 213.95万 |
| 营业收入（元） | 577.1万 | 1670.12万 | 2868.97万 |
| 销售费用/营业收入 | 17.96% | 9.23% | 7.46% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 6.02% | 6.73% | 6.86% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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