鹰眼预警：祥源新材销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，祥源新材发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.71亿元，同比增长31.5%；归母净利润为2014.12万元，同比增长84.54%；扣非归母净利润为1659.14万元，同比增长120.44%；基本每股收益0.15元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为9461.33万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对祥源新材2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.71亿元，同比增长31.5%；净利润为2014.12万元，同比增长84.54%；经营活动净现金流为2361.53万元，同比增长1102.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、0.1亿元、0.2亿元，同比变动分别为-52.13%、-43.64%、84.54%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动31.5%，销售费用同比变动10.86%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为28.31%，同比下降10.91%；净利率为7.43%，同比增长40.33%；净资产收益率（加权）为1.43%，同比增长33.64%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为36.63%、31.78%、28.31%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期31.78%下降至28.31%，销售净利率由去年同期5.3%增长至7.43%。

报告期内，公司资产负债率为8.57%，同比下降77.04%；流动比率为6.73，速动比率为5.61；总债务为2318.06万元，其中短期债务为2318.06万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.22%、0.24%、0.25%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.8亿元、0.5亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、-235.7万元、0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.21，同比下降0.18%；存货周转率为2.24，同比增长0.31%；总资产周转率为0.18，同比增长34.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为3.06%、4.94%、6.16%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为536.8万元，较期初增长34.71%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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