【品种交易逻辑】周五夜盘焦煤价格再度走低，下周会否继续回调？

以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

碳酸锂

交易逻辑：永兴化山瓷石矿安全生产许可证成功续期；国内周度碳酸锂产量维持在2万吨以上，部分企业复工复产；辉石提锂产线开工率进一步上升，冶炼环节生产及加工利润尚佳

风险因素：乘联会数据显示，新能源车8月零售同比增长9%，批发增长18%；市场监管总局与国家发改委强化市场竞争秩序管理，防范非理性竞争；市场传出宁德龙蟠时代将停产以及某当地某相关领导被抓等小作文

关注事件：宁德时代采矿证续批及复产时间表；广期所开仓限额/保证金动态调整；海外锂矿供应及进口到港情况；“金九银十”旺季备货执行情况；永兴安全生产证9月6日能否成功续期

氧化铝

交易逻辑：国内现货市场价格全线下跌。其中，新疆地区均价跌幅最大，为30元/吨；截止8月28日，中国氧化铝总库存为431.6万吨，较上周四增加5.3万吨；上期所氧化铝仓单仍持续回升，后续仍有增量空间；部分持货商因北方物流运输受限，销售压力增加，主动降价出货；未来印尼还会有更多货源流入市场

风险因素：广西、河南等地部分氧化铝企业近期因计划性检修或政策性限产；河南焦作一氧化铝厂自8月26日起减少两台焙烧炉运行，日产量降至1700吨；

关注事件：国内氧化铝复产与新投产进度；几内亚、印尼等地铝土矿出口政策及供应扰动；金九银十补库预期如何；电解铝产能投放及运行情况；进口窗口是否重新打开

豆粕

交易逻辑：美豆优良率高，丰产预期仍在；国内大豆压榨量保持高位，豆粕现货供应充足； 美豆对中国出口销售连续17周为零，采购迟迟未见启动

风险因素：新年度美豆出口销售连续两周超预期，净增137万吨； 四季度水产饲料需求及养殖旺季来临，豆粕消费有望阶段性增加；市场有传言国储可能启动大豆收储；美国干旱影响较上周扩大

关注事件：中美新一轮谈判结果；USDA 9月供需报告；美国天气及早期收割进展；巴西、阿根廷大豆新作播种进度和天气条件；国内库存与采购节奏

沪锡

交易逻辑：锡业股份分公司发布设备检修公告，本次停产检修计划于2025年8月30日开始，预计不超过45天；美联储降息预期升温（9月降息概率86.2%） ；缅甸锡矿复产进程推进缓慢，中国锡矿进口维持低位；江西地区市场二次物料流通量同比锐减30%以上，粗锡供应严重不足制约精炼产能恢复

风险因素：LME锡库存增加115吨或6.07%，至2010吨；贸易商反映下游接货意愿不高，多以观望为主；下游订单下滑，家电排产不足，光伏订单环比下滑严重

关注事件：8月31日我国制造业PMI；缅甸锡矿复产进度及设备；美联储利率决策及美元指数走势，降息预期对有色板块影响； 国内冶炼厂检修及开工率调整

铁矿石

交易逻辑：全国45个港口进口铁矿库存总量13763.02万吨，环比下降82.18万吨；外矿到港量创一个月新低，进口矿库存持续回落；

风险因素：钢厂盈利率63.64%，环比上周减少1.30个百分点；日均铁水产量240.13万吨，环比上周减少0.62万吨；唐山部分高炉按产能限产40%，已有16座高炉检修；当前正值钢材淡季，钢厂库存可能继续积压

关注事件：北方限产实际执行力度、“金九银十”传统旺季需求复苏的成色、美联储潜在降息带来的宏观影响以及成本端的边际变化

玻璃

交易逻辑：华东市场报价上涨10元/吨至1200元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存6256.6万重箱，环比下降104万重箱或1.63%；“金九银十”及年底赶工需求的相对季节性偏好期待

风险因素：本周1条产线复产点火，浮法玻璃行业开工率为75.68%，比21日增加0.34个百分点；多地区物流限制趋严，中下游观望为主；煤制气燃料浮法玻璃盈利超过100元/吨

关注事件：​​“金九银十”传统旺季采购是否带来刚性补库；新产线点火、转产及开工率调整； 库存及社会库存变化；生产及物流限制、宏观政策对下半年需求刺激力度

焦煤

交易逻辑：蒙古国ETT公司线上竞拍6.4万吨焦煤全部流拍；双焦下游采购节奏放缓，下游观望情绪增加；港口焦煤库存在华北、华东部分增库，部分供应压力仍在；八轮提涨迟迟未落地，焦炭成本支撑走弱

风险因素：吕梁孝义地区煤矿于8月28日停产，核定产能400万吨；523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比下降1.2%至84%；焦化厂吨焦盈利55元/吨，环比增加32元/吨

关注事件："反内卷"细则落地进程；甘其毛都口岸报价变化及竞拍成交率；焦炭第八轮提涨落地情况​；下游采购及钢厂减产情况；煤矿供应恢复及事故情况

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