财报季｜理想二季度表现稳健，竞品环伺下三季度承压

导读：理想汽车二季度表现稳健，但下半年压力较大。

（文 / 观察者网 周盛明 编辑 / 高莘）

2025年8月28日，理想汽车公布2025年第二季度财报。

今年二季度，理想汽车共交付新车111074辆，环比增长19.6%，同比增长2.3%，理想汽车依旧保持20万元以上新能源汽车中国品牌销量首位。

核心财务数据方面，二季度理想汽车营收人民币302亿元，同比下降4.5%，环比增长16.7%。

理想汽车CFO李铁表示，营收同比下降主要是由于产品组合变化导致平均售价下降、公司向客户提供利息补贴以及销售激励增加，部分影响被交付量的提升所抵消。

二季度理想汽车毛利润人民币61亿元，同比下降1.8%，环比增长14.1%。理想汽车二季度汽车毛利率19.4%，高于2024年同期的18.7%，略低于2025年Q1的19.8%；整体毛利率20.1%，高于2024年同期的19.5%，低于2025年Q1的20.5%。

从中也可以看出，理想在成本控制上依旧保持稳健，单车盈利能力较去年同期有所提升。虽然整体毛利率环比小幅下滑，但整体仍维持在20%左右的健康水平，这也显示出在激烈竞争环境下，理想汽车依然具备较强的盈利韧性。

净利润方面，理想汽车二季度净利润为11亿元，同比略降0.4%，环比大增69.6%。值得注意的是，理想汽车持续自我造血，目前已连续11个季度实现盈利。

和去年相比，理想汽车虽然二季度营收下滑，但净利润同比下滑幅度并不明显。这也显示出理想汽车通过运营效率的提升抵消了部分压力。

而环比大幅增长主要由于一季度较低的基数。在今年5月L系列完成智能升级后，理想汽车二季度中后期销量重新上升，这一改善也带来了利润修复。

理想汽车在研发上维持着高投入。财报显示，理想汽车二季度研发投入28亿元，同比下降7.2%，环比增长11.8%。理想汽车表示，预计其全年的研发费用将达到120亿元，其中人工智能技术投入将超过60亿元。

从研发费用支出的领域来看，理想汽车在人工智能领域的野心可见一斑。这意味着，理想汽车正从一家“造车公司”进一步向“AI公司”转型，把相关研发置于战略核心。

现金储备方面，理想汽车截至二季度末现金储备依旧超过1000亿元，为1069亿元，在新势力车企中表现优异，具有较强的抗风险性。

总体来看，理想汽车上半年的业绩表现依旧稳健。不过展望三季度，理想汽车则面临不小挑战。根据财报，理想汽车预计今年三季度交付量为90000—95000辆，同比下降41.1%–37.8%。

此外，理想汽车预计今年三季度总营收为人民币248亿—262亿元，同比下降42.1%—38.8%。

值得注意的是，理想汽车对三季度销量和营收的低预期既有内部原因，也有外部原因。

对于理想汽车内部而言，理想汽车创始人、董事长兼CEO李想表示，公司上半年已对L系列进行智能升级，但进入6月后，由于销售服务体系调整及市场因素，L系销量出现波动。

理想汽车联合创始人、执行董事兼总裁马东辉介绍，公司已完成总部直管23个区域的销售架构调整，新增销服运营与市场营销部门，并重组门店选址及培训团队，以更好支持新车上市和提振销量。

从外部而言，理想汽车面临着竞争对手增加的情况。

目前，蔚来、问界、领克等头部车企都在发力针对家庭用户的大六座SUV，而理想汽车虽然已经对L系列进行了智能升级，但今年尚无换代计划。在这种情况下，作为销量主力的L系列将在下半年承受较大的外部压力。

李想表示：“按照我们过去的规划，现在遇到的问题是我们出一次牌，同行会出两次牌，我们的迭代频率相当于同行们看着我们的牌和我们打牌。所以，接下来我们必须加速技术平台和产品更新迭代的速度，确保出牌的频率更快。”

针对现有车型，理想汽车目前正在采用多种举措维系销量。对于主力的L系列，理想汽车正在提供优惠政策和金融政策增加对消费者的吸引力。

对于理想汽车的纯电新品，于7月底上市的理想i8虽然在初期被指配置和定价不合理，但理想汽车快速响应，在一周内完成调整。

马东辉对于i8的销量仍然寄予了较高的预期。他表示：“理想 i8上市后店端试驾反馈很好，目前正推进产能爬坡，力争9月底累计交付8000—10000台。”

此外，理想汽车将于今年9月份发布25万元级别的纯电SUV理想i6。马东辉表示，该车型“有望成为纯电走量主力”。

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