华泰证券：A股ROE拐点预计在四季度显现

（来源：ETF炼金师）

华泰证券最新分析表明，A股市场的净资产收益率（ROE）拐点可能在2023年第四季度出现。这一预期基于当前流动性相对充裕及基本面持续修复的背景下。分析指出，当前市场行情处于2006年至2007年基本面驱动和2014年至2015年流动性驱动之间，预计未来将会从以流动性为主导的市场环境转向基本面驱动的良性循环。

　　在行业配置方面，华泰证券建议投资者在把握主要投资方向的同时，注意市场已出现的一些超买现象，因此预留部分仓位以应对潜在的市场波动显得尤为重要。这种策略旨在帮助投资者更好地应对接下来的市场变化，尤其是在四季度即将到来的时点。

　　此外，华西证券强调，当前市场的稳市逻辑仍然得到政策的有效支撑。他们指出，政策对于稳定资本市场的重视程度未减。市场的基本逻辑包括科技进展的持续性以及反内卷叙事的演绎空间，这为市场的上涨提供了动能。华西证券进一步提到，股票型ETF的资金净流入情况应与稳市逻辑相互印证，以确保市场健康发展。

国金证券在分析中提到，随着市场指数创下十年来的新高，投资者应关注基本面边际改善的领域，而非陷入“存款搬家”的循环思维。预计美联储在9月降息的窗口临近，这将为制造业景气的回升带来更为积极的前景。行业分析认为，随着利率的下行，不同行业面临的影响存在差异，投资主线可能会从高度依赖现金流的人工智能领域转向更为传统的信贷驱动的制造业。

　　与此同时，太平洋证券对白酒行业的前景表示乐观。他们指出，目前正值上市公司半年报密集披露期，市场对短期白酒企业的业绩压力已有充分认知，核心的担忧主要集中在动销反馈和价格传导上。随着中报的逐步落地以及动销的边际改善，白酒板块具备了持续修复的基础，将可能为投资者提供良好的投资机会。

　　综合各大券商的分析，当前A股市场在政策环境、基本面改善及行业景气恢复等多重因素的影响下，呈现出较为积极的走势。投资者在制定投资策略时，应密切关注市场动向和政策变化，以便做出及时的投资决策。尽管市场面临波动风险，但在合理的布局下，有望实现更好的投资回报。