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鹰眼预警：九鼎新材应收账款/营业收入比值持续增长
2025-08-28 23:16
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，九鼎新材（维权）发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.18亿元，同比增长26.09%；归母净利润为4429.36万元，同比增长145.18%；扣非归母净利润为3823.73万元，同比增长152.23%；基本每股收益0.068元/股。
公司自2007年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为4320.31万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对九鼎新材2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.18亿元，同比增长26.09%；净利润为4429.36万元，同比增长145.18%；经营活动净现金流为8385.51万元，同比下降4.77%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长411.96%，营业收入同比增长26.09%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 32.5% | -37.25% | 26.09% |
| 应收票据较期初增速 | -89.74% | 60.67% | 411.96% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为60.58%、67.47%、71.25%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 5.5亿 | 3.84亿 | 5.11亿 |
| 营业收入（元） | 9.07亿 | 5.69亿 | 7.18亿 |
| 应收账款/营业收入 | 60.58% | 67.47% | 71.25% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长38.87%，营业成本同比增长23.05%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 47% | 14.75% | 38.87% |
| 营业成本增速 | 37.07% | -43.39% | 23.05% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长38.87%，营业收入同比增长26.09%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 47% | 14.75% | 38.87% |
| 营业收入增速 | 32.5% | -37.25% | 26.09% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长26.09%，经营活动净现金流同比下降4.77%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 9.07亿 | 5.69亿 | 7.18亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1091.98万 | 8805.58万 | 8385.51万 |
| 营业收入增速 | 32.5% | -37.25% | 26.09% |
| 经营活动净现金流增速 | -70.56% | 706.39% | -4.77% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.67%，同比增长6.57%；净利率为6.17%，同比增长94.44%；净资产收益率（加权）为3.96%，同比增长138.55%。
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降92.78%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -1051.3万 | -609.07万 | -1174.2万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为60%，同比增长5.32%；流动比率为1.13，速动比率为0.7；总债务为6.11亿元，其中短期债务为5.58亿元，短期债务占总债务比为91.39%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.06 | 0.11 | 0.1 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为232.54%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 1054.54万 |
| 本期预付账款（元） | 3506.75万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长232.54%，营业成本同比增长23.05%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 63.01% | 76.23% | 232.54% |
| 营业成本增速 | 37.07% | -43.39% | 23.05% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为883.7万元，较期初变动率为141.57%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 365.81万 |
| 本期其他应收款（元） | 883.68万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为33.85%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 3869.85万 |
| 本期其他应付款（元） | 5179.75万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.33，同比增长22.13%；存货周转率为0.94，同比增长29.56%；总资产周转率为0.26，同比增长24.62%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长146.68%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1394.6万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3440.26万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.7%、3.11%、3.18%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 1540.56万 | 1772.01万 | 2284.56万 |
| 营业收入（元） | 9.07亿 | 5.69亿 | 7.18亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.7% | 3.11% | 3.18% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长36.46%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 4748.13万 | 4637.27万 | 6327.76万 |
| 管理费用增速 | 28.38% | -2.34% | 36.46% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长36.46%，营业收入同比增长26.09%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 32.5% | -37.25% | 26.09% |
| 管理费用增速 | 28.38% | -2.34% | 36.46% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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