智通港股解盘 | 炒降息大宗医药崛起 “寒王 ”调整“宁王 ”接力

【解剖大盘】

今天是八月最后一个交易日，虽有机构调仓换股的冲击，但恒指相对平稳，因为美股和A股都是红盘，收盘微涨0.32%。

尽管库克上诉特朗普越权罢免，美联储独立性面临法律考验，但市场似乎并不是很感冒，投资者的焦点转向了降息层面，美联储理事沃勒加大对降低美国短期借贷成本的呼吁，称他将支持下月降息以及未来三到六个月内进一步降息，以防止劳动力市场崩溃。沃勒作为未来美联储主席呼声很高的人选其表态份量十足，基本宣告了9月降息已经板上钉钉。这一信号发出，人民币汇率直线拉升，一度大涨超340点，最高涨至7.11元左右。

隔夜金价站上3400美元/盎司，创五周新高。黄金股直接催化，当然业绩也是很大的推手，紫金矿业（02899）上半年营归母净利润232.92亿元，同比增加54.41%，今天涨超3%。赤峰黄金（06693）上半年归母净利润达11.07亿元，同比大幅增长55.79%，今天涨近6%。招金矿业（01818）上半年归母净利润14.40亿元，同比激增160.44%，今天涨超4%。龙头中国黄金国际（02099）大涨超8%。多次提到的铜业业绩也很不错，中国有色矿业(01258)上半年纯利2.63亿美元，同比增长20.2%。业绩改善主要原因是受国际铜价上涨、自有矿山生产粗铜及阳极铜产销量同比增加、阴极铜产销量同比增加影响。江西铜业股份(00358)：上半年归母净利润41.75亿元同比增长15.42%，这两大品种均涨超8%。

美国降息对创新药行业构成利好，因为创新药行业本身“高投入、长周期、高风险”的特点，使得它对资金成本非常敏感。降息直接降低了企业的融资成本。另外，降息通常会导致美元流动性扩张。部分全球资本可能会寻找其他高成长性的市场，中国企业不仅在ADC、双抗等前沿领域跻身全球第一梯队，其创新成果也获得了国际巨头认可。因此，资金的流入预期大大增强。今天相关创新药类如药明生物（02269）、信达生物（01801）、药明康德（02359）、先声药业（02096）等均涨超6%。

近期走势很猛的AI类遭遇降温，国家发展改革委今日上午10时召开国家发展改革委8月份新闻发布会。国家发展改革委高技术司副司长张铠麟在新闻发布会上表示：发展“人工智能+”坚决避免无序竞争和一拥而上。总龙头寒武纪(688256.SH）再度发布股票交易风险提示公告，这已是寒武纪8月以来第二次就股价波动发布公告。另外，东芯股份（688110.SH）28日晚间公告，因股票价格自7月29日以来多次触及股票交易异常波动及严重异常波动情形。为维护投资者利益，公司将就股票交易波动情况进行停牌核查。在这种氛围之下，资金就停止了进攻步伐。中芯国际（00981）公布中期业绩，归母净利约3.2亿美元，同比增长35.6%，业绩很不错，而且后续产能供不应求。今天被动小幅调整，但后续依旧值得看好。

比较有意思的是“茅王”股价又反超了“寒王”，今天贵州茅台（600519.SH)涨超2%，看来股王争夺还挺激烈，但还是那句话，“酱香科技”不太可能长期成为最高价的品种，现阶段茅台的时代已经过去了，无论是从市场环境、经济环境及政策环境，那个高速发展的土壤已经没有了。后面会进入低速发展期，作为稳健的防守类还是可以的。毕竟其护城河足够深，其它香型的白酒有很多竞品，但酱香茅台没有对手，整个茅台镇都是靠打茅台的旗号维持。后期来看，如果经济进入繁荣期，私人购买力上来，茅台的销量就会起来。茅台今天反弹直接带动珍酒李渡(06979)反弹超6%。下半年进入旺季，主要看新品光瓶的销量是否能起来。

“寒王”调整，“宁王”又站起来了。宁德时代今天被资金青睐，主要原因是：电池设备龙头先导智能（300450.SH）、杭可科技(688006.SH)各自发布了一份超预期的中报，而双双涨停，先导智能二季度收入35.12亿元，同比增长43.86%；归母净利润3.75亿元，同比增长456.29%，这个数据可谓相当炸裂。先导智能的第一大客户就是宁德时代，两者基本是捆绑的关系。设备走强意味着电池行业新一轮的扩产潮已经拉开了帷幕。有小作文称宁德时代全年排产超700GWh，预计今年实际产出将上修30GWh达到700GWh，同增约36%。在这种预期之下，宁德时代（03750）涨超4%，其它锂电类如中创新航（03931）也涨近6%，另外一个天能动力（00819）今天公布了业绩，股东应占溢利8.2亿元，同比减少11.68%。但今天股价却大涨超10%，主要原因是公司暂停了不赚钱的锂电业务，重新聚焦核心的铅酸电池业务，看点是AI的发展及新国标政策对铅酸电池带来的增量刺激，越南基地有序推进海外市场的预期等等。

国泰君安国际（01788）8月28日公告，国泰海通集团下属公司国泰君安国际控股有限公司宣布正式为香港投资者推出加密货币交易服务，旨在满足香港投资者对加密货币市场日益成长的需求。公告称，客户成功开通加密货币账户后，可立即交易包括比特币、以太币等不同的加密货币。今天涨超15%。

【板块聚焦】

8月29日，外交部发言人郭嘉昆对美军计划在日本部署“堤丰”中程导弹系统表示严重关切，认为这将损害其他国家正当安全利益，对地区战略安全构成实质性威胁。中方敦促美方、日方尊重他国安全关切，不得引入“堤丰”中导系统，以实际行动为地区和平稳定发挥正面作用。

接下来纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年阅兵式将盛大开启，外部势力借机搞事注定是徒劳。国家强大的国防实力才是真正的安全保障。

看看相关军工类是否有机会。主要品种：中船防务（00317）、中航科工（02357）。

【个股掘金】

比亚迪电子（00285）：液冷技术取得显著进展电动车产业链整体向好

苹果公司拟于2025年9月开始对iPhone17系列进行为期三年重大外观革新周期，三季度进入大规模量产阶段。今年7月母公司比亚迪在欧洲的电动车注册量同比激增225%，达到13,503辆，超过了特斯拉。2025年上半年，集团录得销售额约人民币806.06亿元，同比上升约2.58%，股东应占溢利同比上升约13.97%至约人民币17.30亿元。

点评：业绩很稳健，消费电子这块有所拖累，但新能源汽车及AI方向表现不错。均公司是比亚迪集团旗下的核心子公司，专注于汽车电子、AI、消费电子等领域的研发与制造服务。汽车电子方面：智能化与智能化升级，智能驾驶与智能座舱参与“天神之眼”智能驾驶系统，覆盖多款车型。智能悬架系统：自研“云辇”智能悬架系统，已开始量产。热管理与传感器：持续拓展产品线，提升单车价值。三季度消费电子传统旺季到来，各大终端密集发布AI手机及AR眼镜等新品，推动行业需求提升。

AI业务方面：云端：与英伟达合作，布局服务器、液冷技术，切入数据中心市场。公司通过与英伟达的紧密合作，在液冷技术领域取得了显著进展。公司已掌握浸没式液冷技术，并计划推出相应的服务器产品。公司基于英伟达平台开发AMR机器人，推动智能制造。消费电子：大客户与创新布收购捷普（Jabil）部分业务，深化与苹果等大客户的合作。布局折叠屏、AI眼镜等新兴消费电子领域。

近期，比亚迪电子通过股权激励强化了内部激励机制，推动公司战略执行与长期发展。比亚迪在全球市场的竞争力不断提升，也为其子公司比亚迪电子带来积极影响。比亚迪电子在电动车零部件领域具有优势，受益于行业整体向好的趋势。未来，随着汽车智能化、AI、消费电子等领域的持续发展，公司有望实现稳健增长。