关税影响暴露铝市场脆弱性

唐纳德·特朗普总统关税政策的复杂性和不断变化，暴露了铝供应链的脆弱性。在征收50%关税近三个月后，欧盟感受到了压力，争先恐后地抵消负面影响。

布鲁塞尔正在准备紧急措施，以保护其价值400亿欧元的铝业，该行业直接雇用了约25万人，并创造了额外的100万个就业岗位。问题在于政策失衡。

虽然出口到美国的成品铝面临50%的关税，但废金属运输是免税的。这种情况导致废料流向美国，欧洲回收商缺乏关键原料。

另读：业内人士警告称，美国铝关税危及供应链和食品安全

欧洲铝业主管保罗·沃斯（Paul Voss）告诉英国《金融时报》：“工厂已经在关闭产能，对于我们的回收商来说，这不是为了缩小利润率，而是为了生存。”“欧盟只有几周的时间来解决这个问题。”

短缺迫使欧洲回收厂缩减运营规模，其中许多回收厂已投入巨资建造新熔炉以满足清洁能源需求。废品经销商反对布鲁塞尔对出口征税的想法，但官员们警告说，可能有必要在9月份之前采取行动。如果不采取措施，欧洲就有可能失去对电动汽车、风力涡轮机和其他低碳技术至关重要的行业的长期竞争力。

与此同时，在美国，价格已远高于全球基准。中西部溢价，买家支付高于伦敦金属交易所价格的附加费，以在美国采购铝，关税于6月份生效后上涨了81%。全球铝的交易价格接近每吨2，600美元，但美国买家的价格接近每吨4，200美元。

这场剧变甚至迫使主要生产商做出调整。力拓（纽约证券交易所代码：RIO）是全球最大的生产商之一，在魁北克经营由廉价水力发电提供动力的冶炼厂和炼油厂。通常情况下，大部分产出都流向美国。现在，50%的关税使这些运输无法盈利。相反，力拓转向在美国现货市场购买铝，并将其转售给美国客户，铝由美国铝业公司（纽约证券交易所代码：AA）、世纪铝业公司（纳斯达克股票代码：CENX）和阿联酋环球铝业公司等竞争对手生产。

然而，在美国，铝市场远没有国内行业希望的那么有弹性。只有四家冶炼厂仍在运营，比过去几十年急剧下降。大宗商品价格大幅上涨，加上供应链脆弱，引发了担忧。今年5月，罐头制造商协会警告说，铝成本的上升将以罐头食品价格上涨的形式转嫁给消费者，对食品供应构成风险。

对分析师来说，风险不仅限于价格波动。“关税已经开始重塑全球铝流动，特别是影响加拿大的生产商，”ING大宗商品策略师Ewa Manthey表示。

她指出：“尽管征收关税，美国铝业仍然受到限制，国内产能不足以满足需求，新工厂面临能源成本高和交货时间长的问题。”

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