科远智慧（002380）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

　　据证券之星公开数据整理，近期科远智慧(002380)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.8亿元，同比上升21.78%，归母净利润1.36亿元，同比上升23.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.6亿元，同比上升27.79%，第二季度归母净利润7490.97万元，同比上升10.92%。本报告期科远智慧公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达306.8%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率39.15%，同比减2.45%，净利率13.96%，同比增0.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.46亿元，三费占营收比14.88%，同比减9.0%，每股净资产9.81元，同比增12.85%，每股经营性现金流-0.07元，同比增39.74%，每股收益0.57元，同比增23.1%

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

　　证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.55%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为15.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.97%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-25.68%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　财报体检工具显示：

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.04亿元，每股收益均值在1.27元。

　　持有科远智慧最多的基金为招商中证2000指数增强A，目前规模为3.21亿元，最新净值1.6658(8月27日)，较上一交易日下跌1.99%，近一年上涨99.35%。该基金现任基金经理为王平。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司主要产品与市场情况

　　答：公司主要产品为DCS和中大型PLC，主要服务能源、电力、化工等流程工业领域。其中分散控制系统(DCS)是业绩高速增长的核心产品，受益于火电DCS系统大规模自主可控替代，去年火电DCS市场国产化渗透率达43%，受政策驱动，预计央企、地方国企至2028年前全部实现自主可控。PLC产品方面，钢铁行业替代空间巨大，国家将钢铁划分为一类行业推动自主可控，潜在市场空间工信部统计约700亿。此外，公司产品还覆盖建材、水务等领域，全国1600条水泥生产线有80亿国产化空间，水务系统也逐步进入更新换代周期，主要为存量更新和局部改造。