积成电子（002339）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

　　据证券之星公开数据整理，近期积成电子(002339)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.91亿元，同比上升23.75%，归母净利润-6030.43万元，同比上升26.63%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.23亿元，同比上升14.6%，第二季度归母净利润105.75万元，同比上升204.0%。本报告期积成电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4326.73%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.45%，同比减0.49%，净利率-4.59%，同比增44.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.14亿元，三费占营收比19.66%，同比减16.47%，每股净资产3.45元，同比增2.6%，每股经营性现金流-0.34元，同比减21.48%，每股收益-0.12元，同比增25.0%

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

　　证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.14%，资本回报率不强。去年的净利率为2.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.58%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-0.32%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　财报体检工具显示：