【山证新材料】新材料周报：算力需求驱动AI服务器加速发展，关注高频高速覆铜板材料机遇

摘要

二级市场表现

市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为3.69%，跑输创业板指2.17%。近五个交易日，合成生物指数上涨3.77%，半导体材料上涨8.99%，电子化学品上涨8.84%，可降解塑料上涨5.95%，工业气体上涨4.48%，电池化学品上涨5.15%。

产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）

氨基酸：缬氨酸(13100元/吨，-2.60%)、精氨酸(23200元/吨，-0.22%)、色氨酸(42500元/吨，-2.30%)、蛋氨酸(22250元/吨，-0.22%)

可降解材料：PLA(FY201注塑级)(17800元/吨，不变)、PLA(REVODE 201吹膜级)(17200元/吨，不变)、PBS(17800元/吨，不变)、PBAT(9850元/吨，不变)

维生素：维生素A(64000元/吨，不变)、维生素E(67500元/吨，不变)、维生素D3(225000元/吨，不变)、泛酸钙(40500元/吨，不变)、肌醇(26000元/吨，不变)

工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸(11000元/吨，不变)、EL级氢氟酸(5300元/吨，不变)

塑料及纤维：碳纤维(83750元/吨，不变)、涤纶工业丝(8500元/吨，-1.73%)、涤纶帘子布7月出口均价为(16353元/吨，-0.61%)、芳纶(10.27万元/吨，17.62%)、氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(15500元/吨，不变)、癸二酸7月出口均价为28797元/吨，较上月上涨1.78%。

投资建议

算力需求驱动AI服务器加速发展，关注高频高速覆铜板领域材料机遇。随着人工智能及大模型技术快速普及应用，算力需求急剧上升，AI服务器市场呈现出快速增长的态势。根据IDC数据显示，2024年全球人工智能服务器市场规模为1251亿美元，2025年将增至1587亿美元，2028年有望达到2227亿美元。其中，2024年中国人工智能算力市场规模达到190亿美元，同比增86.9%，预计2025年将达到259亿美元，同比增36.2%。相比于传统服务器，AI服务器在信号传输速率、数据传输损耗、布线密度等方面要求不断提高，需要具备更低的介电常数和介质损失因子，推动覆铜板向高频高速方向持续升级迭代，PPO树脂、碳氢树脂、low-dk电子布等高频高速覆铜板核心原材料需求有望快速提升。建议关注【圣泉集团】、【东材科技】、【中材科技】。

风险提示

原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

【二级市场表现】

本周基础化工、新材料均上涨。本周（20250818-20250822）沪深300涨跌幅为4.18%，上证指数涨跌幅为3.49%，创业板指涨跌幅为5.85%。涨幅前三行业分别是通信（10.84%）、电子（8.95%）、综合（8.25%）。

图1：行业周涨跌幅（%）

图2：近三年创业板指与新材料指数走势

重点板块表现：近五个交易日，合成生物指数上涨3.77%，半导体材料上涨8.99%，电子化学品上涨8.84%，可降解塑料上涨5.95%，工业气体上涨4.48%，电池化学品上涨5.15%。

图3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况

图4：公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）

图5：公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）

个股市场表现：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为70.79%，表现占优的个股有德邦科技(18.78%)、上海新阳（维权）(16.96%)、艾森股份(16.16%)、华海诚科(16.02%)、鼎龙股份(12.3%)等，表现较弱的个股包括壹石通(-17.98%)、阿石创(-6.13%)、争光股份(-5.8%)、凯美特气(-5.46%)、美埃科技(-4.85%)等。

个股资金流动情况：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为19.82%，净流入较多的个股有鼎龙股份(2.45亿)、雅克科技(2.27亿)、聚和材料(2.26亿)、安集科技(1.93亿)、江丰电子(1.66亿)等，净流出较多的个股包括金发科技(-16.3亿)、凯美特气(-9.89亿)、飞凯材料（维权）(-6.19亿)、兄弟科技(-6.15亿)、晶瑞电材(-4.24亿)等。  

个股估值情况：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为光威复材(100分位)、中巨芯-U(100分位)、时代新材(99.79分位)、海正生材(99.79分位)、金宏气体(99.79分位)、奥来德(99.79分位)、中船特气(99.59分位)、新莱应材（维权）(99.38分位)、铂科新材(99.38分位)、天承科技(99.38分位)等。

图6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况

【产业链数据跟踪】

氨基酸

周度价格数据更新：截止8月22日，缬氨酸价格为13100元/吨，环比下降2.60%；赖氨酸(98.5%)价格为6925元/吨，环比下降3.15%；赖氨酸(70%)价格为4850元/吨，环比下降5.83%；蛋氨酸价格为22250元/吨，环比下降0.22%；色氨酸价格为42500元/吨，环比下降2.30%；精氨酸单价为23200元/吨，环比下跌0.22%；苏氨酸价格为8950元/吨，环比下降2.19%。

图7：部分氨基酸品种价格

可降解塑料

截至2025年8月24日，聚乳酸(FY201注塑级)价格为17800元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 201吹膜级)的价格为17200元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 110透明挤出级)的价格为17400元/吨，较上周不变；玉米均价为2373.53元/吨，较上周下降0.86%。2025年7月，聚乳酸进口均价为2328.7美元/吨，环比下降6.62%；出口均价为2506.54美元/吨，较上月上升6.06%。聚乳酸进口5207吨，较上月上升135.47%；出口1471吨，较上月下降20.78%；2025年7月，PLA进口数量同比增加2.8%，出口数量同比减少20.8%，进口平均单价16750元每吨，环比减少1120元，出口平均单价18030元每吨，环比增加1094元。截至2025年8月24日，PBS均价为17800元/吨，较上周不变；较2025年7月24日不变；截至2025年8月22日，PBAT的价格为9850元/吨，较上周不变，较上月同期持平；若原材料均外采，当前PBAT成本价为8775元。

图8：可降解塑料产业链价格情况

图9：可降解塑料产业链情况

工业气体

2025年8月24日，氧气单价为483元/吨，较上月上涨10.27%；氮气单价为503元/吨，较上月下降1.18%；二氧化碳单价为329元/吨，较上月上涨0.30%；氢气单价为2.4元/立方米，较上月不变；四川氩气单价为760元/吨，较上月不变；氖气单价为110元/立方米，较上月下降4.35%；氪气单价为225元/立方米，较上月下降6.25%；氙气单价为24500元/立方米，较上月下降5.77%；2025年7月，国内氮气开工率为60%，氩气开工率为57%，二氧化碳开工率为45%。

图10：部分工业气体品种价格

电子化学品

2025年8月24日，国内UPSSS级氢氟酸价格为11000元/吨，较上月不变；EL级氢氟酸价格为5300元/吨，较上月不变；G2级双氧水价格为950元/吨，较上月不变；G5级双氧水价格为3200元/吨，较上月不变；G5级硫酸价格为2300元/吨，较上月不变；G5级氨水价格为3500元/吨，较上月不变；BVI级磷酸（≤100ppb）价格为7200元/吨，较上月不变。截至2025年8月24日，电子级(双氧水G2级)市场价格为950元/吨，较上月不变；电子级(双氧水G5级)市场价格为3200元/吨，较上月不变；截至2025年8月24日，国内G5级氨水价格为3500元/吨，较上月不变；2025年7月，中国电子级氢氟酸出口均价为1285.02美元/吨，环比上升11.92%,同比上升8.90%；进口均价为3032.85美元/吨，环比下降1.70%，同比上升5.00%；出口量为2545.68吨，环比上升20.61%,同比上升68.16%；进口量为654.48吨，环比上升25.69%，同比下降49.07%。2025年7月，电子级氢氟酸出口量为2545.68吨，同比上升68.16%；进口量为654.48吨，同比下降49.07%。

图11：部分电子化学品价格

维生素

图12：维生素价格

高性能纤维

2025年7月，芳纶进口单价为12.22美元/千克，环比下降11.40%；出口单价为14.28美元/千克，环比上升17.17%；2025年7月进口230吨，环比下降21.28%；出口311吨，环比上升32.94%。

2025年8月24日，江苏地区T700/12K碳纤维价格为105元/千克，较上月不变；吉林地区T300/25K碳纤维价格为85元/千克，较上月不变；吉林地区T300/12K碳纤维价格为95元/千克，较上月不变。2025年8月22日，碳纤维毛利为-8594元/吨；碳纤维成本为106670.46元/吨，较上月上涨0.23%。2025年8月22日，市场碳纤维总库存为15550吨，较上月增加0.65%。2025年7月，国内碳纤维产量为7992吨，环比上升6.01%。2025年7月，碳纤维产能利用率为59.20%，环比上升2.48%。

图13：芳纶与碳纤维产业链情况

2025年8月22日,聚酰胺66(注塑,平顶山神马,EPR27)价格为1.55万元/吨，较上周不变。2025年7月，涤纶工业丝出口42110吨，累计同比下降4.48%；截至2025年7月，涤纶帘子布价格为2.27美元/千克，较上月环比下降0.99%；PA6帘子布价格为2.41美元/千克，较上月环比下降0.67%；PA66帘子布价格为3.74美元/千克，较上月环比下降4.74%。2025年7月，中国涤纶帘子布出口量为1.63万吨，累计同比增速为13.19%。

图14：PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况

重要基础化学品

图15：部分基础化学品价格情况

资料来源：Wind，ICE，国家统计局，农业农村部，汇易网，化工在线，商务部，金联创，中塑在线，锦桥纺织网，隆众资讯，山西证券研究所

【行业要闻】

圣泉集团拟发25亿元可转债，加码绿色新能源电池材料

8月19日，圣泉集团发布公告，拟向不特定对象发行不超过25亿元可转债，其中20亿元投向绿色新能源电池材料产业化项目，5亿元补充流动资金。项目拟落地山东济南刁镇化工产业园，规划年产硅碳负极1万吨、多孔碳1.5万吨，建设期两年，第三年起投产，预计可实现年均39.48亿元销售收入和7.56亿元净利润。。可以夯实公司在电池材料细分领域的领先优势，有效满足消费电子与动力电池领域对高能量密度电池的需求，也有利于创造新的业绩增长点，保障公司在电池材料领域的核心竞争力。

--资料来源：圣泉集团向不特定对象发行可转换公司债券预案. 圣泉集团向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告

天太机器人签署全球首个万台人形机器人订单

8月20日，天太机器人与山东未来机器人技术有限公司、山东未来数据科技有限公司、港仔机器人集团等战略合作伙伴，共同签署全球首个具身智能人形机器人10000台订单，创下该领域有史以来数量最大的单笔订单纪录。此批机器人将首要聚焦于家庭康养这一赛道，将集成爬楼辅助、自动驾驶、健康监测、情感陪伴等功能，可同时满足家庭护理、数字生活服务等多元化需求，目标是成为“有温度的家庭成员”。人形机器人正逐渐从“概念验证”转向“真实场景落地”，从“小批量试用”迈向“规模化部署”，在商业化探索方面逐步进入落地阶段。

--资料来源：DT新材料

榆林恒神新材料碳纤维项目顺利中交

8月20日，榆林恒神新材料有限公司2万吨/年高性能碳纤维生产基地项目一期一阶段(5000吨/年)工程实现中间交接，标志着这个陕西省首个万吨级高性能碳纤维项目由工程建设转入试生产阶段。项目位于榆神工业区清水工业园，规划总投资47.3亿元，分二期建设，其中一期一阶段年产能5000吨，主要包括聚合、纺丝、碳化等生产装置，采用丙烯腈法工艺技术生产HF20-50K、HF30S-24K和HF40S-24K等高性能碳纤维系列产品。

--资料来源：中国化工报

詹鼎材料26.5亿万吨电子氟化液项目公示

近日，江西詹鼎材料有限公司年产9600吨高端专用化学品建设项目环评信息公示。项目总投资26.5亿万元，分两期实施，一期年产3650吨高端专用化学品，二期年产5950吨高端专用化学品。其中，一期年产3650吨高端专用化学品，主要为年产1800吨电子氟化液产品，年产450吨专用化学品，腈阻燃剂产品1400吨；二期年产5950吨高端专用化学品，主要为年产3950吨电子氟化液产品，专用化学品500t/a；年产1500吨腈阻燃剂产品。

--资料来源：DT新材料

【投资建议】

算力需求驱动AI服务器加速发展，关注高频高速覆铜板领域材料机遇。随着人工智能及大模型技术快速普及应用，算力需求急剧上升，AI服务器市场呈现出快速增长的态势。根据IDC数据显示，2024年全球人工智能服务器市场规模为1251亿美元，2025年将增至1587亿美元，2028年有望达到2227亿美元。其中，2024年中国人工智能算力市场规模达到190亿美元，同比增86.9%，预计2025年将达到259亿美元，同比增36.2%。相比于传统服务器，AI服务器在信号传输速率、数据传输损耗、布线密度等方面要求不断提高，需要具备更低的介电常数和介质损失因子，推动覆铜板向高频高速方向持续升级迭代，PPO树脂、碳氢树脂、low-dk电子布等高频高速覆铜板核心原材料需求有望快速提升。建议关注【圣泉集团】、【东材科技】、【中材科技】。