热门资讯> 正文
鹰眼预警：世荣兆业应收账款/营业收入比值持续增长
2025-08-28 23:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，世荣兆业发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.98亿元，同比增长9.85%；归母净利润为1528.81万元，同比下降44.35%；扣非归母净利润为1455.02万元，同比下降46.13%；基本每股收益0.0189元/股。
公司自2004年7月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为18.8亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对世荣兆业2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.98亿元，同比增长9.85%；净利润为2448.24万元，同比下降37.33%；经营活动净现金流为-2.18亿元，同比增长53.83%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降44.35%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1.1亿 | 2747.31万 | 1528.81万 |
| 归母净利润增速 | 26.92% | -75.09% | -44.35% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降46.13%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 1.08亿 | 2700.84万 | 1455.02万 |
| 扣非归母利润增速 | 33.49% | -74.94% | -46.13% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.85%，净利润同比下降37.33%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.98亿 | 5.44亿 | 5.98亿 |
| 净利润（元） | 1.21亿 | 3906.42万 | 2448.24万 |
| 营业收入增速 | 71.63% | -8.93% | 9.85% |
| 净利润增速 | 39.66% | -67.79% | -37.33% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动9.85%，营业成本同比变动39.16%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.98亿 | 5.44亿 | 5.98亿 |
| 营业成本（元） | 3.3亿 | 3.43亿 | 4.78亿 |
| 营业收入增速 | 71.63% | -8.93% | 9.85% |
| 营业成本增速 | 105.81% | 4.15% | 39.16% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动9.85%，销售费用同比变动83.69%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.98亿 | 5.44亿 | 5.98亿 |
| 销售费用（元） | 1424.08万 | 1285.97万 | 2362.24万 |
| 营业收入增速 | 71.63% | -8.93% | 9.85% |
| 销售费用增速 | -11.65% | -9.7% | 83.69% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.85%，税金及附加同比变动-20.66%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.98亿 | 5.44亿 | 5.98亿 |
| 营业收入增速 | 71.63% | -8.93% | 9.85% |
| 税金及附加增速 | 43.33% | -26.96% | -20.66% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为64.4%、73.18%、89.48%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 3.85亿 | 3.98亿 | 5.35亿 |
| 营业收入（元） | 5.98亿 | 5.44亿 | 5.98亿 |
| 应收账款/营业收入 | 64.4% | 73.18% | 89.48% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-2.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3237.8万 | -4.73亿 | -2.18亿 |
| 净利润（元） | 1.21亿 | 3906.42万 | 2448.24万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-8.923低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3237.8万 | -4.73亿 | -2.18亿 |
| 净利润（元） | 1.21亿 | 3906.42万 | 2448.24万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.27 | -12.11 | -8.92 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.13%，同比下降45.53%；净利率为4.09%，同比下降42.95%；净资产收益率（加权）为0.32%，同比下降43.86%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为44.87%、36.95%、20.13%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 44.87% | 36.95% | 20.13% |
| 销售毛利率增速 | -16.95% | -17.65% | -45.53% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为20.29%，7.18%，4.09%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 20.29% | 7.18% | 4.09% |
| 销售净利率增速 | -18.63% | -64.63% | -42.95% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.38%，0.57%，0.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 2.38% | 0.57% | 0.32% |
| 净资产收益率增速 | 29.35% | -76.05% | -43.86% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为128.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 675.47万 | 196.19万 | 3155.77万 |
| 净利润（元） | 1.21亿 | 3906.42万 | 2448.24万 |
| 非常规性收益/净利润 | 17.29% | 5.02% | 128.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.2%，同比增长43.14%；流动比率为2.72，速动比率为0.84；总债务为12.18亿元，其中短期债务为4.49亿元，短期债务占总债务比为36.83%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.09%、2.61%、23.13%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 449.92万 | 1.27亿 | 11.3亿 |
| 净资产（元） | 47.5亿 | 48.63亿 | 48.85亿 |
| 总债务/净资产 | 0.09% | 2.61% | 23.13% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、3亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、-4.7亿元、-2.2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 1.15亿 | 3亿 | 1.06亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3237.8万 | -4.73亿 | -2.18亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.2，同比下降5.45%；存货周转率为0.15，同比增长35.16%；总资产周转率为0.08，同比下降2.53%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.62，1.27，1.2，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.62 | 1.27 | 1.2 |
| 应收账款周转率增速 | -15.89% | -21.98% | -5.45% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为5.78%、6.29%、7.32%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 3.85亿 | 3.98亿 | 5.35亿 |
| 资产总额（元） | 66.59亿 | 63.31亿 | 73.12亿 |
| 应收账款/资产总额 | 5.78% | 6.29% | 7.32% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.09，0.08，0.08，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.09 | 0.08 | 0.08 |
| 总资产周转率增速 | 72.15% | -6.82% | -2.54% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长83.69%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 1424.08万 | 1285.97万 | 2362.24万 |
| 销售费用增速 | -11.65% | -9.7% | 83.69% |
点击世荣兆业鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
