鹰眼预警：上海医药营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，上海医药发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1415.93亿元，同比增长1.56%；归母净利润为44.59亿元，同比增长51.56%；扣非归母净利润为21亿元，同比下降22.38%；基本每股收益1.2元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为153.15亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海医药2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1415.93亿元，同比增长1.56%；净利润为49.95亿元，同比增长38.85%；经营活动净现金流为9.89亿元，同比增长91.98%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为18.7%、5.14%、1.56%持续下降，净利润同比变动分别为-25.14%、5.28%、38.85%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.198低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为10.55%，同比下降9.06%；净利率为3.53%，同比增长36.71%；净资产收益率（加权）为6.03%，同比增长43.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为12.87%、11.6%、10.55%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为12.87%、11.6%、10.55%，持续下降，销售净利率分别为2.58%、2.58%、3.53%，持续增长。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为67.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为62.68%，同比下降0.28%；流动比率为1.32，速动比率为1.02；总债务为608.55亿元，其中短期债务为561.57亿元，短期债务占总债务比为92.28%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.39、0.37、0.34，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为26.5亿元，较期初变动率为36.23%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.23%，营业成本同比增长2.77%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.71，同比下降5.57%；存货周转率为3.17，同比下降7.48%；总资产周转率为0.62，同比下降4.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.84，1.81，1.71，应收账款周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为15.54%、15.93%、17.18%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.64，0.64，0.62，总资产周转能力趋弱。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为91.6亿元，较期初增长63.14%。

点击上海医药鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。