鹰眼预警：兄弟科技经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，兄弟科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为18.11亿元，同比增长3.45%；归母净利润为6454.1万元，同比增长357.17%；扣非归母净利润为6253.06万元，同比增长463.49%；基本每股收益0.0607元/股。

公司自2011年2月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为3.9亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兄弟科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为18.11亿元，同比增长3.45%；净利润为6454.1万元，同比增长357.17%；经营活动净现金流为1503.79万元，同比下降12.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为18.1亿元，同比增长3.45%，去年同期增速为19.28%，较上一年有所放缓。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	14.68亿	17.51亿	18.11亿
营业收入增速	-18.88%	19.28%	3.45%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.1亿元、0.6亿元，同比变动分别为-80.51%、-68.59%、357.17%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	4494.48万	1411.76万	6454.1万
净利润增速	-80.51%	-68.59%	357.17%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.45%，营业成本同比下降1.08%，收入与成本变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	14.68亿	17.51亿	18.11亿
营业成本（元）	12.31亿	14.93亿	14.77亿
营业收入增速	-18.88%	19.28%	3.45%
营业成本增速	-5.31%	21.36%	-1.08%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.45%，经营活动净现金流同比下降12.22%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	14.68亿	17.51亿	18.11亿
经营活动净现金流（元）	-7599.52万	1713.13万	1503.79万
营业收入增速	-18.88%	19.28%	3.45%
经营活动净现金流增速	-155.27%	122.54%	-12.22%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.233低于1，盈利质量较弱。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-7599.52万	1713.13万	1503.79万
净利润（元）	4494.48万	1411.76万	6454.1万
经营活动净现金流/净利润	-1.69	1.21	0.23

报告期内，公司毛利率为18.42%，同比增长25.46%；净利率为3.56%，同比增长341.9%；净资产收益率（加权）为2.06%，同比增长347.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为18.42%，同比大幅增长25.46%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	16.15%	14.68%	18.42%
销售毛利率增速	-42.67%	-9.06%	25.46%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.68%增长至18.42%，存货周转率由去年同期2.14次下降至1.63次。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	16.15%	14.68%	18.42%
存货周转率（次）	1.31	2.14	1.63

报告期内，公司资产负债率为46.73%，同比下降3.26%；流动比率为0.89，速动比率为0.44；总债务为20.84亿元，其中短期债务为14.73亿元，短期债务占总债务比为70.69%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.22	0.16	0.16

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.25%，营业成本同比增长-1.08%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	22.86%	-31.52%	23.25%
营业成本增速	-5.31%	21.36%	-1.08%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为253.9万元，较期初变动率为102.15%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	125.58万
本期其他应收款（元）	253.87万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、0.5亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、0.2亿元、0.2亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	1.6亿	5460.75万	5939.71万
经营活动净现金流（元）	-7599.52万	1713.13万	1503.79万

报告期内，公司应收帐款周转率为3.94，同比增长11.12%；存货周转率为1.63，同比下降23.76%；总资产周转率为0.31，同比增长3.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.63，同比大幅下降23.76%。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	1.31	2.14	1.63
存货周转率增速	-14.38%	63.5%	-23.76%

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长24.68%。

项目	20230630	20240630	20250630
财务费用（元）	1810.8万	2180.16万	2718.13万
财务费用增速	816.14%	20.4%	24.68%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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