鹰眼预警：盛天网络应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，盛天网络发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.33亿元，同比增长17.23%；归母净利润为5230.43万元，同比增长1186.02%；扣非归母净利润为5007.89万元，同比增长2488.28%；基本每股收益0.1068元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.2亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盛天网络2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.33亿元，同比增长17.23%；净利润为5230.43万元，同比增长1186.02%；经营活动净现金流为76.22万元，同比增长100.66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.5亿元、406.7万元、0.5亿元，同比变动分别为25.17%、-97.21%、1186.02%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	1.46亿	406.72万	5230.43万
净利润增速	25.17%	-97.21%	1186.02%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动17.23%，销售费用同比变动-1.76%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	8.12亿	5.4亿	6.33亿
销售费用（元）	2110.82万	2194.04万	2155.45万
营业收入增速	10.81%	-33.56%	17.23%
销售费用增速	34.59%	3.94%	-1.76%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长35.39%，营业收入同比增长17.23%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入增速	10.81%	-33.56%	17.23%
应收账款较期初增速	-22.69%	61.25%	35.39%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为25.89%、26.99%、32.69%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	2.1亿	1.46亿	2.07亿
营业收入（元）	8.12亿	5.4亿	6.33亿
应收账款/营业收入	25.89%	26.99%	32.69%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.015低于1，盈利质量较弱。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	1.52亿	-1.16亿	76.22万
净利润（元）	1.46亿	406.72万	5230.43万
经营活动净现金流/净利润	1.05	-28.49	0.01

报告期内，公司毛利率为21.44%，同比增长26.43%；净利率为8.27%，同比增长996.98%；净资产收益率（加权）为3.59%，同比增长1395.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为28.62%、16.95%、21.44%，同比变动分别为7.68%、-40.76%、26.43%，销售毛利率异常波动。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	28.62%	16.95%	21.44%
销售毛利率增速	7.68%	-40.76%	26.43%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.95%增长至21.44%，存货周转率由去年同期516.61次下降至506.99次。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	28.62%	16.95%	21.44%
存货周转率（次）	2772.91	516.61	506.99

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.95%增长至21.44%，应收账款周转率由去年同期4.57次下降至3.52次。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	28.62%	16.95%	21.44%
应收账款周转率（次）	3.37	4.57	3.52

报告期内，公司资产负债率为10.1%，同比增长24.17%；流动比率为7.91，速动比率为7.9；总债务为204.05万元，其中短期债务为204.05万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为3.26%、3.4%、4.31%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款（元）	4823.83万	4409.09万	5498.55万
流动资产（元）	14.81亿	12.97亿	12.75亿
预付账款/流动资产	3.26%	3.4%	4.31%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.03%，营业成本同比增长10.91%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	39.78%	24.59%	29.03%
营业成本增速	7.72%	-22.7%	10.91%

报告期内，公司应收帐款周转率为3.52，同比下降23.08%；存货周转率为506.99，同比下降1.86%；总资产周转率为0.39，同比增长38.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.52，同比大幅下降至23.08%。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	3.37	4.57	3.52
应收账款周转率增速	53.65%	35.83%	-23.08%

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2772.91，516.61，506.99，存货周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	2772.91	516.61	506.99
存货周转率增速	0%	-81.37%	-1.86%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.01%、0.05%、0.06%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
存货（元）	16.36万	85.59万	95.92万
资产总额（元）	20.15亿	18.52亿	16.26亿
存货/资产总额	0.01%	0.05%	0.06%

点击盛天网络鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。