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鹰眼预警：特发信息营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长
2025-08-28 23:16
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，特发信息（维权）发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为19.72亿元，同比下降17.56%；归母净利润为560.41万元，同比增长316.39%；扣非归母净利润为385.42万元，同比增长107.55%；基本每股收益0.0062元/股。
公司自2000年5月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为2.55亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对特发信息2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.72亿元，同比下降17.56%；净利润为7369.1万元，同比增长243.96%；经营活动净现金流为-2.97亿元，同比下降2359.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为24.08%，2.21%，-17.56%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 23.41亿 | 23.93亿 | 19.72亿 |
| 营业收入增速 | 24.08% | 2.21% | -17.56% |
• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为24.08%、2.21%、-17.56%持续下降，净利润同比变动分别为-92.34%、155.31%、243.96%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 23.41亿 | 23.93亿 | 19.72亿 |
| 净利润（元） | 839.15万 | 2142.41万 | 7369.1万 |
| 营业收入增速 | 24.08% | 2.21% | -17.56% |
| 净利润增速 | -92.34% | 155.31% | 243.96% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-17.56%，税金及附加同比变动11.04%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 23.41亿 | 23.93亿 | 19.72亿 |
| 营业收入增速 | 24.08% | 2.21% | -17.56% |
| 税金及附加增速 | 10.45% | -4.78% | 11.04% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.24%，营业成本同比增长-25.15%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 9.78% | -9.5% | 22.24% |
| 营业成本增速 | 28.07% | 1.2% | -25.15% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.24%，营业收入同比增长-17.56%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 9.78% | -9.5% | 22.24% |
| 营业收入增速 | 24.08% | 2.21% | -17.56% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.46亿 | -1207.23万 | -2.97亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.46亿 | -1207.23万 | -2.97亿 |
| 净利润（元） | 839.15万 | 2142.41万 | 7369.1万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.029低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.46亿 | -1207.23万 | -2.97亿 |
| 净利润（元） | 839.15万 | 2142.41万 | 7369.1万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -41.28 | -0.56 | -4.03 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.76%，同比增长63.11%；净利率为3.74%，同比增长317.25%；净资产收益率（加权）为0.37%，同比增长364.29%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为20.76%，同比大幅增长63.11%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 11.86% | 12.73% | 20.76% |
| 销售毛利率增速 | -18.82% | 7.34% | 63.11% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为11.86%、12.73%、20.76%持续增长，存货周转率分别为1.64次、1.38次、1.31次持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 11.86% | 12.73% | 20.76% |
| 存货周转率（次） | 1.64 | 1.38 | 1.31 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.73%增长至20.76%，应收账款周转率由去年同期1.07次下降至1.01次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 11.86% | 12.73% | 20.76% |
| 应收账款周转率（次） | 0.96 | 1.07 | 1.01 |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-725.5万元，同比增长40.67%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -282.04万 | -1222.98万 | -725.54万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为69.95%，同比下降0.7%；流动比率为1.34，速动比率为0.97；总债务为28.26亿元，其中短期债务为15.22亿元，短期债务占总债务比为53.86%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.3 | 0.23 | 0.22 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-17.39%，营业成本同比增长-25.15%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 201.86% | 285.57% | -17.39% |
| 营业成本增速 | 28.07% | 1.2% | -25.15% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.4亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-3.5亿元、-0.1亿元、-3亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 5085.03万 | 4330.28万 | 4468.7万 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.46亿 | -1207.23万 | -2.97亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.01，同比下降5.54%；存货周转率为1.31，同比下降5.13%；总资产周转率为0.29，同比增长0.26%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.64，1.38，1.31，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 1.64 | 1.38 | 1.31 |
| 存货周转率增速 | 14.14% | -15.71% | -5.13% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为15.4%、17.38%、18.78%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 13.16亿 | 14.34亿 | 13.1亿 |
| 资产总额（元） | 85.44亿 | 82.52亿 | 69.74亿 |
| 存货/资产总额 | 15.4% | 17.38% | 18.78% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.12、2、1.98，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 23.41亿 | 23.93亿 | 19.72亿 |
| 固定资产（元） | 11.05亿 | 11.97亿 | 9.94亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.12 | 2 | 1.98 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长31.36%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 7705.44万 |
| 本期在建工程（元） | 1.01亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长37.41%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1581.95万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2173.71万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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