Marvell Technology 2026财年第二季度盈利电话会议记录

马特感谢Ashish，大家下午好。2026财年第二季度，Marvell实现创纪录的20.06亿美元收入，环比增长6%，同比强劲增长58%。在强劲的人工智能需求的推动下，我们的数据中心终端市场继续保持强劲势头，同比增长69%。我们还看到企业网络和运营商基础设施终端市场的稳健复苏，总体同比增长43%。我们的非GAAP营业利润率同比扩大870个基点至34.8%，并实现创纪录的非GAAP每股收益0.67美元，同比增长123%。我们还实现了4.62亿美元的运营现金流，远高于第一季度的3.33亿美元。强劲的现金流产生使我们能够继续向股东返还大量资本。本财年上半年，我们已回购了5.4亿股股票，授权还剩约20亿股。第三季度初，我们以25亿美元的全现金交易完成了汽车以太网业务的剥离，估值非常令人信服。我对我们团队提前完成这笔交易的执行力感到高兴。此次交易的收益为我们提供了灵活性，以继续推动我们正在进行的股票回购计划并部署资本来进一步支持我们的技术平台。汽车剥离符合我们的战略。把公司的注意力集中在我们最擅长的方面。预计通过有目的地将我们的投资转向数据中心，而不是其他终端市场，我们将继续成为我们面前的巨大人工智能机会。这一战略非常成功，仅数据中心一项就占了我们总收入的四分之三。汽车业务的剥离进一步降低了我们非数据中心终端市场收入的相对比例。因此，从第三季度开始，我们将把非数据中心终端市场整合为新的单一通信和其他终端市场。威廉将在本季度准备好的讲话中更详细地阐述这一点。我们在6月份举办了一场非常成功的定制Silicon Investor活动，会上我们概述了2028年扩建的价值940亿美元的数据中心LAM，比我们之前的看法增加了26%。我们还推出了一个新的快速增长的定制硅产品类别XPU Attach，将我们的定制设计赢板更新为18个多代XPU和XPU附加插座，并强调了50多个新的管道机会，基于插座，估计有750亿美元的终身收入潜力。我们已经赢了。最后，我们计划将数据中心市场份额从24日日历中330亿美元的总销量的13%增加到28日日历中940亿美元的总销量的20%。现在让我花点时间分享一下我们如何加强领导结构，以进一步利用大型且快速发展的人工智能和云市场的重大机遇。我们提拔了两位杰出的领导者，Chris Koopmans为总裁兼首席运营官，Sandeep Bharathi为数据中心集团总裁，并将组织的大部分部门整合在他们的领导下。他们在创新、执行和成果方面的良好记录使他们能够加速Marvell的增长。Chris九年前加入Marvell，他一直是我们转型为数据中心市场领导者的关键推动者。他成功领导了销售、我们的网络业务以及最近的全球业务运营和营销。我很高兴看到Chris再次承担销售责任，并管理企业发展中的非数据中心业务。他扩大的角色现在涵盖了从市场策略和客户参与到运营和长期战略规划的端到端收入执行。Sandeep于2019年初加入我们，领导我们的中央工程团队并加速我们技术平台的开发。他在驾驶Marvell的l方面发挥了重要作用迈向5纳米工艺技术领先地位并整合Avera，这是我们收购的定制业务，此后成为我们最大的增长机会。在Sandeep的指导下，我们的工程团队已成功将多个高度复杂的定制XPU和XPU附属项目投入大批量生产，并首次在硅上取得成功。通过这次晋升，Sandeep现在除了继续领导数据中心工程和中央工程之外，还全面负责我们的数据中心业务。这将我们最大、最重要的业务的全部所有权统一在一个领导者之下，涵盖从技术平台、IP和路线图到客户参与、产品定义和芯片开发的整个产品生命周期。现在让我讨论一下我们对每个终端市场的结果和期望。在我们的数据中心终端市场，我们第二季度实现了创纪录的14.9亿收入，环比增长3%，同比增长69%。强劲的性能得益于我们的定制XPU和XPU附加产品以及我们的Electro Optics Interconnect产品组合。人工智能和云仍然是主要驱动力，占我们数据中心收入的90%以上，其余收入来自数据中心终端市场的内部部署部分。我们预计本地收入将保持稳定，年化收入运行率约为5亿。展望第三季度，我们预计Electro Optics产品的收入将按百分比连续增长两位数，因为我们将继续受益于人工智能互联领域的市场领先地位。我们的定制业务也表现良好，与上一财年相比，下半年仍有望增长。然而，我们预计定制业务的增长将是非线性的，第四季度明显强于第三季度。因此，我们预计第三季度总体数据中心收入将环比持平，Electro Optics的强势被a.定制收入下降所抵消。我们预计数据将逐年增加。第三季度中心收入将继续实现30%左右的强劲增长。我们对18 XPU和XPU连接插座的进展感到非常满意，其中几款已经批量生产。我们在剩余插座的开发方面取得了良好进展，预计所有插座都将在未来几年内扩大规模。我们第一波定制计划的成功，加上行业对定制硅的快速增长的兴趣，使我们的Design Win管道扩大到了50多个新机会。随着下一代XPU和XPU附加产品复杂性的增加，我们相信客户与Marvell等全方位服务定制硅提供商合作将变得更加重要。自6月份的活动以来，我们的团队赢得了更多的插座，增加了我们已经讨论过的18个插座。总的来说，这些新的胜利代表着数十亿美元的终身收入潜力，随着下一代人工智能数据中心的发展，我们仍在深入参与有关仍在漏斗中的许多机会的高级架构讨论，扩大网络对于紧密互连数十个、数百个甚至最终数千个XPU至关重要。机架内和跨机架。这些需要超低延迟和多太比特带宽来满足训练和推理工作负载的需求。Marvell与超大规模商的多代定制合作使我们能够对即将推出的XPU架构进行独特的了解，使我们能够设计支持开放标准以太网和UA链路结构的扩展交换机。专为人工智能而设计结合Marvell在以太网交换方面的领导地位和专有的高速低功耗低延迟SERDES IP，我们有能力引领这一市场转折。我们正在投资开发针对每个客户选择和寻找的协议量身定制的扩展交换机谨向您通报我们在切换之外的进展。我们的互连产品组合扩大了机会虽然铜缆在当今的规模扩大链路中占据主导地位，但随着网络的扩展和带宽的增长，光学的采用也将随之而来。这对Marvell的全套互连产品和技术来说是一个巨大的机会，包括用于主动电缆或AEC的DSP和用于ASIC以太网和UA链路的主动光缆或AOC重定时器，以及用于近封装和共封装XPU光学器件的Silicon Photonics。我们的AEC和AOC DSP已上市，我们的重定时器正在接受客户评估。我们已经展示了我们的6.4 T硅光电光引擎，并预计我们的技术将成为NPO和CPO实施的关键推动者。一旦行业准备好在交换和互连之间集体采用，随着时间的推移，我们就会看到Marvell的巨大规模扩大机会。谈到我们的Electro Optics Interconnect产品组合，我们的LAM和DCI特许经营权在构建人工智能和云基础设施方面继续处于行业领先地位。对800吉格AM DSP的需求仍然强劲，而且未来仍有很长的生命周期。我们还开始向多个客户批量发货下一代200吉格/通道1.6 TPAMP DS。我们预计未来几个季度的采用将会加速。展望未来，我们正在推动下一次光学技术转型。在今年的光纤会议上，我们展示了我们的每通道400吉格的AM技术，这是实现3.2T光互连的关键创新和一步。这一里程碑凸显了Marvell在突破下一代光学导电性边界方面的领导地位。随着大型超大规模企业的采用激增，我们的数据中心互连业务也在继续扩张。总的来说，我刚刚描述的定制和电子光学产品线现在占我们数据中心总收入的四分之三以上。余额主要来自我们的数据中心存储、交换和安全产品组合，其中每一项都显示出稳健的进展。我们的数据中心存储收入显着提高，反映出SSD和硬盘市场的健康恢复。在人工智能和云交换方面，我们的12.8T产品继续大批量发货，而我们的下一代51.2T交换机现在正在加速发展。采用正在加速，我们预计这些产品将成为下一财年交换机收入增长的主要驱动力。在安全市场，我们最近扩大了与Microsoft Azure在硬件安全模块上的合作，建立了与该客户的长期且值得信赖的关系。现在让我谈谈我们的企业网络和运营商基础设施终端市场。第二季度企业网络收入为1.94亿，运营商基础设施收入总计为1.3亿。这些终端市场的合并收入环比增长2%，同比增长43%。展望2026财年第三季度，我们预计企业网络和运营商基础设施的总收入将依次增长约30%。这一增长是由客户库存水平正常化和我们更新产品组合的大力采用推动的。提醒您的是，我们最近将这些产品迁移到先进的流程节点，鉴于这些市场的产品生命周期较长，我们预计这项投资将在未来多年产生收益。在消费者端市场，第二季度收入为1.16亿，环比增长84%，同比增长30%。游戏需求及其季节性仍然是这项业务的主要驱动力。我们预计第三季度消费者收入将按百分比连续下降，降幅为低个位数。转向我们的汽车和工业终端市场，2026财年第三季度第二季度收入环比和同比均为7，600万美元，反映了我们剥离了汽车以太网业务，从该终端市场获得约3500万美元的总收入。这包括在交易完成之前，我们的汽车以太网业务提供的中等个位数百万美元捐款。总而言之，2026财年第二季度，我们继续实现营业利润率扩张、每股收益增长和新的收入记录。展望未来，我们预计第三季度的势头将持续下去，公司总收入预计为20.6亿美元，不包括汽车以太网收入，同比增长36%。在我们第三季度预测的中点，Marvell未来业务的隐含收入同比增长将接近40%。我们还预计将继续提高运营杠杆率，非GAAP每股收益预计将在指引中点连续增长10%，是我们预计收入增长率的两倍多。我们的第二季度业绩和第三季度指引反映了我们人工智能驱动的数据中心终端市场的强劲贡献，辅之以企业网络和运营商基础设施终端市场的强劲复苏。与此同时，我们的定制人工智能设计参与度空前高，客户对我们广泛的差异化技术表现出非常浓厚的兴趣。正如我之前所讨论的，我们的团队继续积累新的胜利，我们对当前和下一代定制程序的强劲进展感到高兴，这增强了我们实现长期客户收入目标的信心。此外，我们市场领先的电光特许经营权继续看到对当前和下一代解决方案的强劲需求，我们的横向扩展交换平台将随着时间的推移实现强劲增长。人工智能基础设施的规模化网络的出现应该为Marvell提供另一股强劲的推动力。有了这些，我将把电话转给威廉，了解我们最近的业绩和前景的更多细节。

谢谢马特，大家下午好。让我首先总结一下2026财年第二季度的财务业绩。第二季度收入为20.06亿，同比增长58%，环比增长6%。数据中心是我们最大的终端市场，贡献了总收入的74%。GAAP毛利率为50.4%。非GAAP毛利率为59.4%。至于运营费用，GAAP运营费用为7.21亿美元，包括股票薪酬、收购无形资产摊销、重组成本和收购相关成本。非GAAP运营费用为4.93亿美元，略低于我们的指导。我们的GAAP营业利润率为14.5%，而非GAAP营业利润率为34.8%。第二季度，GAAP稀释后每股收益为0.22美元。非GAAP稀释后每股收益为67美分，同比增长123%，是收入增长速度的两倍多，证明了我们模型中显着的运营杠杆。现在来谈谈我们的现金流和资产负债表。第二季度运营现金流约为4.62亿美元，较上季度增长1.29亿美元。二季度末库存为10.5亿份，较上季度减少2000万份。我们通过现金股息向股东返还了5200万美元。此外，我们在第二季度回购了2亿股股票。6月，我们完成了总计10亿美元的公开发行票据，并将大部分收益用于偿还现有债务。截至第二季度末，我们的总债务为45亿美元，总债务与EBITDA之比为1.63倍，净债务与EBITDA之比为0.19倍。随着我们推动EBITDA的增加，我们的债务比率持续改善。截至第二财年末，我们的现金及现金等值物为12亿美元。我们最近完成了价值25亿美元的汽车以太网业务的剥离。此次出售的所有现金交易收益使我们能够灵活地继续推动我们正在进行的股票回购计划，并进一步投资我们的技术能力。转向我们对2026财年第三季度的指引，我们预测收入将在20.6亿美元上下5%之间。值得注意的是，这一预测包括在剥离完成之前汽车以太网业务的中个位数数百万美元的收入。如果没有进行资产剥离，并且我们整个季度都在运营汽车以太网业务，我们的指导方针将增加约6000万美元。我们预计我们的GAAP毛利率在51.5%至52%之间。我们预计非GAAP毛利率将在59.5%至60%之间。展望未来，我们预计收入和产品组合的整体水平仍将是我们任何特定季度毛利率的关键决定因素。第三季度，我们预计GAAP运营费用约为7.19亿美元。我们预计第三季度的非GAAP运营费用约为4.85亿美元。我们预计GAAP其他收入和费用，包括债务利息和剥离汽车以太网业务的收益，约为18亿美元。非GAAP其他收入和费用，包括我们债务的利息，预计费用约为3300万美元。我们预计第三季度的非GAAP税率为10%。我们预计最近通过的税收法案不会对我们今年的非GAAP税率产生重大影响。我们预计已发行的基本加权平均股为8.63亿股，稀释加权平均股为8.7亿股。我们预计稀释后每股GAAP收益在1.98美元至2.08美元之间。我们预计非GAAP稀释后每股收益在0.69美元至0.79美元之间。正如Matt提到的那样，我们计划按终端市场类别更新收入下个季度开始实施。在过去的几年里，我们对扩大数据中心市场收入的战略重点取得了强劲的成果，推动了这一终端市场的显着增长。相对而言，数据中心收入占公司总收入的比例增加了一倍多，从2024财年第二季度的34%增加到2026财年第二季度的74%。因此，在最近一个季度，我们的其他四个终端市场总共仅占公司总收入的26%。汽车以太网业务的剥离进一步降低了我们非数据中心终端市场的相对贡献。展望未来，我们预计数据中心在规模和增长率方面将继续超过所有其他终端市场。因此，我们的第三财季业绩将是当前分类的最后一个季度，我们的第四季度指南将反映简化的收入报告。结果将分为两个类别：数据中心和通信和其他。我们的数据中心终端市场的构成将保持不变。新的通信和其他终端市场将整合目前与我们的企业、网络、运营商基础设施、消费品和汽车工业终端市场分开报告的收入。我们将继续在盈利讨论中提供定性评论，强调综合传播子市场和其他终端市场的显着发展。我们预计新通信和其他终端市场的大部分收入将来自我们当前的企业网络和运营商基础设施终端市场，这两个终端市场的综合来看都在继续复苏。我们对本财年第三季度的指引意味着年化收入运行率约为17亿美元，而2025财年第一季度的低点约为9亿美元。与之前的评论一致，我们预计随着时间的推移，这两个终端市场将总共产生约20亿美元的年收入。此外，正如我们之前所述，我们预计消费者终端市场的年收入约为3亿美元，在剥离汽车以太网业务后，工业终端市场的年收入约为1亿美元。总之，我们正在执行我们的战略，推动强劲的收入增长，并扩大营业利润率，以实现我们的长期目标。此外，我们的资产负债表持续增强，为支持我们的增长机会提供了坚实的基础。至此，我们就准备开始问答环节了。接线员，请开通线路并宣布问答说明。谢谢

Marvell Technology Inc.（纳斯达克股票代码：MRVL）在周四收盘后发布了第二季度业绩。

以下是第二季度财报电话会议的成绩单。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

了解MRVL股票目前的表现。

操作者

下午好，欢迎来到Marvell Technology Inc. 2026财年第二季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。如果有人在会议期间需要接线员帮助，请按电话键盘上的Star-0。正式演示结束后将进行问答环节。请注意，此活动正在录制中。我现在将会议交给投资者关系高级副总裁Ashish Saran先生。谢谢你可以开始了。

Ashish Saran（投资者关系高级副总裁）

谢谢大家，大家下午好。欢迎参加Marvell 2026财年第二季度财报电话会议。今天加入我的还有Marvell董事长兼首席执行官Willem Menkes Matt Murphy、首席财务官Chris Koopman、总裁兼首席运营官以及数据中心集团总裁Sandeep Bharati。让我提醒大家，今天发表的某些评论包括前瞻性陈述，这些陈述受到重大风险和不确定性的影响，可能导致我们的实际结果与管理层当前的预期存在重大差异。请查看我们今天向SEC提交并发布在我们网站上的盈利新闻稿中包含的警告声明和风险因素，以及我们最近的10-K和10-Q文件。我们无意更新我们的前瞻性陈述。在我们今天的通话中。我们将参考某些非GAAP财务指标。我们的GAAP财务指标和非GAAP财务指标之间的对账可在我们的盈利新闻稿中找到。现在让我将电话转给马特，征求他对该季度的评论。

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

Willem Menkes（首席财务官）

操作者

谢谢现在将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。您可以按Star 2。如果您想从队列中删除您的问题。为了节省时间，请仅回答一个问题。如果您还有其他问题，请此时重新加入队列。我们将暂停片刻以整理我们的名单。谢谢我们的第一个问题来自德意志银行的Ross Seymore。

德意志银行分析师

大家好。谢谢你让我问一个问题。我想深入研究定制业务的指导马特，我很欣赏它的笨拙，但您能否更多地说明第三季度的阻力是什么，然后是什么给了您信心和任何幅度的增长。在第四财年？

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

是的，谢谢，罗斯。我认为你抓住了正确的短语，那就是块状。我认为这是正常的。尤其是与。大型超大规模构建会发生，特别是当你将它们投入生产时，我们今年已经在多个项目上做到了这一点。所以这并不罕见。幸运的是，我们的光学业务在下个季度相当强劲，并且正在以两位数的速度增长。然后正如我们所说，正如我在提案发言中所说，我们看到海关需求再次增加。所以，是的，罗斯，除了我们花了过去几年时间将这些投入生产之外，我们在第四季度的复苏中消化了1/4。我想说，总体而言，我们预计下半年的定制业务将高于上半年，因此您应该预计第四季度的定制业务将表现强劲。

德意志银行分析师

谢谢.谢谢

操作者

我们的下一个问题来自Stifel的Tore Svanberg。

Stifel分析师

是的，下午好。这是杰里米打电话给托尔。也许如果您能更清晰地说明您所看到的设计成果。您知道，您预计下半年的定制产品收入中有多少来自这些新计划，又有多少来自您现有的一些设计胜利。您可以提供的任何颜色或清晰度都会非常有帮助。是啊

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

嘿，谢谢，杰里米。很高兴听到你的声音是的，我实际上会把这个问题交给Chris来谈论我们在机会集中看到的设计获胜动力，因为它与您的问题有关。谢谢.继续吧，克里斯。

克里斯·库普曼斯

是的，谢谢，马特。所以，是的，对于定制硅行业来说，这确实是一个激动人心的时刻。对于数据中心，我们有大量的设计活动，比我在Marvell的九年里见过的还要多。最终，我们在xpu、XPU Attach中看到新兴和现有的超级扩展器。我应该说的是，你知道，即使自从我们在六月份的活动中说过XPU附带的机会是从那里发展而来的那种价值数亿美元的设计胜利一生以来，我们现在正在追逐的一些机会比这要大得多。就像这些超大规模的开发商建立了这些机架规模的基础设施一样，所以。是的，自6月以来，我们增加的设计获胜。这些都是非常有意义的。想想新设计赢得的数十亿美元。如果你把所有这些放在一起，它只会让我们更有信心在这个令人难以置信的快速增长的市场中实现20%的份额目标。

Stifel分析师

太好了，谢谢。也许可以跟进一下，您看到供应链上任何地方的供应限制是否有任何影响，您可以从您的一端看到关税有任何影响？谢谢

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

好啊克里斯负责我们的全球业务，所以我会让他负责。然后Willem，也许你可以对关税和。我会补充一些。当然可以

克里斯·库普曼斯

当然，供应链非常紧密，需要与客户进行非常紧密的协调，并且我们团队的执行力非常强。我为我们的团队在过去的一年里克服了这一困难感到非常自豪，并对我们未来的能力充满信心。我们确实能够满足客户所需的一切，但它很严格，而且我们有非常强的协调和执行力。

Willem Menkes（首席财务官）

是的，杰里米，在关税方面，环境仍然非常动态，但到目前为止，我们还没有看到对我们的业务有任何影响。我们一直非常非常密切地跟踪它，但当我们放眼望去时。所有.我们正在解决的不同终端市场确实没有看到任何重大影响。

操作者

我们的下一个问题来自富国银行的Aaron Rakers。

富国银行分析师

是的，谢谢你回答这个问题。有点基于之前的问题。你知道，只是一个关卡。当我们想到定制XPU业务中的笨拙时，我很好奇，你显然有一位非常受关注的主要客户。我很好奇，当您看待今天的业务时，您在主要客户中的集中程度如何？如果我们向外看，就说吧。六个月甚至12个月后。现在，我们如何期待其中一些额外的设计胜利开始融入XPU收入流。我正在试图判断其中一些额外机会的时机。

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

是的，谢谢，亚伦。我认为你说得对。几年前，几天前，我们开始谈论人工智能，真正谈论了一些将成为我们最初领先地位的插座。这些现在已经增加并且正在增加，尽管我们在短期内看到的是块状的。但这些正在发生。最重要的是，我们几个月前在人工智能日谈论的18个，这些要么从现在开始，明年开始，你知道，实际上是下一种，我会称之为从现在到未来18到24个月之间，这些都将开始分层。然后正如克里斯提到的那样，我们实际上已经获得了一些渐进的胜利。所以可以把它想象成18+。因此，从少数到18岁以上，再到更远，经历了一段旅程。这确实是我们关注的焦点，将我们的市场份额从几年前2313年的10%提高到20%，并随着时间的推移提高到20%。通过克里斯谈到的最近的设计活动，我们当然对此充满了信心。这是前所未有的。现在这几乎是情节性的。

富国银行分析师

谢谢.是的然后作为快速跟进。我知道英伟达本周谈论过。横向扩展或跨网络扩展。我很好奇Marvell如何看待这个机会，你知道，从不只是规模的角度来看。向外扩展并扩展，但跨ci扩展。对于这对Marvell来说可能代表着多大的机会有何看法？

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

是的，也许我会评论，桑迪普会评论。你知道，这当然是我们意识到的事情。有许多不同的机会不断分层，可以利用我们的网络和连接技术。桑迪普，我不知道你是否有。任何额外的想法，但这是相对较新的东西。但是桑迪普，如果你有什么想法就说吧。

Sandeep Bharathi（数据中心集团总裁）

是的，谢谢你，马特。因此，就扩大规模的机会而言，这当然不包括拥有自己专有扩大结构的领先玩家，对以太网和专用结构（例如UA link）的需求巨大，我们看到未来几年的规模扩展需求将受到很大的推动，我们正在投入巨资将我们的规模扩展交换机推向市场，我们看到了下一对夫妇的势头年.因此，我们将使用我们最先进的、低延迟的、扩大交换IP产品组合的标准产品，其中一些是我们从Innovium收购的，这对我们来说是一笔巨大的资产。因此，我们非常有信心扩大交换机规模，使其成为我们未来几年的关键增长动力。

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

是啊未来还会有更多事情发生。亚伦，关于另一种类型的机会，但感谢你报道那个场景。

富国银行分析师

感激

操作者

我们的下一个问题来自美国银行的Vivek Arya。

美国银行分析师

感谢回答我的问题。只是有关您定制业务的一个近期和长期问题。马特，就短期而言，您认为Q您的数据中心增长是否会从您给出的第三季度水平同比加速。我们可以水平设置我们的模型吗？然后，当我们展望2026年时，您的一位XPU竞争对手表示他们的业务可以增长60%。我想昨天詹森投了50%左右。因此，明年这个邮政编码地区的行业增长率似乎是50%左右。您认为Marvell今天是否对您的大型项目的时间和规模具有可见性，可以说您的业务可以按照行业预期增长，或者我们是否还有其他的看跌和看跌。应该记住吗？

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

谢谢是啊谢谢，维维克。是的，我认为有几件事是我们的习俗。你知道，我们不做年度指南，我们通常只做四分之一次指南。我将在一分钟内到达第四季度，但只是作为基线。然后我要说的是，关于年度的事情，我们很少这样做，而且通常是在今年晚些时候，因为我们的知名度更高。所以只是为了奠定基础，看，我认为该业务的整体势头几个季度以来一直非常强劲。我想我给了你一些数据点，那就是，你知道，下半场的定制服务将比上半场有所上升。你知道，你可以看看我们的光学性能，你知道，第二季度、第三季度，尤其是第三季度增长了两位数。显然，当你从大局来看时，我们非常高兴，目前还没有人问过这个问题。但它涉及大局。总体而言，Marvell的表现是企业、网络和运营商核心业务的强劲复苏。我的意思是，仅供该业务参考，你知道，我们在库存恢复周期中达到了低点，年化运行率约为9亿美元。在我们的第三季度指南中暗示，这项业务的运行率将恢复到1.7左右。因此，库存以及正在启动的新计划和下一个技术节点的新产品都出现了非常非常强劲的复苏。因此，就第三季度和第四季度的设置而言，这一切都是积极的。

美国银行分析师

谢谢谢谢.

操作者

我们的下一个问题来自巴克莱银行的汤姆·奥马利。

巴克莱分析师

嘿伙计们，感谢回答我的问题。Mal，我要再次谈论ASIC的话题，所以道歉。只是想深入了解一下。但当你看看消化什么时。这发生在十月份季度。这是否是一个项目逐渐结束，而另一个项目则在第四节重新开始，这是否只是对那里正在发生的事情的暂时暂停，就像任何颜色一样？这只是。传统上，您会看到顾客所在的某些口袋。拿走产品，然后他们停下来。但有什么关系吗？那里也有产品转型吗？任何帮助都是有用的。是啊

Matt Murphy（董事长兼首席执行官）

谢谢，汤姆。这个问题没有问题。是的，不，从高层面上讲，这些都是现有的程序，实际上只是一个时间问题，涉及我们如何交付产品、客户何时进行构建以及他们何时需要我们提供产品。所以考虑到这是，你知道，正如我前面所说，我们正处于定制的早期阶段。这确实是我们第一年的第一次大型活动，其中有少数插槽，这些插槽将转化为更多插槽。这实际上只是季度之间的时间问题。所以随着时间的推移，这一点现在变得更加明显。随着额外项目的增加，我们确实看到Marvell的这一部分业务更加多元化。但显然，就在几年前，我们的起点相当低。

巴克莱分析师

谢谢，乐于助人。然后只是作为后续行动。在光学业务方面，你会这么做。10月份季度实现两位数增长。在本盈利期内，您已经听到其他人谈论供应限制，尤其是激光方面。您显然是一个正在进入这些模块的组件提供商，但就。生态系统，您是否看到任何停止。从产品坡道上也开始吗？您是否听说过任何组件问题。或者您在坡道上相对免疫吗？

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

是的，我会带头，如果合适的话，我会让克里斯发表评论。我的意思是，听着，我认为我们已经大幅扩大了光学业务。好吧顺便说一句，在过去的几年里，而且非常成功。所以我想回应克里斯所说的。我们的业务部门团队、销售团队和运营团队都做得很好。我们在供应链上和下游以及关键模块公司建立了深厚的合作伙伴关系，共同规划我们的业务。所以似乎总是有一些事情在发生，但我认为我们已经能够度过难关，并继续相当显着地增长，如果你看看过去几年的增长。所以汤姆，我认为系统中总是存在噪音，相对于系统的不同部分，但我想说，总体而言，我们的跟踪非常好。克里斯，你还有什么要补充的吗？或者我可以捕捉一下吗？我认为你抓住了这一点。与我们的客户建立了非常牢固的合作伙伴关系，并试图在所有变化中保持领先一步并执行得非常好。

操作者

我们的下一个问题来自瑞银的Timothy或Keri。

瑞银分析师

非常感谢，马特。因此，您正在引导数据中心扁平化，光学性能上升了两位数。由于您正在引导两位数的光学，您能否向我们介绍光学业务的基线是什么？我知道您确实提供了人工智能收入将超过公司总收入的一半。#21453;，这将在第三财季？那么，光学加上定制是公司总收入的50%吗？我只是有点好奇因为你是光学部的指导我想知道你是否能给我们一些关于第二财季基线的信息。是的

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

让我快速开始，我看看Willem是否想添加。我的意思是，我们还没有更新这个数字，我认为自第四季度以来就没有更新过这个数字，光学大约是一半，定制大约是四分之一，然后其他大约是25%。显然，从那时起，光学和定制都出现了，但我们还没有真正对此进行具体处理并更新确切的组合。威廉，任何有帮助的评论。蒂姆，这显然是事情，我们可能不会每季度更新一次。我完全明白这个问题，但是。威廉，还有什么要补充的吗？不，这是正确的框架，也正是马特所说的。对的接受我们在第四季度给出的指导，您可以应用您的增长率，这不是我们每个季度都会分享的数字，但这应该让您对它有一个很好的了解。

瑞银分析师

好吧，但是总数只是因为马特，你上个季度确实说过，在本财年结束前，人工智能总数将是公司的一半吗？我的意思是，你至少能提供一种里程碑。这种情况是在第三财年发生的，还是在第四财年发生的更多？

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

是的，我想是的。蒂姆，我想我必须给你一个后续消息。我没有电子表格。在我面前，但很明显，我的意思是，是的，我认为通过推杆和接球，定制下半场比上半场。强烈的光学。是的，我的指尖没有这个数字，但它的趋势绝对是同样的。我不会说那里有任何方向变化。

瑞银分析师

是啊是啊好吧棒了谢谢

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

谢了

操作者

我们的下一个问题来自Piper Sandler的Harsh Kumar。

派珀·桑德勒分析师

是啊嘿，伙计们，我有一个问题。人工智能业务的规模。我想你提到你有18分钟的时间才能接电话。我认为你建议再赢几场。因此，我想了解Marvell正在开发的所有定制和附加芯片，其中有多少芯片今天实际上正在产生收入？我想了解我们今天的处境，因为我们知道你们的目标是到2028年实现940亿美元中的20%。所以我试图了解我们今天的处境，并且知道我们将走向何方。

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

是的，谢谢，严厉。克里斯，你想对此发表一些评论吗？

克里斯·库普曼斯

当然可以所以当然有多个，你知道，今天和去年年底以来都在生产。在这18个人中，他们都是这两种。它们要么现在投入生产，要么今年或明年投入生产。所以你所看到的是，几乎每个季度你都会看到这些程序的新部分投入生产。最终我们看到它会随着时间的推移而继续增长。

派珀·桑德勒分析师

好吧然后也许可以广泛地、非常广泛地帮助我们理解。我并不是在询问任何客户，具体客户，而是在很大程度上说，如果您的大部分胜利或所有胜利都在正轨上。我问这个问题的原因是，当我们与客户、投资者交谈时，会有很多争议。所以你的任何一种声明。可以制作会很有帮助。

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

嗯，总是有争议的。我的意思是，我认为这就是为什么，你知道，归根结底，这对我们来说是一个很大的动力，对于你们以及围绕人工智能日的更广泛的投资者社区来说，这确实是我们在哪里推动业务，技术差异是什么，机会是什么，实际上，相对于超大规模与新兴xpu，其粒度比我认为我们以前所做的要大得多。XPU附加。这些机会的相对大小。所以这就是。那是。还有我们。我们今天做了一些评论，所以我们。我们正在跟踪这些，现已关闭了一些。所以就是。这将成为我们思考未来发展的焦点。但考虑到我们清楚地看到的设计胜利势头，我们将继续从传统大型超大规模企业以及新兴一代领域获得新的增量业务。所以希望这有帮助。谢谢.严厉的。是的，谢谢马特和克里斯。

操作者

我们的下一个问题来自高盛的吉姆·施奈德。

高盛分析师

下午好.谢谢你回答我的问题。我想知道你是否可以从一个高层次上解决资本分配问题。如果你看看你的汽车以太网业务，这是一个非常有吸引力的价格，你可以从中得到。也许你可以谈谈收益的预期用途，你的偏见是更倾向于收购，让你更快地追求人工智能战略，还是回购。那么更广泛地说，你是否愿意以合适的价格出售业务的其他组成部分，无论是运营商、消费者还是其他方面？谢谢

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

是的，谢谢，吉姆。这是一个深思熟虑的问题，我会稍微提升一下。所以，是的，这是一种驱动力，我们的资本配置框架决定了我们如何运营公司和汽车剥离，然后收益就是其中的一种产出。稍后我会请威廉对此发表评论。但作为背景，我们自2016年8月以来一直在运行。因此，基本上在我成为首席执行官六周后，我们实施了一个战略流程，这实际上是我们的资本配置框架，关于我们当时如何主要投资研发资金，考虑到Marvell当时的处境，回购等方面存在一些机会。但我们首先从战略出发，然后从我们的愿景出发。顺便说一句，我们几周前刚刚完成了第十次战略审查。所以我们年复一年地都在做这样的事情。您希望看到的是，随着时间的推移，我们不断将公司从一家真正专注于消费者企业的公司发展为一家数据中心人工智能第一公司。我想说，即使在过去几年里，当我们转向这一点时，我们的研发支出也远远超过了人工智能和数据中心总支出的80%。我不知道，这个数字可能是几年前的60%。然后很久以前，那里几乎什么都没有，因为我们在那里没有生意。所以，然后围绕你的问题。当我们以汽车为例时，我们发现这是一项伟大的业务。我们从头开始建立起来。它仍然只占我们总收入的一小部分。随着人工智能的兴起，它变得更加小。然后我们有机会在英飞凌为它提供了一个很棒的新家，他们找到了这一点。对于Marvell来说，我们显然为此获得了重要且令人信服的估值。我们已经获得了收益，所以现在我们正在研究如何部署这些收益。我认为这会是一些，你知道，目前还没有决定。我们刚刚关闭了这个，顺便说一句，团队做得很好。我认为这是，我们说过的。说年底和我们。八月初关闭。所以这对每个参与者来说都是一个巨大的胜利。我稍后会让威廉发表评论，但我认为答案可能是两者兼而有之。我的意思是，如果有我们可以做的事情，我们肯定会继续关注我们的有机投资，以找出如何区分并赢得人工智能，这显然是摆在桌面上的。但你知道，从过去四五年开始，我们就一直保持一致，你知道，我们很早就对并购进行了大量投资，以建立我们想要的投资组合。我们做了很多有机的工作来增强我们的能力。所以我们在那里的状态很好。但我们总是会寻找，威廉，也许会对此添加一点。我知道这是一个很长的答案，但我认为这对投资者了解我们的想法很有帮助。但是威廉，还有什么要补充的吗？

Willem Menkes（首席财务官）

是的，我只会添加几个，并呼吁团队在四个月内完成这笔交易方面做得非常出色。如此规模和复杂性的交易，只是一项了不起的工作。所以吉姆，当你回顾过去几个季度时，我们已经通过更一致的执行推动了回购水平的增加。执行我们的自由现金流。因此，作为一个基础，你应该期待我们继续推动这一点，并专注于非常一致的自由现金流执行，推动更高水平的回购。然后，正如马特提到的，我认为这笔额外的资本真的给了我们很大的灵活性，让我们有机会进行更多的回购。但与此同时，就人工智能市场的规模而言，我们正处于这个历史性时刻，我们确实看到了可以加速我们解决这一问题的路线图。我们会好好利用的。

操作者

我们的下一个问题来自摩根大通的Harlan Sur。

摩根大通分析师

下午好，伙计们。谢谢你回答我的问题。这回到了前面的问题之一。你知道，噪音水平过高。亚洲领先客户继续关注3纳米XPU计划。以这种震耳欲聋的节奏。对于你们的亚洲竞争对手来说，他们本质上是在3纳米上取得了胜利。那么Marvell与您的主要客户的3纳米XPU后续计划有哪些更新？马特，我想上次财报电话会议，你谈到了确保3纳米芯片产能和26日历生产的包装能力。该计划仍在跟踪吗？人们对该计划明年仍能推动经济增长的信心水平如何？然后也许只是更新一下。您的第三位XPU客户赢得了3纳米，这本应使日历26的一半倒退。该计划也是如何跟踪的？

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

是的，谢谢哈兰。我很感激这个问题。我明白噪音。你知道，正如我在回答之前的问题时所说，你知道我们正处于这样一个阶段，你知道，我们的初步计划和胜利正在增加。据您所知，我们已经大幅增加了我们的机会，从少数插座增加到了这18个以上，我们真的正在推动，我们真的正在推动未来的市场份额目标。你知道，考虑到这一领域的巨大关注和敏感性，你知道，此时仅评论单个插座可能只会增加噪音水平。我们真正关注的是赢得犯罪设计，执行我们现有的犯罪设计并推动业务向前发展，并最终试图在未来获得900多亿美元的总资产中的20%。这就是它的所在。

操作者

谢谢我们的最后一个问题来自Needham and Company的Quinn Bolton。

李德姆分析师

嗨，伙计们，谢谢你们把我挤进来。马太福音我想跟进扩大交换机结构机会，它似乎是XPU相关市场的一个更大的部分，并且有不同的口味、以太网、UA链接。只是想知道，您能告诉我们Marvell的第一款产品何时会实现收入增长吗？这是日历26日活动，还是更基于UA链接，更有可能是日历27日活动？然后我有后续行动。

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

是的，谢谢格温。我想也许我必须补充一点。多一点，但我想。他做得很好。我只想说，也许可以提升一下。我认为，从规模上看，它确实是将主要Marvell IP全部集中在一起的完美组合，特别是我们的低延迟交换IP、我们的Serdes，以及我们所生活的相对于XPU的生态系统，然后这是一个关键的XPU连接，这从根本上来说几乎是一种芯片组类型的决定。那么桑迪，还有什么要补充的吗？我认为我们还没有，我们还没有真正公开阐述我们正在做的事情，但这里有巨大的动力，我们非常广泛地参与了这一领域。桑迪普，对这个有什么想法和结束语吗？

Sandeep Bharathi（数据中心集团总裁）

是的，谢谢你，马特。因此，当我们与客户互动并与客户密切合作时，我们肯定会投资推出基于UC Link和以太网的产品。时间轴线我想说的是，未来两年将在UC Link和以太网领域推出产品以扩大规模，当然，利用我们拥有的资产，我们不仅在考虑基于UC Link的互连产品，而且已经开始看到近期使用AEC和AOC，所有这些都是主动电缆和主动光缆让我们能够参与这些市场。因此，对于具体基于Ulink和以太网的，将在未来两年内实现。

摩根大通分析师

知道了谢谢然后只是想问一下，我知道你们显然在基于DSP的光学模块方面拥有非常大的业务。您的一些同行已经开始注意到，我相信三家超大规模公司正在开始扩大LPO模块。你能为我们框一下吗？您是否认为LPO开始出现实质性的发展？它们是相当小众的应用程序吗？我的意思是，LPO对整个光收发器市场的渗透有什么感觉吗？是否可能保持在个位数的低百分比？你认为几年后它会变得更大吗？只是想听听你们的想法，因为你们显然是现任者。

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

是的，谢谢格温。是的，不，它的规模较小，顺便说一句，我们也参与其中的一些。我们已经取得了积极的胜利，我们也将投入生产和这些类型的模块。但考虑到基于DSP的可插入设备的巨大规模，它最终只是一个非常小的数量，而且更多的是小众用例，但如果客户真正需要它并且能够实现它并让它工作，那么它将是一个有价值的用例。在生产中，这可能是一种好处。但我们今天看到的绝大多数仍然是可插式的，并且在可预见的未来都是可插式的。

摩根大通分析师

是啊酷了

马特·墨菲（董事长兼首席执行官）

好吧，接线员，我想就是这样。我只是要说一些结束语。好吧所以无论如何，感谢大家的加入。我感谢你们对Marvell的所有兴趣，并加入电话会议并听取了几点意见。我认为第一个是，正如我指出的、克里斯和桑迪普也谈到的那样，我的意思是，即使自人工智能日以来，定制领域的设计胜利势头也非常非常强劲。我对这条价值750亿美元的管道感觉非常好，我们确实推出了这条管道来关闭其中的一些关键机会。顺便说一句，我认为从我们所看到的情况来看，该管道可能会继续增长。顺便说一句，这是跨越，你知道，xpu、XPU Attach，它是在大型超大规模器上，然后围绕新兴光学继续增加，继续非常强大。我们正在非常非常好地管理执行，并在那里发展业务。然后，你知道，核心业务，这在过去是一个令人惊愕的时刻，担心它什么时候会回来以及那个坡道会是什么样子？很高兴看到第三季度企业、网络和运营商的强劲表现。我认为连续增长30%，同比增长80%以上。所以那里的复苏非常强劲。最后它出现在数字中。我的意思是我们在这里获得了很大的影响力。我看了第二季度的每股收益，同比增长了123%。第三季度，如果你看一下指南，每股收益将上涨70左右。比收入快得多。序列上也是如此。所以总的来说，我们对此非常满意。公司业绩。我们看到了未来的巨大机会，我感谢大家对Marvell的兴趣，我们很快就会与大家交谈。太感谢了

操作者

乘客们请感谢您的参与。今天的会议就此结束。请断开您的线路，祝您度过美好的一天。

此成绩单仅供参考。尽管Beninga认为内容在实质上和方向上是正确的，但Beninga不能也不保证本文内容的100%准确性。音频质量、口音和技术问题可能会影响准确性，我们建议您在根据上述情况做出任何决定之前参考源音频文件。

阅读下一步：· Webull 2025财年第二季度盈利电话会议记录

照片：Shutterstock