鹰眼预警：同和药业营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，同和药业发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.27亿元，同比增长11.88%；归母净利润为5848.65万元，同比下降15.91%；扣非归母净利润为5368.64万元，同比下降20.5%；基本每股收益0.1393元/股。

公司自2017年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为9654.7万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对同和药业2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.27亿元，同比增长11.88%；净利润为5848.65万元，同比下降15.91%；经营活动净现金流为1.28亿元，同比增长50.38%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为33.76%，21.96%，-15.91%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	5703.08万	6955.2万	5848.65万
归母净利润增速	33.76%	21.96%	-15.91%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.88%，净利润同比下降15.91%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	3.82亿	3.82亿	4.27亿
净利润（元）	5703.08万	6955.2万	5848.65万
营业收入增速	13.63%	0.08%	11.88%
净利润增速	33.76%	21.96%	-15.91%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.7亿元、0.6亿元，同比变动分别为33.76%、21.96%、-15.91%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	5703.08万	6955.2万	5848.65万
净利润增速	33.76%	21.96%	-15.91%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.88%，销售费用同比变动-8.92%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	3.82亿	3.82亿	4.27亿
销售费用（元）	1183.67万	1266.06万	1153.19万
营业收入增速	13.63%	0.08%	11.88%
销售费用增速	30.28%	6.96%	-8.92%

报告期内，公司毛利率为31.45%，同比下降8.91%；净利率为13.68%，同比下降24.84%；净资产收益率（加权）为2.5%，同比下降18.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为31.45%，同比下降8.91%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	33.33%	34.53%	31.45%
销售毛利率增速	18.45%	3.58%	-8.91%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为13.68%，同比大幅下降24.84%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	14.94%	18.2%	13.68%
销售净利率增速	17.72%	21.86%	-24.84%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.2%，3.08%，2.5%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	4.2%	3.08%	2.5%
净资产收益率增速	-7.29%	-26.67%	-18.83%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比下降123.44%。

项目	20230630	20240630	20250630
资产减值损失（元）	-249.64万	-1191.44万	-2662.11万

报告期内，公司资产负债率为28.08%，同比下降10.78%；流动比率为3.01，速动比率为1.72；总债务为7.04亿元，其中短期债务为3.06亿元，短期债务占总债务比为43.47%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为488.4万元，较期初变动率为174.27%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	178.09万
本期预付账款（元）	488.43万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长174.27%，营业成本同比增长17.13%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	-68.96%	-9.38%	174.27%
营业成本增速	5.42%	-1.71%	17.13%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为512.4万元，较期初变动率为122.35%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	230.46万
本期其他应收款（元）	512.43万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.21%、0.27%、0.41%，持续上涨。

项目	20230630	20240630	20250630
其他应收款（元）	137.14万	344.84万	512.43万
流动资产（元）	6.65亿	12.61亿	12.39亿
其他应收款/流动资产	0.21%	0.27%	0.41%

报告期内，公司应收帐款周转率为4.12，同比下降3.29%；存货周转率为0.54，同比增长13.51%；总资产周转率为0.13，同比增长11.26%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.9亿元，较期初增长108.39%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	1.86亿
本期在建工程（元）	3.88亿

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