鹰眼预警：上海钢联营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，上海钢联发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为343.91亿元，同比下降21.65%；归母净利润为1.18亿元，同比增长41.07%；扣非归母净利润为7359.01万元，同比下降3.83%；基本每股收益0.3717元/股。

公司自2011年5月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为1.35亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海钢联2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为343.91亿元，同比下降21.65%；净利润为2.13亿元，同比增长47.31%；经营活动净现金流为3.3亿元，同比下降47.31%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为343.9亿元，同比下降21.65%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	390.41亿	438.95亿	343.91亿
营业收入增速	1.89%	12.44%	-21.65%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降21.65%，净利润同比增长47.31%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	390.41亿	438.95亿	343.91亿
净利润（元）	2.09亿	1.44亿	2.13亿
营业收入增速	1.89%	12.44%	-21.65%
净利润增速	22.57%	-30.93%	47.31%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.1亿元、1.4亿元、2.1亿元，同比变动分别为22.57%、-30.93%、47.31%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	2.09亿	1.44亿	2.13亿
净利润增速	22.57%	-30.93%	47.31%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-21.65%，税金及附加同比变动14.74%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	390.41亿	438.95亿	343.91亿
营业收入增速	1.89%	12.44%	-21.65%
税金及附加增速	55.84%	53.9%	14.74%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长54.97%，营业成本同比增长-21.63%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	21.53%	127.58%	54.97%
营业成本增速	1.93%	12.66%	-21.63%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长54.97%，营业收入同比增长-21.65%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
存货较期初增速	21.53%	127.58%	54.97%
营业收入增速	1.89%	12.44%	-21.65%

报告期内，公司毛利率为1.33%，同比下降2.2%；净利率为0.62%，同比增长88.02%；净资产收益率（加权）为5.79%，同比增长39.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为1.56%、1.36%、1.33%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	1.56%	1.36%	1.33%
销售毛利率增速	-2.5%	-12.86%	-2.2%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期1.36%下降至1.33%，销售净利率由去年同期0.33%增长至0.62%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	1.56%	1.36%	1.33%
销售净利率	0.54%	0.33%	0.62%

报告期内，公司资产负债率为81.92%，同比下降0.01%；流动比率为1.19，速动比率为1.07；总债务为154.65亿元，其中短期债务为154.65亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.3，1.19，1.19，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	1.3	1.19	1.19

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为79.8%、226.68%、269.32%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
总债务（元）	32.82亿	93.89亿	111.51亿
净资产（元）	41.13亿	41.42亿	41.4亿
总债务/净资产	79.8%	226.68%	269.32%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为12.75%、35.96%、70.64%，总债务/负债总额比值分别为27.79%、49.99%、59.44%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

项目	20230630	20240630	20250630
货币资金/资产总额	12.75%	35.96%	70.64%
总债务/负债总额	27.79%	49.99%	59.44%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.42%、0.55%、1.06%，持续上涨。

项目	20230630	20240630	20250630
其他应收款（元）	6405.42万	1.24亿	2.37亿
流动资产（元）	152.98亿	223.37亿	222.95亿
其他应收款/流动资产	0.42%	0.55%	1.06%

报告期内，公司应收帐款周转率为39.55，同比增长38.39%；存货周转率为18.63，同比增长52.47%；总资产周转率为1.54，同比下降28.76%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别2.62，2.16，1.54，总资产周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
总资产周转率（次）	2.62	2.16	1.54
总资产周转率增速	5.71%	-17.64%	-28.76%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为242.83、211.45、134.43，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	390.41亿	438.95亿	343.91亿
固定资产（元）	1.61亿	2.08亿	2.56亿
营业收入/固定资产原值	242.83	211.45	134.43

点击上海钢联鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。