鹰眼预警：合力科技销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，合力科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.14亿元，同比增长15.79%；归母净利润为984.92万元，同比增长106.91%；扣非归母净利润为160.8万元，同比增长144.84%；基本每股收益0.0483元/股。

公司自2017年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.95亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对合力科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.14亿元，同比增长15.79%；净利润为984.92万元，同比增长106.91%；经营活动净现金流为2006.06万元，同比增长144.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、476万元、984.9万元，同比变动分别为5.3%、-84.07%、106.91%，净利润较为波动。

报告期内，公司毛利率为18.08%，同比下降11.8%；净利率为3.14%，同比增长78.7%；净资产收益率（加权）为0.58%，同比增长75.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为28.24%、20.5%、18.08%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期20.5%下降至18.08%，销售净利率由去年同期1.76%增长至3.14%。

报告期内，公司资产负债率为17.92%，同比增长13.61%；流动比率为5.11，速动比率为3.75；总债务为7807.14万元，其中短期债务为7807.14万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为241.2万元，较期初变动率为49.95%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为37.47%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.84，同比增长7.55%；存货周转率为0.67，同比增长10.21%；总资产周转率为0.15，同比增长0.55%。

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