鹰眼预警：宏盛股份销售毛利率下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，宏盛股份（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.58亿元，同比增长12.08%；归母净利润为4578.97万元，同比增长48.97%；扣非归母净利润为4468.19万元，同比增长46.81%；基本每股收益0.46元/股。

公司自2016年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.7亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宏盛股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.58亿元，同比增长12.08%；净利润为4650.77万元，同比增长47.4%；经营活动净现金流为4682.83万元，同比增长98.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长11.12%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.3亿元、0.5亿元，同比变动分别为143.59%、-20.04%、47.4%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长141.94%，营业收入同比增长12.08%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.65%，营业成本同比增长14.99%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.65%，营业收入同比增长12.08%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为26.76%，同比下降6.48%；净利率为13%，同比增长31.52%；净资产收益率（加权）为7.84%，同比增长46.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为26.76%，同比下降6.48%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期28.62%下降至26.76%，销售净利率由去年同期9.88%增长至13%。

报告期内，公司资产负债率为32.94%，同比增长6.88%；流动比率为2.17，速动比率为1.64；总债务为1.34亿元，其中短期债务为1.33亿元，短期债务占总债务比为99.47%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.42，同比增长0.31%；存货周转率为1.96，同比增长22.98%；总资产周转率为0.4，同比增长3.35%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.13%、3.78%、4.04%，持续增长。

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