鹰眼预警：林州重机营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，林州重机发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为9.06亿元，同比增长3.02%；归母净利润为5054.3万元，同比下降47.5%；扣非归母净利润为4787.12万元，同比下降48%；基本每股收益0.063元/股。

公司自2010年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.85亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对林州重机2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.06亿元，同比增长3.02%；净利润为5049.83万元，同比下降47.51%；经营活动净现金流为1.53亿元，同比增长74.97%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为974.94%，53.73%，-47.5%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	6263.04万	9627.83万	5054.3万
归母净利润增速	974.94%	53.73%	-47.5%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为560.66%，52.72%，-48%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	6027.94万	9205.87万	4787.12万
扣非归母利润增速	560.66%	52.72%	-48%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.02%，净利润同比下降47.51%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	7.36亿	8.79亿	9.06亿
净利润（元）	6286.49万	9619.88万	5049.83万
营业收入增速	72.38%	19.44%	3.02%
净利润增速	1032.49%	53.03%	-47.51%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、1亿元、0.5亿元，同比变动分别为1032.49%、53.03%、-47.51%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	6286.49万	9619.88万	5049.83万
净利润增速	1032.49%	53.03%	-47.51%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.02%，税金及附加同比变动-3.29%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	7.36亿	8.79亿	9.06亿
营业收入增速	72.38%	19.44%	3.02%
税金及附加增速	4.98%	-4.24%	-3.29%

报告期内，公司毛利率为17.82%，同比下降40.8%；净利率为5.58%，同比下降49.04%；净资产收益率（加权）为7.63%，同比下降53.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为17.82%，同比大幅下降41.02%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	26.73%	30.21%	17.82%
销售毛利率增速	17.39%	13.04%	-41.02%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为26.73%、30.21%、17.82%，同比变动分别为17.39%、13.04%、-41.02%，销售毛利率异常波动。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	26.73%	30.21%	17.82%
销售毛利率增速	17.39%	13.04%	-41.02%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.58%，同比大幅下降49.04%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	8.54%	10.94%	5.58%
销售净利率增速	640.97%	28.12%	-49.04%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.63%，同比大幅下降53.25%。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	14.44%	16.32%	7.63%
净资产收益率增速	889.07%	13.02%	-53.25%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为55.34%。

项目	20230630	20240630	20250630
资产或股权处置现金流入（元）	-	1000万	2794.69万
净利润（元）	6286.49万	9619.88万	5049.83万
资产或股权处置现金流入/净利润	-	10.4%	55.34%

报告期内，公司资产负债率为83.32%，同比下降2.18%；流动比率为0.65，速动比率为0.5；总债务为20.23亿元，其中短期债务为16.56亿元，短期债务占总债务比为81.83%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.24	0.19	0.2

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.87%，营业成本同比增长21.12%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	25.03%	8.1%	29.87%
营业成本增速	63.54%	13.76%	21.12%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.63%、4.56%、4.9%，持续上涨。

项目	20230630	20240630	20250630
其他应收款（元）	6028.77万	8923.96万	9006.46万
流动资产（元）	16.6亿	19.56亿	18.39亿
其他应收款/流动资产	3.63%	4.56%	4.9%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.9亿元，较期初变动率为78.7%。

项目	20241231
期初应付票据（元）	2.16亿
本期应付票据（元）	3.86亿

报告期内，公司应收帐款周转率为1.17，同比下降17.89%；存货周转率为1.69，同比增长23.78%；总资产周转率为0.21，同比增长1.63%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.58，1.42，1.17，应收账款周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	1.58	1.42	1.17
应收账款周转率增速	27.65%	-9.9%	-17.9%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.43%、16.5%、16.82%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	4.67亿	7.19亿	7.02亿
资产总额（元）	40.87亿	43.59亿	41.73亿
应收账款/资产总额	11.43%	16.5%	16.82%

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