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鹰眼预警：永太科技销售毛利率大幅下降
2025-08-28 23:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，永太科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为26.09亿元，同比增长21.97%；归母净利润为5880.02万元，同比增长56.17%；扣非归母净利润为2252.04万元，同比下降15.08%；基本每股收益0.064元/股。
公司自2009年12月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5.21亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对永太科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为26.09亿元，同比增长21.97%；净利润为6323.78万元，同比增长84.9%；经营活动净现金流为2.21亿元，同比增长219.23%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动21.98%，税金及附加同比变动-6.25%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 20.53亿 | 21.39亿 | 26.09亿 |
| 营业收入增速 | -38.1% | 4.19% | 21.98% |
| 税金及附加增速 | 15.99% | -4.29% | -6.25% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.19%，同比下降13.22%；净利率为2.42%，同比增长51.59%；净资产收益率（加权）为2.18%，同比增长84.75%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为18.19%，同比大幅下降13.22%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 19.63% | 20.96% | 18.19% |
| 销售毛利率增速 | -41.34% | 6.78% | -13.22% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期20.96%下降至18.19%，销售净利率由去年同期1.6%增长至2.42%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 19.63% | 20.96% | 18.19% |
| 销售净利率 | 0.64% | 1.6% | 2.42% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为61.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 4662.44万 | 3010.03万 | 3905.91万 |
| 净利润（元） | 1315.81万 | 3420.1万 | 6323.78万 |
| 非常规性收益/净利润 | 136.32% | 88.01% | 61.8% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为16.4%、17.6%、20.6%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 商誉/净资产 | 16.4% | 17.6% | 20.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为73.52%，同比增长4.99%；流动比率为0.53，速动比率为0.36；总债务为52.54亿元，其中短期债务为41.06亿元，短期债务占总债务比为78.16%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为67.95%，70.02%，73.52%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 67.95% | 70.02% | 73.52% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.82，0.62，0.53，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 0.82 | 0.62 | 0.53 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.18 | 0.17 | 0.1 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.13、0.11、0.1，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.13 | 0.11 | 0.1 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为139.13%、148.03%、166.81%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 51亿 | 50.6亿 | 48.77亿 |
| 净资产（元） | 36.66亿 | 34.18亿 | 29.23亿 |
| 总债务/净资产 | 139.13% | 148.03% | 166.81% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.4亿元，较期初变动率为46.31%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 9784.97万 |
| 本期预付账款（元） | 1.43亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.31%，营业成本同比增长26.25%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 23.06% | 220.25% | 46.31% |
| 营业成本增速 | -25.23% | 2.46% | 26.25% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.6亿元、3.1亿元、2.8亿元，公司经营活动净现金流分别-2亿元、-1.9亿元、2.2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 2.61亿 | 3.13亿 | 2.82亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.03亿 | -1.86亿 | 2.21亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.06，同比下降6.1%；存货周转率为2，同比增长31%；总资产周转率为0.23，同比增长25.14%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为7.97%、9.18%、11.42%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 9.11亿 | 10.47亿 | 12.61亿 |
| 资产总额（元） | 114.38亿 | 114.02亿 | 110.4亿 |
| 应收账款/资产总额 | 7.97% | 9.18% | 11.42% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.3亿元，较期初增长38.06%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 9623.26万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.33亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.7亿元，同比增长21.83%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 财务费用（元） | 4430.12万 | 5697.45万 | 6941.29万 |
| 财务费用增速 | 50.92% | 28.61% | 21.83% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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