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鹰眼预警：华瑞股份营业收入与净利润变动背离
2025-08-29 00:24
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，华瑞股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.89亿元，同比增长12.79%；归母净利润为470.26万元，同比下降55.4%；扣非归母净利润为353.96万元，同比下降63.52%；基本每股收益0.0261元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2206万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华瑞股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.89亿元，同比增长12.79%；净利润为470.26万元，同比下降55.4%；经营活动净现金流为3899.92万元，同比增长282.77%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为470.3万元，同比大幅下降55.41%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 210.73万 | 1054.5万 | 470.26万 |
| 归母净利润增速 | -85.2% | 400.41% | -55.41% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为354万元，同比大幅下降63.52%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 68.46万 | 970.24万 | 353.96万 |
| 扣非归母利润增速 | -93.61% | 1317.18% | -63.52% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.79%，净利润同比下降55.41%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.17亿 | 3.45亿 | 3.89亿 |
| 净利润（元） | 210.73万 | 1054.5万 | 470.26万 |
| 营业收入增速 | -9.15% | 8.93% | 12.79% |
| 净利润增速 | -85.2% | 400.41% | -55.41% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为210.7万元、0.1亿元、470.3万元，同比变动分别为-85.2%、400.41%、-55.41%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 210.73万 | 1054.5万 | 470.26万 |
| 净利润增速 | -85.2% | 400.41% | -55.41% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.15%，同比下降16.59%；净利率为1.21%，同比下降60.46%；净资产收益率（加权）为0.91%，同比下降54.5%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为16.15%，同比大幅下降16.59%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 15.33% | 19.36% | 16.15% |
| 销售毛利率增速 | -13.07% | 26.25% | -16.59% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为15.33%、19.36%、16.15%，同比变动分别为-13.07%、26.25%、-16.59%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 15.33% | 19.36% | 16.15% |
| 销售毛利率增速 | -13.07% | 26.25% | -16.59% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.21%，同比大幅下降60.46%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 0.67% | 3.06% | 1.21% |
| 销售净利率增速 | -83.71% | 359.38% | -60.46% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.91%，同比大幅下降54.5%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 0.34% | 2% | 0.91% |
| 净资产收益率增速 | -68.52% | 488.24% | -54.5% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.14%，同比下降8.62%；流动比率为1.52，速动比率为1.02；总债务为2.81亿元，其中短期债务为2.61亿元，短期债务占总债务比为92.87%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为154.2万元，较期初变动率为209.18%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 49.86万 |
| 本期预付账款（元） | 154.15万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长209.18%，营业成本同比增长17.28%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -25.42% | -24.01% | 209.18% |
| 营业成本增速 | -6.6% | 3.75% | 17.28% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.33，同比增长14.11%；存货周转率为1.72，同比增长7.37%；总资产周转率为0.41，同比增长17.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为16.13%、16.69%、17.89%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.78亿 | 1.68亿 | 1.64亿 |
| 资产总额（元） | 11.01亿 | 10.08亿 | 9.15亿 |
| 应收账款/资产总额 | 16.13% | 16.69% | 17.89% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为13.74%、18.62%、20.07%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 1.51亿 | 1.88亿 | 1.84亿 |
| 资产总额（元） | 11.01亿 | 10.08亿 | 9.15亿 |
| 存货/资产总额 | 13.74% | 18.62% | 20.07% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为269.1万元，较期初增长90.13%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 141.51万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 269.05万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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