鹰眼预警：罗欣药业营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，罗欣药业（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为10.77亿元，同比下降14.45%；归母净利润为1769.5万元，同比增长119.95%；扣非归母净利润为230.07万元，同比增长102.14%；基本每股收益0.02元/股。

公司自2016年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为3.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对罗欣药业2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.77亿元，同比下降14.45%；净利润为2199.68万元，同比增长118.12%；经营活动净现金流为2.18亿元，同比增长250.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10.8亿元，同比下降14.45%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	12.55亿	12.59亿	10.77亿
营业收入增速	-60.05%	0.3%	-14.45%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.45%，净利润同比增长118.12%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	12.55亿	12.59亿	10.77亿
净利润（元）	-1.62亿	-1.21亿	2199.68万
营业收入增速	-60.05%	0.3%	-14.45%
净利润增速	-48.66%	24.92%	118.12%

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降14.45%，净利润为0.2亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	12.55亿	12.59亿	10.77亿
净利润（元）	-1.62亿	-1.21亿	2199.68万
营业收入增速	-60.05%	0.3%	-14.45%
净利润增速	-48.66%	24.92%	118.12%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-14.45%，税金及附加同比变动46.32%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	12.55亿	12.59亿	10.77亿
营业收入增速	-60.05%	0.3%	-14.45%
税金及附加增速	-66.75%	16.67%	46.32%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.45%，经营活动净现金流同比增长250.06%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	12.55亿	12.59亿	10.77亿
经营活动净现金流（元）	1.33亿	-1.45亿	2.18亿
营业收入增速	-60.05%	0.3%	-14.45%
经营活动净现金流增速	115.76%	-209.3%	250.06%

报告期内，公司毛利率为50.16%，同比增长24.76%；净利率为2.04%，同比增长121.18%；净资产收益率（加权）为1.27%，同比增长133.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为47.47%、40.2%、50.16%，同比变动分别为-6.79%、-15.31%、24.77%，销售毛利率异常波动。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	47.47%	40.2%	50.16%
销售毛利率增速	-6.79%	-15.31%	24.77%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期40.2%增长至50.16%，存货周转率由去年同期1.54次下降至1.24次。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	47.47%	40.2%	50.16%
存货周转率（次）	1.03	1.54	1.24

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期40.2%增长至50.16%，应收账款周转率由去年同期2.65次下降至2.22次。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	47.47%	40.2%	50.16%
应收账款周转率（次）	1.62	2.65	2.22

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为40.29%。

项目	20230630	20240630	20250630
资产或股权处置现金流入（元）	-	1.01亿	886.2万
净利润（元）	-1.62亿	-1.21亿	2199.68万
资产或股权处置现金流入/净利润	-	-83.43%	40.29%

报告期内，公司资产负债率为61.94%，同比增长12.15%；流动比率为0.74，速动比率为0.54；总债务为16.08亿元，其中短期债务为13.73亿元，短期债务占总债务比为85.39%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为51.45%，55.23%，61.94%，变动趋势增长。

项目	20230630	20240630	20250630
资产负债率	51.45%	55.23%	61.94%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.2，0.91，0.74，短期偿债能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
流动比率（倍）	1.2	0.91	0.74

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

项目	20230630	20240630	20250630
现金比率	0.46	0.35	0.21

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为73.94%、83.94%、108.4%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
总债务（元）	23.58亿	19.75亿	16.09亿
净资产（元）	31.89亿	23.52亿	14.84亿
总债务/净资产	73.94%	83.94%	108.4%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.57%，营业成本同比增长-28.7%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	-18.67%	358.41%	14.57%
营业成本增速	-57.24%	14.18%	-28.7%

报告期内，公司应收帐款周转率为2.22，同比下降16.17%；存货周转率为1.24，同比下降19.54%；总资产周转率为0.26，同比增长7.74%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为9.13%、9.95%、10.45%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
存货（元）	6亿	5.23亿	4.07亿
资产总额（元）	65.7亿	52.54亿	38.99亿
存货/资产总额	9.13%	9.95%	10.45%

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