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鹰眼预警：菲林格尔应收账款/营业收入比值持续增长
2025-08-29 00:20
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，菲林格尔发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.36亿元，同比增长13.83%；归母净利润为-2692.92万元，同比下降78.96%；扣非归母净利润为-2897.9万元，同比下降68.95%；基本每股收益-0.08元/股。
公司自2017年5月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.1亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对菲林格尔2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.36亿元，同比增长13.83%；净利润为-3664.2万元，同比下降98.85%；经营活动净现金流为-1459.45万元，同比增长70.45%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降78.96%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -1133.66万 | -1504.77万 | -2692.92万 |
| 归母净利润增速 | -90.18% | -32.74% | -78.96% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降68.95%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -1575.83万 | -1715.23万 | -2897.9万 |
| 扣非归母利润增速 | -122.15% | -8.85% | -68.95% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-0.2亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1951.4万 | -1644.51万 | -1778.32万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.83%，净利润同比下降98.85%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.81亿 | 1.19亿 | 1.36亿 |
| 净利润（元） | -1254.35万 | -1842.66万 | -3664.2万 |
| 营业收入增速 | -6.12% | -34.19% | 13.83% |
| 净利润增速 | -86.08% | -46.9% | -98.85% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.83%，销售费用同比变动-9.72%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.81亿 | 1.19亿 | 1.36亿 |
| 销售费用（元） | 1704.02万 | 1318.44万 | 1190.33万 |
| 营业收入增速 | -6.12% | -34.19% | 13.83% |
| 销售费用增速 | -8.83% | -22.63% | -9.72% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为9.88%、10.48%、23.92%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1787.84万 | 1247.31万 | 3241.97万 |
| 营业收入（元） | 1.81亿 | 1.19亿 | 1.36亿 |
| 应收账款/营业收入 | 9.88% | 10.48% | 23.92% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.1亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2295.88万 | -4938.49万 | -1459.45万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为2.03%，同比下降84.34%；净利率为-27.04%，同比下降74.7%；净资产收益率（加权）为-2.9%，同比下降88.31%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为2.03%，同比大幅下降84.34%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 9.66% | 12.95% | 2.03% |
| 销售毛利率增速 | -35.49% | 34.11% | -84.34% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为9.66%、12.95%、2.03%，同比变动分别为-35.49%、34.11%、-84.34%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 9.66% | 12.95% | 2.03% |
| 销售毛利率增速 | -35.49% | 34.11% | -84.34% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-6.93%，-15.48%，-27.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -6.93% | -15.48% | -27.04% |
| 销售净利率增速 | -98.21% | -123.22% | -74.7% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-1.14%，-1.54%，-2.9%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -1.14% | -1.54% | -2.9% |
| 净资产收益率增速 | -90% | -35.09% | -88.31% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.94%，同比增长15.33%；流动比率为2.41，速动比率为2.01；总债务为1.73亿元，其中短期债务为4712.54万元，短期债务占总债务比为27.22%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.41。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 2.36 | 3.45 | 2.41 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为636.9万元，较期初变动率为121.87%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 287.07万 |
| 本期预付账款（元） | 636.94万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长121.87%，营业成本同比增长28.11%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 28.39% | 58.63% | 121.87% |
| 营业成本增速 | -0.25% | -36.59% | 28.11% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-254.2万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1459.45万 |
| 投资活动净现金流（元） | 160.65万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -254.19万 |
• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-254.2万元，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1459.45万 |
| 投资活动净现金流（元） | 160.65万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -254.19万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、0.2亿元、356.8万元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.5亿元、-0.1亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 1.51亿 | 1708.36万 | 356.81万 |
| 经营活动净现金流（元） | -2295.88万 | -4938.49万 | -1459.45万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.36，同比下降71.67%；存货周转率为1.25，同比增长58.75%；总资产周转率为0.1，同比增长13.99%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.36，同比大幅下降至71.67%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 8.09 | 11.86 | 3.36 |
| 应收账款周转率增速 | 30.57% | 46.64% | -71.67% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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