鹰眼预警：东峰集团营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，东峰集团发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.04亿元，同比下降12.37%；归母净利润为-6130.53万元，同比增长52.87%；扣非归母净利润为-2931.6万元，同比增长79.33%；基本每股收益-0.03元/股。

公司自2012年1月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为41.34亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东峰集团2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.04亿元，同比下降12.37%；净利润为-1.01亿元，同比增长28.88%；经营活动净现金流为-1854.51万元，同比增长96.58%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6亿元，同比下降12.37%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	15.51亿	6.89亿	6.04亿
营业收入增速	-21.12%	-55.56%	-12.37%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-3亿元，-0.2亿元，-0.7亿元，连续为负数。

项目	20241231	20250331	20250630
营业利润（元）	-3亿	-2158.02万	-7045.29万

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.37%，净利润同比增长28.88%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	15.51亿	6.89亿	6.04亿
净利润（元）	2.5亿	-1.42亿	-1.01亿
营业收入增速	-21.12%	-55.56%	-12.37%
净利润增速	1.58%	-156.93%	28.88%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.5亿元、-1.4亿元、-1亿元，同比变动分别为1.58%、-156.93%、28.88%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	2.5亿	-1.42亿	-1.01亿
净利润增速	1.58%	-156.93%	28.88%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-12.37%，税金及附加同比变动8.43%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	15.51亿	6.89亿	6.04亿
营业收入增速	-21.12%	-55.56%	-12.37%
税金及附加增速	-3.25%	-62.6%	8.43%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为31.86%、53.92%、58.45%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款（元）	4.94亿	3.72亿	3.53亿
营业收入（元）	15.51亿	6.89亿	6.04亿
应收账款/营业收入	31.86%	53.92%	58.45%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.37%，经营活动净现金流同比增长96.58%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	15.51亿	6.89亿	6.04亿
经营活动净现金流（元）	-8766.47万	-5.41亿	-1854.51万
营业收入增速	-21.12%	-55.56%	-12.37%
经营活动净现金流增速	-151.48%	-517.66%	96.58%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-8766.47万	-5.41亿	-1854.51万

报告期内，公司毛利率为13.47%，同比下降41.53%；净利率为-16.75%，同比增长18.84%；净资产收益率（加权）为-1.18%，同比增长48.92%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为25.05%、23.03%、13.47%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	25.05%	23.03%	13.47%
销售毛利率增速	-21.12%	-8.04%	-41.53%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期23.03%下降至13.47%，销售净利率由去年同期-20.64%增长至-16.75%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	25.05%	23.03%	13.47%
销售净利率	16.11%	-20.64%	-16.75%

报告期内，公司资产负债率为21.23%，同比增长19.7%；流动比率为3.88，速动比率为3.54；总债务为6.95亿元，其中短期债务为4.96亿元，短期债务占总债务比为71.31%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长8.18%，营业成本同比增长-1.48%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	-14.54%	46.39%	8.18%
营业成本增速	-13.37%	-54.36%	-1.48%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.2亿元、3.2亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.9亿元、-5.4亿元、-0.2亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	2.17亿	3.25亿	1.34亿
经营活动净现金流（元）	-8766.47万	-5.41亿	-1854.51万

报告期内，公司应收帐款周转率为1.64，同比增长1.91%；存货周转率为1.75，同比增长13.04%；总资产周转率为0.09，同比下降5.78%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.19，0.1，0.09，总资产周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
总资产周转率（次）	0.19	0.1	0.09
总资产周转率增速	-23.18%	-50.87%	-5.78%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.24、0.57、0.49，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	15.51亿	6.89亿	6.04亿
固定资产（元）	12.54亿	12.03亿	12.23亿
营业收入/固定资产原值	1.24	0.57	0.49

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.05%、3.2%、3.74%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	3178.65万	2203.04万	2260.57万
营业收入（元）	15.51亿	6.89亿	6.04亿
销售费用/营业收入	2.05%	3.2%	3.74%

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