鹰眼预警：深圳能源净资产收益率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，深圳能源发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为211.39亿元，同比增长6.77%；归母净利润为17.05亿元，同比下降2.8%；扣非归母净利润为16.06亿元，同比下降5.39%；基本每股收益0.34元/股。

公司自1993年9月上市以来，已经现金分红30次，累计已实施现金分红为124.97亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深圳能源2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为211.39亿元，同比增长6.77%；净利润为22.38亿元，同比增长6.61%；经营活动净现金流为38.8亿元，同比下降39.26%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.77%，经营活动净现金流同比下降39.26%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为23.34%，同比增长4.68%；净利率为10.59%，同比下降0.14%；净资产收益率（加权）为5.1%，同比下降7.44%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为12.31%，10.6%，10.59%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期22.3%增长至23.34%，销售净利率由去年同期10.6%下降至10.59%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.05%，5.51%，5.1%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为61.86%，同比下降4.62%；流动比率为1.17，速动比率为1.13；总债务为669.3亿元，其中短期债务为91.77亿元，短期债务占总债务比为13.71%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.56%，营业成本同比增长5.34%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为6.2亿元，较期初变动率为54.52%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为56.9亿元、74.5亿元、42亿元，公司经营活动净现金流分别26.9亿元、63.9亿元、38.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.34，同比下降6.71%；存货周转率为12.28，同比增长28.03%；总资产周转率为0.13，同比增长1.88%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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