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鹰眼预警：银邦股份营业收入与净利润变动背离
2025-08-29 00:19
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，银邦股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为28.64亿元，同比增长14.21%；归母净利润为4538.51万元，同比下降45.4%；扣非归母净利润为3097.68万元，同比下降60.49%；基本每股收益0.0552元/股。
公司自2012年6月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为9975.12万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对银邦股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为28.64亿元，同比增长14.21%；净利润为4515.74万元，同比下降45.69%；经营活动净现金流为-2.35亿元，同比下降39.82%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长7.97%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 15.42亿 | 13.72亿 | 14.92亿 |
| 营业收入增速 | 31.84% | 21.87% | 7.97% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降45.4%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 3272.91万 | 8312.88万 | 4538.51万 |
| 归母净利润增速 | -63.84% | 153.99% | -45.4% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降60.49%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 2663.23万 | 7839.28万 | 3097.68万 |
| 扣非归母利润增速 | -66.71% | 194.35% | -60.49% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.21%，净利润同比下降45.69%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 21.43亿 | 25.08亿 | 28.64亿 |
| 净利润（元） | 3242.34万 | 8314.63万 | 4515.74万 |
| 营业收入增速 | 12.35% | 17.03% | 14.21% |
| 净利润增速 | -64.13% | 156.44% | -45.69% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、0.8亿元、0.5亿元，同比变动分别为-64.13%、156.44%、-45.69%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 3242.34万 | 8314.63万 | 4515.74万 |
| 净利润增速 | -64.13% | 156.44% | -45.69% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.21%，经营活动净现金流同比下降39.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 21.43亿 | 25.08亿 | 28.64亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 194.35万 | -1.68亿 | -2.35亿 |
| 营业收入增速 | 12.35% | 17.03% | 14.21% |
| 经营活动净现金流增速 | -96.72% | -8759.4% | -39.82% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为194.3万元、-1.7亿元、-2.4亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 194.35万 | -1.68亿 | -2.35亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-2.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 194.35万 | -1.68亿 | -2.35亿 |
| 净利润（元） | 3242.34万 | 8314.63万 | 4515.74万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.211低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 194.35万 | -1.68亿 | -2.35亿 |
| 净利润（元） | 3242.34万 | 8314.63万 | 4515.74万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.06 | -2.02 | -5.21 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.06、-2.02、-5.21，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 194.35万 | -1.68亿 | -2.35亿 |
| 净利润（元） | 3242.34万 | 8314.63万 | 4515.74万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.06 | -2.02 | -5.21 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.21%，同比下降15.29%；净利率为1.58%，同比下降52.45%；净资产收益率（加权）为2.66%，同比下降46.59%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为9.21%，同比大幅下降15.3%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 9.67% | 10.87% | 9.21% |
| 销售毛利率增速 | -17.21% | 12.49% | -15.3% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为9.67%、10.87%、9.21%，同比变动分别为-17.21%、12.49%、-15.3%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 9.67% | 10.87% | 9.21% |
| 销售毛利率增速 | -17.21% | 12.49% | -15.3% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.58%，同比大幅下降52.45%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 1.51% | 3.32% | 1.58% |
| 销售净利率增速 | -68.07% | 119.12% | -52.45% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.66%，同比大幅下降46.59%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 2.05% | 4.98% | 2.66% |
| 净资产收益率增速 | -64.78% | 142.93% | -46.59% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为74.29%，同比增长11.41%；流动比率为1.97，速动比率为1.13；总债务为43.04亿元，其中短期债务为16.56亿元，短期债务占总债务比为38.49%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为66.61%，66.68%，74.29%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 66.61% | 66.68% | 74.29% |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为152.14%、163.34%、249.56%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 24.29亿 | 27.56亿 | 43.05亿 |
| 净资产（元） | 15.97亿 | 16.87亿 | 17.25亿 |
| 总债务/净资产 | 152.14% | 163.34% | 249.56% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为48.88%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 7190.13万 |
| 本期预付账款（元） | 1.07亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长48.88%，营业成本同比增长16.34%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 48.95% | 36.92% | 48.88% |
| 营业成本增速 | 14.91% | 15.47% | 16.34% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.7亿元、2.9亿元、1.9亿元，公司经营活动净现金流分别194.3万元、-1.7亿元、-2.4亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 2.74亿 | 2.87亿 | 1.92亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 194.35万 | -1.68亿 | -2.35亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.9，同比下降12.22%；存货周转率为1.51，同比下降22.34%；总资产周转率为0.46，同比下降13%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.26，1.95，1.51，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 2.26 | 1.95 | 1.51 |
| 存货周转率增速 | 4.95% | -13.85% | -22.34% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为19.13%、25.45%、27.52%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 9.15亿 | 12.89亿 | 18.47亿 |
| 资产总额（元） | 47.82亿 | 50.64亿 | 67.09亿 |
| 存货/资产总额 | 19.13% | 25.45% | 27.52% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为238.4万元，较期初增长69.95%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 140.28万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 238.4万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长26.43%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 937.99万 | 922.66万 | 1166.49万 |
| 销售费用增速 | 21.76% | -1.64% | 26.43% |
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.8亿元，同比增长97.69%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 财务费用（元） | 3904.69万 | 3971.64万 | 7851.57万 |
| 财务费用增速 | 15.17% | 1.72% | 97.69% |
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