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鹰眼预警：森霸传感营业收入下降
2025-08-29 00:20
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，森霸传感发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2亿元，同比下降4.55%；归母净利润为2977.18万元，同比增长62.29%；扣非归母净利润为1786.9万元，同比下降30.74%；基本每股收益0.1053元/股。
公司自2017年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.17亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对森霸传感2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2亿元，同比下降4.55%；净利润为3429.07万元，同比增长51.5%；经营活动净现金流为2679.51万元，同比增长9.25%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2亿元，同比下降4.55%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.33亿 | 2.09亿 | 2亿 |
| 营业收入增速 | 18.14% | 57.78% | -4.55% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降30.74%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 2066.2万 | 2580.04万 | 1786.9万 |
| 扣非归母利润增速 | 18.2% | 24.87% | -30.74% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.55%，净利润同比增长51.5%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.33亿 | 2.09亿 | 2亿 |
| 净利润（元） | 2351.26万 | 2263.44万 | 3429.07万 |
| 营业收入增速 | 18.14% | 57.78% | -4.55% |
| 净利润增速 | 8.58% | -3.74% | 51.5% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.55%，税金及附加同比变动5.46%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.33亿 | 2.09亿 | 2亿 |
| 营业收入增速 | 18.14% | 57.78% | -4.55% |
| 税金及附加增速 | 33.04% | 33.97% | 5.46% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为20.47%、41.58%、43.7%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2715.11万 | 8703.04万 | 8729.99万 |
| 营业收入（元） | 1.33亿 | 2.09亿 | 2亿 |
| 应收账款/营业收入 | 20.47% | 41.58% | 43.7% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.781低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 770.95万 | 2452.7万 | 2679.51万 |
| 净利润（元） | 2351.26万 | 2263.44万 | 3429.07万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.33 | 1.08 | 0.78 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.49%，同比下降2.2%；净利率为17.16%，同比增长58.73%；净资产收益率（加权）为3.14%，同比增长56.22%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.77%、37.31%、36.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 39.77% | 37.31% | 36.49% |
| 销售毛利率增速 | -2% | -6.17% | -2.2% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期37.31%下降至36.49%，销售净利率由去年同期10.81%增长至17.16%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 39.77% | 37.31% | 36.49% |
| 销售净利率 | 17.72% | 10.81% | 17.16% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 342.88万 | -1171.97万 | 1129.63万 |
| 净利润（元） | 2351.26万 | 2263.44万 | 3429.07万 |
| 非常规性收益/净利润 | 15.15% | -51.78% | 32.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为10.52%，同比下降3.01%；流动比率为4.67，速动比率为3.42；总债务为767.9万元，其中短期债务为540.4万元，短期债务占总债务比为70.37%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为11.65，5.3，4.67，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 11.65 | 5.3 | 4.67 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.66%、0.86%、2.1%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 515.36万 | 841.27万 | 2115.29万 |
| 净资产（元） | 7.8亿 | 9.83亿 | 10.08亿 |
| 总债务/净资产 | 0.66% | 0.86% | 2.1% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.86%，营业成本同比增长-3.3%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 106.42% | 65.28% | 0.86% |
| 营业成本增速 | 19.75% | 64.21% | -3.3% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.23，同比下降8.52%；存货周转率为1.19，同比下降6.91%；总资产周转率为0.18，同比下降2.14%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.16，2.44，2.23，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 5.16 | 2.44 | 2.23 |
| 应收账款周转率增速 | -17.43% | -52.72% | -8.52% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.31，1.28，1.19，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 1.31 | 1.28 | 1.19 |
| 存货周转率增速 | 17.4% | -2.62% | -6.91% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为464.9万元，较期初增长82.66%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 254.5万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 464.88万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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