琏升科技（300051）2025年中报简析：增收不增利，短期债务压力上升

　　据证券之星公开数据整理，近期琏升科技(300051)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.09亿元，同比上升35.9%，归母净利润-5016.19万元，同比下降18.24%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.1亿元，同比上升10.84%，第二季度归母净利润-2686.66万元，同比下降92.8%。本报告期琏升科技短期债务压力上升，流动比率达0.3。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-16.84%，同比减350.8%，净利率-65.8%，同比增30.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计8205.89万元，三费占营收比39.18%，同比减33.91%，每股净资产0.52元，同比减32.84%，每股经营性现金流-0.08元，同比减138.88%，每股收益-0.13元，同比减8.33%

　　证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-69.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-5.51%，中位投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-29.58%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　财报体检工具显示：

　　持有琏升科技最多的基金为华夏低碳经济一年持有混合A，目前规模为1.32亿元，最新净值0.8739(8月27日)，较上一交易日下跌2.08%，近一年上涨68.8%。该基金现任基金经理为吕佳玮。