鹰眼预警：坚朗五金经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，坚朗五金发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为27.55亿元，同比下降14.18%；归母净利润为-3043.22万元，同比下降722.32%；扣非归母净利润为-4388.43万元，同比下降159.65%；基本每股收益-0.09元/股。

公司自2016年3月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为6.21亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对坚朗五金2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为27.55亿元，同比下降14.18%；净利润为-3314.94万元，同比下降346.79%；经营活动净现金流为-2.04亿元，同比下降7.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为3.31%，-4.35%，-14.18%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	33.56亿	32.1亿	27.55亿
营业收入增速	3.31%	-4.35%	-14.18%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为115.1%，-62.03%，-722.32%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
归母净利润（元）	1287.73万	489.02万	-3043.22万
归母净利润增速	115.1%	-62.03%	-722.32%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降159.65%。

项目	20230630	20240630	20250630
扣非归母利润（元）	404.46万	-1690.13万	-4388.43万
扣非归母利润增速	104.87%	-517.88%	-159.65%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-14.18%，税金及附加同比变动17.59%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	33.56亿	32.1亿	27.55亿
营业收入增速	3.31%	-4.35%	-14.18%
税金及附加增速	-5.88%	-12.19%	17.59%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2亿元，持续三年为负数。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-4.28亿	-1.9亿	-2.04亿

报告期内，公司毛利率为30.37%，同比下降2.86%；净利率为-1.2%，同比下降387.58%；净资产收益率（加权）为-0.54%，同比下降640%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为30.37%，同比下降2.87%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	31.19%	31.27%	30.37%
销售毛利率增速	8.15%	0.26%	-2.87%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为0.64%，0.42%，-1.2%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	0.64%	0.42%	-1.2%
销售净利率增速	125.46%	-34.45%	-387.58%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.27%，0.1%，-0.54%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	0.27%	0.1%	-0.54%
净资产收益率增速	115.17%	-62.96%	-640%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降65.78%。

项目	20230630	20240630	20250630
资产减值损失（元）	-1057.21万	-1191万	-1974.49万

报告期内，公司资产负债率为38.74%，同比下降11.03%；流动比率为1.8，速动比率为1.4；总债务为8.6亿元，其中短期债务为7.14亿元，短期债务占总债务比为83.03%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.04%，营业成本同比增长-13.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	25.41%	-14.12%	1.04%
营业成本增速	-0.1%	-4.46%	-13.07%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3亿元，筹资活动净现金流为-1.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20250630
经营活动净现金流（元）	-2.04亿
投资活动净现金流（元）	-9541.69万
筹资活动净现金流（元）	-1.21亿

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2亿元、-1亿元、-1.2亿元，需关注资金链风险。

项目	20250630
经营活动净现金流（元）	-2.04亿
投资活动净现金流（元）	-9541.69万
筹资活动净现金流（元）	-1.21亿

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、1.1亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别-4.3亿元、-1.9亿元、-2亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	1.31亿	1.11亿	8603.89万
经营活动净现金流（元）	-4.28亿	-1.9亿	-2.04亿

报告期内，公司应收帐款周转率为0.86，同比下降1.21%；存货周转率为1.46，同比下降15.52%；总资产周转率为0.29，同比下降14.19%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.98、2.51、2.09，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	33.56亿	32.1亿	27.55亿
固定资产（元）	11.26亿	12.8亿	13.17亿
营业收入/固定资产原值	2.98	2.51	2.09

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为6亿元，较期初增长95.71%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	3.05亿
本期其他非流动资产（元）	5.97亿

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