调研速递|利亚德接受中金等30家机构调研 上半年多项业务亮点纷呈

2025年8月28日10:00 - 11:00，利亚德光电股份有限公司举行了2025半年报业绩说明会，本次会议以电话会议形式开展，吸引了中金、国信证券、东北证券等30家机构参与。利亚德董事长及财务负责人等接待人员出席，就公司半年业绩、各业务板块发展及未来规划等与投资者展开交流。

• 投资者活动关系类别：业绩说明会、电话会议
• 时间：2025年8月28日10:00 - 11:00
• 地点：电话会
• 参与单位名称：中金、国信证券、东北证券、中信证券等30家机构
• 上市公司接待人员姓名：董事长、财务负责人张晓雪

利亚德董事长在业绩说明会上指出，尽管LED行业近年面临较大压力，公司通过市场布局、营销渠道及人员等方面的调整，经营状况向好。从一季度起，各经营指标开始好转，半年度利润恢复正常，现金流同比大幅增长。这得益于公司从“规模扩张”转向“价值创造”的经营策略改革。

在技术创新上，上半年Micro LED新签订单超6亿元，同比增长超40%，还推出“高阶MIP（Hi - Micro）”技术并投产。管理方面，持续推进企业数字化和生产自动化，长沙LED产业园预计2025年底竣工运营。文旅夜游板块自2024年改革，优化组织架构，布局多地并设立“文旅北京总部”。海外布局成果突出，上半年海外显示营收超国内，占比超50%，北美订单同比增长50%，海外团队90%为本地员工，同时扩大海外工厂规模。AI战略领域，上半年AI与空间计算板块营收达1.48亿元，构建了全面技术能力矩阵，与多家头部机器人企业合作。

1. 营收增长因素：关税战对公司影响有限，二季度增长主要源于境外，尤其是北美市场需求增长，同时行业有向头部企业聚集趋势。
2. Hi - Micro优势：Hi - Micro是原创技术，采用短边小于30μm无衬底Micro芯片，显示效果提升，巨量转移效率高，良率高。
3. Micro LED C端展望与布局：Micro LED有望进入C端，公司一直在储备技术和生态合作能力，已推出相关C端产品。
4. AI与空间计算板块下滑原因：机器人产业处于研发投入阶段，公司该板块已多年盈利，目前业务处于拓展突破阶段。
5. AI对传统主业赋能：智能显示业务通过“三步走”战略推动升级，文旅夜游业务提升效率并创新体验。
6. 国内直渠融合模式及影响：减少渠道层级和纯硬件批发业务，渠道伙伴向区域服务商转变，虽短期业绩波动，但为长期发展。
7. 产品提价考量：利亚德不主动参与价格战，通过品牌、技术和成本控制提升盈利能力。
8. 国内外业务占比规划：未来计划将海外整体营收占比提升到50%以上，多业务板块出海。
9. 减值风险：目前来看今年不会有大额减值，公司将依规计提。

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