佳讯飞鸿财报解读：净利润暴跌144.13%，现金流降幅442.81%

报告期内，佳讯飞鸿实现营业收入3.28亿元，较上年同期的4.61亿元减少1.33亿元，降幅达28.93%。从业务板块来看：

交通行业作为重要营收源，其收入下降对整体业绩影响大；政府及国防行业营收降幅尤为突出，或与项目执行进度、市场竞争等相关。公司需深入剖析各板块下滑原因，优化业务结构，探寻新业绩增长点。

佳讯飞鸿上半年归属于上市公司股东的净利润为 -1172.63万元，上年同期为2657.06万元，同比下降144.13% 。净利润大幅下滑主因营业收入减少及成本费用影响。虽营业成本随收入下降减少32.34%，但仍挤压利润空间。同时，研发费用占营业收入比例达22.02%，影响当期利润。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1343.92万元，上年同期为2399.97万元，同比下降156.00%。扣非净利润恶化，直观反映公司核心业务盈利能力下降。非经常性损益虽对净利润有调节作用，但公司需着力提升核心业务竞争力，改善扣非净利润状况。

基本每股收益为 -0.02元/股，上年同期为0.05元/股，同比下降140.00%。这表明股东每股收益大幅减少，公司盈利水平下降直接影响股东利益。

扣非每股收益也为 -0.02元/股，与基本每股收益一致，进一步表明公司扣除非经常性损益后的经营业绩不佳，经营面临较大困境。

期末应收账款余额为9.80亿元，较上年末的11.39亿元有所下降，占总资产的比例为32.74%。虽占比略有下降，但规模依然较大。公司主要客户集中在交通、国防、政府等领域，信用状况相对较好，但宏观经济环境、产业投资政策或客户自身经营状况的不利变化，仍可能导致应收账款回收风险，公司需加强应收账款管理，优化信用政策。

应收票据期末余额为4828.47万元，较期初的5267.14万元下降438.67万元。其中，银行承兑票据506.51万元，商业承兑票据4321.96万元。商业承兑票据占比较大，且本期计提坏账准备303.50万元，较期初增加111.90万元。公司应密切关注应收票据的坏账风险，尤其是商业承兑票据的兑付情况。

加权平均净资产收益率为 -0.53%，上年同期为1.20%。该指标恶化，表明公司运用净资产获取利润的能力大幅下降，资产运营效率亟待提高。

存货期末余额为3.73亿元，较期初的3.13亿元增长19.12%，占总资产的12.48%。存货增加可能与公司业务规划、市场预期等有关，但也增加了存货跌价风险。若市场需求不及预期或产品更新换代，存货可能面临减值，影响公司利润。

销售费用为5183.67万元，较上年同期的5694.61万元下降8.97%。公司可能在控制销售成本，但在营业收入下滑的情况下，需评估销售费用下降是否会对市场拓展和销售业绩产生不利影响，适时调整营销力度与策略。

管理费用为4757.51万元，较上年同期的5735.77万元下降17.06%。虽然管理费用有所降低，但公司应关注费用控制是否会影响运营效率和管理质量，确保在降本的同时不影响公司的正常运转与发展。

财务费用为343.09万元，较上年同期的319.97万元增长7.23%。主要原因是利息支出的变化，公司需关注债务结构和利息水平，合理控制财务费用，防范偿债压力上升带来的财务风险。

研发费用为6787.06万元，较上年同期的6422.47万元增长5.68%，占营业收入的22.02%。公司持续投入研发，旨在提升产品竞争力和创新能力。报告期内，公司在人工智能、5G等领域积极研发，推出多项新产品和解决方案，若研发成果能有效转化为市场竞争力，将为公司未来发展提供动力。

经营活动产生的现金流量净额为 -6239.11万元，较上年同期的 -1149.41万元减少5089.70万元，降幅达442.81%。销售商品、提供劳务收到的现金虽有小幅下降，但购买商品、接受劳务支付的现金以及支付的各项税费等增加，导致现金流出增多。公司经营获现能力减弱，可能面临资金压力，需优化经营策略，加强资金管理，提高资金使用效率。

投资活动产生的现金流量净额为 -1292.26万元，较上年同期的 -6354.64万元增加5062.38万元，增长79.66%。主要原因是公司银行理财产品到期收回，使得投资活动现金流出减少，资金回笼状况有所改善。

筹资活动产生的现金流量净额为229.77万元，上年同期为 -5764.94万元。主要原因是上年同期支付公司股权回购款，而本期该因素影响消除，使得筹资活动现金流量净额由负转正，公司资金来源结构发生变化。

总体而言，佳讯飞鸿2025年上半年业绩下滑显著，净利润、现金流等关键指标表现欠佳。公司需在优化业务结构、提升核心业务盈利能力、加强应收账款和存货管理、合理控制成本费用等方面采取有效措施，以改善财务状况，提升市场竞争力与可持续发展能力。投资者应密切关注公司后续经营策略调整与业绩改善情况。

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