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醋化股份2025年半年报解读：财务费用大增262.93%，投资现金流净额降幅285.83%
2025-08-28 16:21
营收规模微降6.49%
报告期内，醋化股份营业收入为13.99亿元，较上年同期的14.96亿元下降6.49%。尽管各业务板块营收变动原因未详细披露，但整体市场环境及产品结构调整或为重要因素。市场竞争加剧可能挤压产品市场份额，公司主动调整策略减少低附加值产品产销，都可能导致营收微降。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,399,059,087.84元 | 1,496,090,420.34元 | -6.49 |
净利润扭亏为盈，增长105.90%
归属于上市公司股东的净利润为260.87万元，上年同期为 - 4422.23万元，实现扭亏为盈，同比增长105.90%。公司积极应对市场变化，加大营销拓展，调整产品、客户和销售区域结构占比，优化生产组织、改进装备工艺、推进降本增效，有效提升产品盈利空间。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 2,608,664.22元 | -44,222,320.27元 | 105.90 |
扣非净利润亏损幅度收窄87.06%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 658.35万元，上年同期为 - 5086.26万元，亏损幅度大幅收窄，同比增长87.06%。扣非净利润反映主营业务盈利能力，虽亏损幅度收窄，但公司仍需加强主营业务竞争力，提升核心盈利能力。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -6,583,510.09元 | -50,862,552.86元 | 87.06 |
基本每股收益转正，增长105.96%
基本每股收益为0.0126元/股，上年同期为 - 0.2116元/股，实现由负转正，同比增长105.96%。这与净利润扭亏为盈趋势一致，反映公司盈利能力积极变化，对股东回报能力有所提升。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益(元/股) | 0.0126 | -0.2116 | 105.96 |
扣非每股收益亏损减少，增长86.93%
扣除非经常性损益后的基本每股收益为 - 0.0318元/股，上年同期为 - 0.2434元/股，亏损减少，同比增长86.93%。与扣非净利润亏损幅度收窄相呼应，表明主营业务虽仍有挑战，但经营状况逐步改善。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股) | -0.0318 | -0.2434 | 86.93 |
应收账款规模及坏账准备双增
应收账款期末账面余额为469,460,529.78元，较期初的439,433,006.63元有所增加；坏账准备期末余额为23,594,648.39元，较期初的21,983,667.34元也有所增加。虽账龄主要集中在1年以内（占期末账面余额99.75%），但仍需关注回收情况，避免坏账影响现金流和利润。
| 账龄 | 期末账面余额 | 期初账面余额 |
|---|---|---|
| 1年以内(含1年) | 468,276,372.69元 | 438,572,667.15元 |
| 1至2年 | 610,383.45元 | 311,326.50元 |
| 2至3年 | 88,070.00元 | 200,317.67元 |
| 3至4年 | 147,931.04元 | 75.28元 |
| 4至5年 | 255.00元 | 66,799.60元 |
| 5年以上 | 337,517.60元 | 281,820.43元 |
| 合计 | 469,460,529.78元 | 439,433,006.63元 |
应收票据期末余额减少
应收票据期末余额为91,079,813.75元，均为银行承兑票据，期初余额为113,433,525.50元。银行承兑票据信用风险低，期末余额减少或反映销售结算方式或客户支付方式调整。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 银行承兑票据 | 91,079,813.75元 | 113,433,525.50元 |
| 商业承兑票据 | - | - |
| 合计 | 91,079,813.75元 | 113,433,525.50元 |
加权平均净资产收益率提升2.38个百分点
加权平均净资产收益率为0.14%，上年同期为 - 2.24%，增加了2.38个百分点。表明公司运用净资产获取利润能力增强，结合净利润扭亏为盈，显示经营效率和盈利能力积极改善。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率(%) | 0.14 | -2.24 | 增加2.38个百分点 |
存货规模及跌价准备双升
存货期末余额为315,740,199.23元，较期初的252,436,349.54元增加了25.07%。存货跌价准备期末余额为16,252,367.84元，较期初的13,938,376.29元有所增加。存货增加或因市场预期备货，但规模扩大伴跌价准备增加，需关注市场价值变动，防存货积压或减值影响业绩。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 存货账面余额 | 331,992,567.07元 | 266,374,725.83元 |
| 存货跌价准备 | 16,252,367.84元 | 13,938,376.29元 |
| 存货账面价值 | 315,740,199.23元 | 252,436,349.54元 |
销售费用增长4.51%
销售费用为1669.40万元，较上年同期的1597.41万元增长4.51%。营收下降时销售费用上升，或因公司为扩大市场份额、提升销量加大市场推广，如增营销人员、拓销售渠道、加大广告投入等。需关注投入产出比，确保费用增加带动业绩增长。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 16,693,973.55元 | 15,974,081.28元 | 4.51 |
管理费用下降5.64%
管理费用为7849.87万元，较上年同期的8318.91万元下降5.64%。公司或采取有效成本控制措施，优化管理流程或精简管理岗位，降低管理费用，提升整体运营效率和盈利能力。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 78,498,651.44元 | 83,189,065.29元 | -5.64 |
财务费用大增262.93%
财务费用为589.40万元，上年同期为 - 361.76万元，同比大增262.93%。主因外币汇率波动、本期汇兑收益减少及利息收入减少。财务费用大增影响利润，公司需加强汇率风险管理，优化资金结构，降低财务费用。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 5,894,012.63元 | -3,617,557.39元 | 262.93 |
研发费用增长3.80%
研发费用为4682.74万元，较上年同期的4511.21万元增长3.80%。公司持续投入研发，有助于提升产品技术含量和竞争力，但需关注研发成果转化效率，确保投入带来经济效益。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 46,827,383.40元 | 45,112,089.91元 | 3.80 |
经营活动现金流净额亏损幅度减32.12%
经营活动产生的现金流量净额为 - 5644.85万元，较上年同期的 - 8315.61万元增加32.12%。主因本期购买商品支付现金同比减少。虽净额仍为负，但亏损幅度减少表明经营现金状况改善，采购环节资金管理或有成效，仍需优化经营提高现金创造能力。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -56,448,463.71元 | -83,156,095.03元 | 32.12 |
投资活动现金流净额降幅285.83%
投资活动产生的现金流量净额为 - 23539.36万元，较上年同期的 - 6100.92万元下降285.83%。主因本期现金理财投资净额增加。公司加大现金理财投入，虽可能带来收益，但需关注投资风险，确保资金安全和流动性，防过度投资影响正常运营。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -235,393,593.10元 | -61,009,154.36元 | -285.83 |
筹资活动现金流净额下降60.33%
筹资活动产生的现金流量净额为6938.90万元，较上年同期的17492.79万元下降60.33%。主因本期银行借款净增加额同比减少。公司筹资策略或更谨慎，减少银行借款规模，有助于降低债务风险，但需确保有足够资金满足业务发展。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 69,389,039.94元 | 174,927,851.17元 | -60.33 |
醋化股份在2025年上半年虽有净利润扭亏为盈等积极变化，但财务费用大增、投资现金流净额降幅显著等情况值得投资者高度关注。同时，市场、环保、安全生产及税收政策等风险也可能对公司未来业绩产生影响，投资者需谨慎决策。
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