龙元建设2025年半年报解读：营收降近半，现金流降超七成

龙元建设2025年上半年财报数据变动显著，其中营业收入同比下降46.39%，经营活动产生的现金流量净额同比下降78.56%，公司经营面临不小挑战。以下将对各项关键财务指标进行深入解读。

营收规模大幅收缩

报告期内，龙元建设营业收入为26.52亿元，较上年同期的49.46亿元减少22.95亿元，降幅达46.39%。从业务板块来看：

各板块收入均有变动，整体业务规模收缩，或受市场环境、项目承接等因素影响。

净利润扭亏但核心业务仍亏

归属于上市公司股东的净利润为0.7亿元，上年同期为 -2.03亿元，实现扭亏为盈。不过，这得益于全资子公司大地钢构所属土地及地上建筑物被收储确认的资产处置收益。扣除非经常性损益的净利润为 -1.65亿元，同比亏损幅度虽收窄33.41%，但核心业务盈利能力仍待提升。

每股收益转正但主营业务回报弱

本报告期基本每股收益为0.05元/股，上年同期为 -0.13元/股，因净利润扭亏而转正。但扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.11元/股，显示主营业务对股东回报能力欠佳。

净资产收益率改善但核心能力承压

报告期内加权平均净资产收益率为0.70%，上年同期为 -1.90%，同比增加2.60个百分点。这主要源于净利润扭亏，但扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为 -1.63%，公司核心经营资产盈利能力面临压力。

应收账款回收存难

期末应收账款余额为52.12亿元，较上年期末的55.95亿元有所下降。但从账龄结构看：

3年以上账款金额较大，回收存在难度，或面临坏账风险，需加强账款管理。

存货大增存风险

期末存货余额为5129.82万元，较上年期末的1851.05万元增长177.13%，主因生产用原材料增加。存货增加会占用资金，影响周转效率，且需关注跌价风险。

经营现金流大幅减少

经营活动产生的现金流量净额为1.49亿元，较上年同期的6.95亿元大幅减少5.46亿元，降幅达78.56%。销售商品、提供劳务收到的现金为34.97亿元，同比减少16.72亿元，经营活动现金流入减少，或影响日常运营与偿债能力。

投资现金流由负转正

投资活动产生的现金流量净额为1.22亿元，上年同期为 -0.58亿元，实现由负转正。主要因处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额增加，资产处置改善了投资活动现金流。

筹资现金流净流出减少但存压力

筹资活动产生的现金流量净额为 -4.57亿元，上年同期为 -8.62亿元，净流出有所减少。取得借款收到的现金为6.23亿元，同比减少10.90亿元，融资规模下降，或面临融资压力。

龙元建设2025年上半年虽净利润扭亏，但主要靠非经常性损益，核心业务盈利能力与现金流状况不佳。公司面临市场环境、现金流、应收账款等风险，需积极应对市场变化，强化项目回款与融资管理，提升主营业务竞争力，以保障可持续发展，投资者需密切关注公司后续经营策略与财务状况变化。

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