炬光科技2025半年报解读：研发投入大增97.54%，净利润仍亏损2494.07万元

炬光科技2025年上半年财报显示，公司在营收增长的同时，研发投入大幅增加，净利润亏损有所收窄但仍处亏损状态。以下将对其主要财务指标进行详细解读。

总体营收实现增长

报告期内，炬光科技实现营业收入39276.61万元，较上年同期增长26.20% 。这一增长得益于多个业务板块的推动，具体如下：

各业务板块发展情况

1. 上游业务：上游业务作为主营收入主要来源，上半年收入增长24.82%。其中，激光光学元器件收入增长明显，实现收入19590.02万元，同比增长42.98%，主要源于泛半导体等领域客户出货增长；而半导体激光元器件和原材料销售收入为6385.13万元，同比下降10.18%，因海外部分大客户需求下滑。
2. 中游业务：中游业务收入有所下降，整体下降5.59%。不过，汽车应用中游模组收入增长25.34%，达5023.82万元；医疗健康中游模块收入增长46.62%，为1069.94万元；但泛半导体制程应用中游模块与系统收入为3531.61万元，同比下降35.30% ，不过业务结构在持续优化。
3. 全球光子工艺和制造服务：作为新兴业务板块，以WLO、WLS等核心工艺积极开拓新方向，获取多个样品订单，持续贡献收入3372.64万元。

净利润仍处亏损但收窄

炬光科技报告期内归属于上市公司股东的净利润为 -2494.07万元，较上年同期亏损收窄317.85万元，二季度单季度实现盈利701.39万元。尽管亏损有所改善，但公司仍未摆脱亏损局面。

亏损原因分析

净利润亏损主要因期间费用增加，特别是新型领域研发投入增速较快。报告期内研发费用为9391.07万元，同比增长97.54%；管理费用为6857.99万元，同比增长39.66% ，均因2024年9月完成Heptagon资产收购及相关激励计划等因素导致成本增加。

研发投入大幅增长

报告期内研发投入达到9391.07万元，占营业收入的比例为23.91%，较上年同期增加8.63个百分点。如此大幅的研发投入，表明公司对技术创新的高度重视。

各领域研发进展

1. 高功率半导体激光元器件及先进封装材料领域：预制金锡陶瓷衬底工艺优化与降本增效工作进展符合预期；新一代高功率高可靠性激光器件开发工作产品设计与工艺基本定型，已进入样品试用阶段。
2. 激光光学领域：V型槽项目加工工艺突破，客户样件交付中；蚀刻微棱镜透镜与大客户共同研发订单持续交付，推进平台能力建设；模压透镜完成多个客户样品订单交付，致力于提升产能与降低成本。

经营活动现金流改善

经营活动产生的现金流量净额为1589.45万元，较去年同期增加。主要因上半年营业收入增长及加强应收账款管理，使销售商品、提供劳务收到的现金增加，经营现金流状况向好。

投资活动现金流出增加

投资活动产生的现金流量净额为 -20798.91万元，同比增长，主要因2024年1月完成瑞士炬光并购支付投资款增加，公司积极对外投资拓展业务布局，但需关注投资回报。

筹资活动现金流出及债务压力上升

筹资活动产生的现金流量净额为 -5625.37万元，同比下降151.30%，主要因2024年1月并购瑞士炬光获得银行并购贷款增加，公司债务负担上升，需关注偿债压力和资金成本。

应收账款增长情况

报告期末，公司应收账款为19779.98万元，较期初增长34.56%，主要因上半年发货增加。

坏账风险提示

虽然公司主要客户资质良好，但应收账款增加仍可能带来坏账风险，需关注部分客户经营状况变化，加强应收账款管理，确保资金回笼。

总体而言，炬光科技在营收增长、业务结构优化及研发投入上有积极表现，但净利润亏损、应收账款管理、投资回报及偿债压力等方面的挑战仍需投资者密切关注公司后续发展。

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