为什么RWA可能是DeFi最无聊、最强大的革命

去中心化金融（DeFi）从来都不缺乏炒作。从比特币的迅速崛起到以太坊改变金融交易本质的智能合约，这个空间是建立在革命的承诺之上的。这并不奇怪;在DeFi的世界中，大的风险往往会带来更大的回报。然而，在所有华丽的代币和古怪的市场预测中，一场悄然发生的革命有望在没有任何噪音的情况下塑造金融的未来。

那场革命？代币化现实世界资产（RWA）。它并不浮华。它不像模因硬币那样具有破坏性。但它有可能重新定义我们对所有权、投资甚至信任本身的看法。问题在于：它的移动速度非常缓慢。DeFi中本应成为“下一件大事”的东西仍在缓慢发展，而且这并不是每个人所期望的占据头条新闻的故事。尽管如此，如果你仔细观察，它是一个沉睡的巨人。当它醒来时，它可以把其他一切都吹出水面。什么是RWA？您为什么应该关心？

可以这样想：将现实世界的资产代币化意味着将我们已经知道的东西，例如房屋、办公楼、政府债券，甚至原材料，然后将它们转化为数字代币。一旦它们成为代币，您就可以在区块链上交易它们，就像交易加密货币一样。重点是，它使这些东西更容易进入，更容易分成更小的部分，并且在需要时更容易出售。

以房地产为例。通常情况下，购买房产是一件大事，你必须准备大量现金，无论是公寓还是仓库。代币化改变了这一点。你可以只购买房产的一小部分，而不是整个房产，这为更多的人打开了投资大门。

通过代币化，一座价值1000万美元的摩天大楼可以被分成数千个代币，每个代币代表一小部分的所有权。任何拥有几百美元的人都可以拥有一处豪华房产，而不必成为百万富翁才能投资优质房地产。

不仅仅是房地产。政府和企业开始将传统上为机构投资者保留的债券和其他债务工具代币化。例如，美国国债正在被代币化，并在DeFi中交易，允许从散户投资者到对冲基金的任何人都可以在不跳过传统金融的束缚的情况下参与其中。除了大领域之外，代币化也正在蔓延到其他领域：

听起来很完美，对吧？你现在可以拥有摩天大楼的一部分或政府债券，这一切都要归功于区块链的魔力。它正在使所有权民主化，提供新水平的流动性和进入全球经济的机会。然而，尽管有这些承诺，RWA市场并没有像许多人预测的那样爆炸式增长。原因如下。

缓慢燃烧：为什么RWA没有接管世界.然而，截至2025年中期，RWA市场已扩大至超过240亿美元，比年初的86亿美元增长了380%。这种增长是由机构采用和监管进步推动的。

该市场主要由代币化私人信贷和美国国债组成，两者合计占总价值的92%。值得注意的是，贝莱德的BULDI基金已从6.49亿美元增长到29亿美元，而Trable的代币化资产已超过20亿美元。尽管取得了这一进展，但与DeFi支持者曾经预期的万亿美元预测相比，RWA行业仍然表现不佳。

但这不仅仅是兴奋（或缺乏兴奋）的问题。RWA难以腾飞还有更深层次的原因，归根结底是一件大事：信任。

理论上，将房地产或债券代币化应该很容易。你购买了一个代币，然后繁荣起来--你就拥有了一部分资产。但是，当然，在现实世界中，事情从来没有那么简单。您如何知道该代币实际上代表了该财产的真正所有权？您能否像出售比特币或以太坊代币一样轻松地在二级市场上出售它？更重要的是，谁保证您的所有权合法？

与建立在去中心化账本上的加密货币不同，RWA引入了传统的所有权法：尚未准备好与区块链完全集成的合同、所有权和法律框架。在有人弄清楚如何让这个过程变得简单且合法之前，许多投资者都会袖手旁观。而机构投资者，即那些财力雄厚、资金雄厚、足以扩大这个市场的投资者，在法律问题得到解决之前，他们不会沉浸其中。1. NFT宿醉：仍在从炒作中恢复整个NFT泡沫给很多人留下了不好的印象。当NFT热潮达到顶峰时，每个人都相信艺术品、收藏品和其他资产的数字所有权是未来。但当泡沫破裂时，市场陷入困境，对基于区块链的所有权的信任受到了打击。

现在，每当有人提到代币化房地产或代币化债券时，都会有一种反射性的犹豫。投资者仍然对任何闻起来甚至有点像过度炒作的趋势的事情保持警惕。虽然实物资产代币化与创建NFT有根本不同，但情感包袱很难摆脱。2.流动性问题：太大而无法移动？另一个大障碍是流动性错配。代币化的RWA只是不像加密货币那样进行交易。例如，房地产在传统市场中是出了名的流动性不足，将其代币化并不能自动解决这个问题。将房产代币化是一回事;让在二级市场上轻松买卖该代币又是另一回事。想一想：如果您想出售豪华公寓的一小部分，您需要一个可以快速、轻松地促进交易的平台。事实是，用于交易代币化RWA的基础设施还没有完全到位。在平台能够提供与加密货币相同水平的流动性之前，该行业充其量只会保持小众地位。

钱在哪里？尽管存在这些挑战，RWA在一些领域真正开始展示其价值。美国国债和债券已经受到很大的关注。代币化国债市场已经爆炸式增长;现在规模约为75亿美元，而几年前还不到1亿美元。这一飞跃的很大一部分来自更多机构的参与以及区块链技术的改进。更快的贸易结算、更低的运营成本和更高的透明度使其成为一个有吸引力的选择。

这不仅仅是政府债务。商业房地产也开始感受到代币化的重大影响。Lumia等平台正在为价值数百万美元的建筑创造部分所有权机会，使各种规模的投资者能够进入利润丰厚的房地产市场。凭借租金收益率和资本增值潜力，代币化房地产提供了传统加密货币项目无法提供的东西--一种有形的创收资产。迪拜处于房地产代币化的前沿。2025年5月，迪拜土地部门推出了“Prypco Mint”平台，支持2，000迪拉姆（约合540美元）起的房产部分所有权。该平台上的第一个项目在两分钟内售罄，吸引了来自35个国家的149名投资者。到2033年，代币化房地产预计将占迪拜市场的7%，相当于160亿美元。

还有黄金、白银和石油等大宗商品。这些是地球上最古老、最可靠的资产。对这些商品进行代币化可以更容易地在区块链网络上进行交易，而无需物理存储和验证的麻烦。一旦托管问题得到解决，商品的代币化可能会完全改变游戏规则。

ChangeNOW：一个处于休眠状态的市场，而不是休眠状态的市场

从我们自己的经验来看，RWA的增长看起来更像是齿轮的缓慢转动，而不是爆炸性的发射。我们在2024年初才开始上市RWA代币，当时它只是一个代币（AXL）。如今，我们已经达到10个，但尽管自2025年初以来人们的兴趣一直保持稳定，但距离模因代币吸引的狂热还远未达到。

从交易量来看，目前排名前三的是Plume、Iota、Parcl。今年，Plume和Parcl出现了强劲的突破时刻，但势头并没有持续。Iota在年初是人群的最爱，但此后其销量下降了六倍，是2025年RWA中跌幅最大的一次。也就是说，市场现在分布更加均匀：没有明显的最爱，而是全面分享关注。为什么我们还没有达到1000亿美元？

为了让RWA成为一个价值1000亿美元或更高的市场，需要做三件大事。

无聊可能是新的看涨者展望2026年，不要指望RWA会突然成为下一个大的加密货币轰动。它们不会一夜之间飙升。但事情是这样的：无聊可能正是DeFi所需要的。RWA不会追逐投机性资产的过山车般的高点和低点，而是带来更可靠、随着时间的推移可能更有利可图的东西。它不会因为价格疯狂飙升而成为头条新闻，这正是重点。这里的真正优势在于稳定、信任和有形价值。

从长远来看，缓慢而稳定的方式实际上可能会赢得比赛。RWA领域正在悄然但持续地发展，当它最终成为主流时，我们可能会回顾过去并意识到这是DeFi真正成长的那一刻。

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