研报掘金丨申万宏源研究：中信银行稳盈利、提分红 维持“买入”评级

申万宏源研究指出，中信银行1H25实现营收1058亿元，同比下滑3%，实现归母净利润365 亿元，同比增长2.8%。2Q25不良率季度环比持平1.16%，拨备覆盖率季度环比提升0.4pct至208%。业绩及资产质量符合预期。盈利维持稳定正增，同时中期分红率继续稳步抬升，凸显价值属性。资产质量更早确立改善拐点以及平稳且预期可持续的ROE表现，是现阶段中信银行值得估值修复的核心，中报继续验证稳健基本面，但市场对此认识尚不充分。伴随分红率稳步抬升、叠加优于同业的盈利稳定性表现，该行看好中信银行估值向上修复空间，维持“买入”评级。维持盈利增速预测，预计2025-2027年归母净利润同比增速分别2%、3.3%、4.4%，当前股价对应2025年PB为0.6倍，维持“买入”评级。