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鹰眼预警：盛洋科技应收账款/营业收入比值持续增长
2025-08-28 00:17
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，盛洋科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.16亿元，同比增长16.62%；归母净利润为503.81万元，同比下降1.74%；扣非归母净利润为260.91万元，同比下降41.7%；基本每股收益0.01元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为5597.29万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盛洋科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.16亿元，同比增长16.62%；净利润为620.68万元，同比增长4.12%；经营活动净现金流为2111.93万元，同比增长149.41%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为260.9万元，同比大幅下降41.7%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 111.12万 | 447.5万 | 260.91万 |
| 扣非归母利润增速 | -91.93% | 302.73% | -41.7% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动16.62%，销售费用同比变动52.37%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.52亿 | 3.57亿 | 4.16亿 |
| 销售费用（元） | 839.97万 | 921.94万 | 1404.79万 |
| 营业收入增速 | -12.64% | 1.36% | 16.62% |
| 销售费用增速 | -18.3% | 9.76% | 52.37% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动16.62%，税金及附加同比变动-8.57%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 3.52亿 | 3.57亿 | 4.16亿 |
| 营业收入增速 | -12.64% | 1.36% | 16.62% |
| 税金及附加增速 | 42.02% | -8.85% | -8.57% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为59.07%、68.17%、72.24%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.08亿 | 2.43亿 | 3.01亿 |
| 营业收入（元） | 3.52亿 | 3.57亿 | 4.16亿 |
| 应收账款/营业收入 | 59.07% | 68.17% | 72.24% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.25%，同比增长7.97%；净利率为1.49%，同比下降10.72%；净资产收益率（加权）为0.62%，同比增长1.64%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为2.98%，1.67%，1.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 2.98% | 1.67% | 1.49% |
| 销售净利率增速 | -34.69% | -43.88% | -10.73% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.24%增长至27.25%，销售净利率由去年同期1.67%下降至1.49%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 26.22% | 25.24% | 27.25% |
| 销售净利率 | 2.98% | 1.67% | 1.49% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.76%，同比增长5.76%；流动比率为1.12，速动比率为0.72；总债务为8.26亿元，其中短期债务为7.28亿元，短期债务占总债务比为88.14%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.38、0.38、0.38，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.38 | 0.38 | 0.38 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.4亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、-0.4亿元、0.2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 3976.14万 | 3920.53万 | 4230.54万 |
| 经营活动净现金流（元） | 2602.86万 | -4274.4万 | 2111.93万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.38，同比下降15.43%；存货周转率为0.83，同比增长3.18%；总资产周转率为0.22，同比增长13.48%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.79，1.63，1.38，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.79 | 1.63 | 1.38 |
| 应收账款周转率增速 | 0.43% | -9.39% | -15.43% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为10.4%、13.12%、15.57%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.08亿 | 2.43亿 | 3.01亿 |
| 资产总额（元） | 20亿 | 18.54亿 | 19.31亿 |
| 应收账款/资产总额 | 10.4% | 13.12% | 15.57% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为15.57%、18.64%、20.3%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 3.11亿 | 3.46亿 | 3.92亿 |
| 资产总额（元） | 20亿 | 18.54亿 | 19.31亿 |
| 存货/资产总额 | 15.57% | 18.64% | 20.3% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为930.4万元，较期初增长198.43%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 311.76万 |
| 本期在建工程（元） | 930.38万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长662.28%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 285.29万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2174.74万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长52.37%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 839.97万 | 921.94万 | 1404.79万 |
| 销售费用增速 | -18.3% | 9.76% | 52.37% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.39%、2.58%、3.38%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 839.97万 | 921.94万 | 1404.79万 |
| 营业收入（元） | 3.52亿 | 3.57亿 | 4.16亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.39% | 2.58% | 3.38% |
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.1亿元，同比增长210.51%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 财务费用（元） | 200.76万 | 340.67万 | 1057.8万 |
| 财务费用增速 | 119.05% | 69.69% | 210.51% |
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