调研速递|源飞宠物接受浙商证券等47家机构调研，上半年营收7.92亿元等要点披露

近日，源飞宠物举行了投资者关系活动，吸引了众多机构参与。以下为本次活动的详细情况：

活动基本信息

• 投资者活动关系类别：特定对象调研、其他（线上会议）
• 时间：2025年8月27日20:00
• 地点：浙江省平阳县水头镇标准园区宠乐路1号
• 参与单位名称：浙商证券、华泰保兴基金管理有限公司、民生加银基金管理有限公司、财通基金管理有限公司等47家机构
• 上市公司接待人员姓名：董事会秘书张璇、证券事务代表方静、证券专员王薇薇

活动主要内容

1. 2025年半年度报告解读
   • 营业收入：2025年上半年实现营业收入7.92亿元，较上年同期5.44亿元，同比增长45.52%。从产品维度看，宠物零食增长64.63%，宠物牵引用具增长6.91%，宠物主粮增长55.39%，宠物玩具增长47.93%，其他增长103.04%。地区方面，境外收入增长31.44%，境内收入增长136.77%。公司坚持双轮驱动战略，丰富产品品类。
   • 归母净利润：2025年上半年归属于上市公司股东的净利润7416.36万元，上年同期7389.12万元，同比增长0.37%。
   • 毛利率：2025年上半年毛利率为21.51%，较上年同期22.44%减少0.93%，主要因加大国内市场开拓，上半年重点发力匹卡噗、哈乐威及传奇精灵三大自有品牌，国内业务销售费用投入增加。不过公司发展趋势良好，对未来海内外市场充满信心。
2. 美国关税影响：公司对美订单主要由柬埔寨工厂生产交付，今年美国对柬埔寨关税经两次调整目前为19%。境外客户多为国际知名专业宠物连锁店和大型连锁零售商，合作长期稳定。关税调整暂未对公司运营造成重大影响，后续将关注政策变化并规划。
3. 柬埔寨生产基地产能：公司在柬埔寨设有两家工厂。柬埔寨莱德主要生产宠物牵引用具等，已投产基地基本满产，在建工程预计明年投产，产能将大幅提升；柬埔寨爱淘主要生产宠物零食，已投产基地基本满产，新建产能预计明年上半年投产，产能也将显著提升。扩建工厂最终达产后实际产能需关注公司后续。
4. 国内销售渠道：主要依托国内各大电商平台运营销售自有及代理品牌，在天猫、淘宝、抖音等电商平台开设线上店铺，部分产品结合线下销售增加品牌曝光。
5. 自有品牌匹卡噗定位：定位于全品类高性价比创新品牌，为宠物主提供多元商品选择。目前主要产品有犬类磨牙棒、湿粮等，以源飞传统优势产品切入犬类零食市场，向主粮、用品等拓品类，线上线下同步拓展渠道，后续将围绕源飞优势产品开发新品。
6. 海外业务稳定增速原因：一是不断拓展新客户，从渠道客户向品牌客户拓展并提高下单量；二是原有客户对公司品类持续扩张；三是海外生产线布局完善，提升应对风险能力，保证全球供应；四是具备持续创新研发能力，满足客户多元需求；五是产品品类不断丰富，在原有品类增长基础上拓展宠物箱包、玩具等产品。

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