鹰眼预警：科士达经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，科士达发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为21.63亿元，同比增长14.35%；归母净利润为2.55亿元，同比增长16.49%；扣非归母净利润为2.37亿元，同比增长14.33%；基本每股收益0.44元/股。

公司自2010年11月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为15.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科士达2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为21.63亿元，同比增长14.35%；净利润为2.57亿元，同比增长19.48%；经营活动净现金流为1.37亿元，同比增长472.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为5.2亿元、2.2亿元、2.6亿元，同比变动分别为136.48%、-58.68%、19.48%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.533低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为28.99%，同比下降7.98%；净利率为11.88%，同比增长4.49%；净资产收益率（加权）为5.74%，同比增长14.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为32.87%、32.01%、28.99%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期32.01%下降至28.99%，销售净利率由去年同期11.37%增长至11.88%。

报告期内，公司资产负债率为34.12%，同比下降0.48%；流动比率为1.89，速动比率为1.37；总债务为7.9亿元，其中短期债务为7.9亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为264.22%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长264.22%，营业成本同比增长18.54%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.47，同比增长12.37%；存货周转率为1.45，同比增长19.35%；总资产周转率为0.31，同比增长8.77%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为16.36%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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