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鹰眼预警：捷安高科经营活动净现金流持续为负
2025-08-28 01:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，捷安高科发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.02亿元，同比下降7.98%；归母净利润为86.45万元，同比下降91.39%；扣非归母净利润为-59.86万元，同比下降107.12%；基本每股收益0.0042元/股。
公司自2020年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.83亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对捷安高科2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.02亿元，同比下降7.98%；净利润为74.34万元，同比下降92.47%；经营活动净现金流为-5225.72万元，同比下降150.79%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为36.33%，-2.73%，-7.98%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.14亿 | 1.11亿 | 1.02亿 |
| 营业收入增速 | 36.33% | -2.73% | -7.98% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为12.14%，10.03%，-91.39%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 912.41万 | 1003.92万 | 86.45万 |
| 归母净利润增速 | 12.14% | 10.03% | -91.39% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为15.43%，5.43%，-107.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 797.9万 | 841.24万 | -59.86万 |
| 扣非归母利润增速 | 15.43% | 5.43% | -107.12% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.98%，税金及附加同比变动20.07%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.14亿 | 1.11亿 | 1.02亿 |
| 营业收入增速 | 36.33% | -2.73% | -7.98% |
| 税金及附加增速 | 18.43% | 102.78% | 20.07% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -7975.86万 | -2083.71万 | -5225.72万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为74.3万元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -7975.86万 | -2083.71万 | -5225.72万 |
| 净利润（元） | 918.03万 | 987.45万 | 74.34万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-70.293低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -7975.86万 | -2083.71万 | -5225.72万 |
| 净利润（元） | 918.03万 | 987.45万 | 74.34万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -8.69 | -2.11 | -70.29 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为46.32%，同比下降1.45%；净利率为0.73%，同比下降91.82%；净资产收益率（加权）为0.1%，同比下降92%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为52.74%、47%、46.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 52.74% | 47% | 46.32% |
| 销售毛利率增速 | -2.56% | -10.88% | -1.46% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.73%，同比大幅下降91.82%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 8.08% | 8.93% | 0.73% |
| 销售净利率增速 | -20.3% | 10.58% | -91.82% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.1%，同比大幅下降92%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 1.17% | 1.25% | 0.1% |
| 净资产收益率增速 | 8.33% | 6.84% | -92% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为301.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 103.37万 | 121.3万 | 223.91万 |
| 净利润（元） | 918.03万 | 987.45万 | 74.34万 |
| 非常规性收益/净利润 | 10.47% | 12.28% | 301.2% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-12.1万元，归母净利润为86.4万元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 少数股东损益（元） | 5.61万 | -16.47万 | -12.11万 |
| 归母净利润（元） | 912.41万 | 1003.92万 | 86.45万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.64%，同比增长16.15%；流动比率为3.45，速动比率为2.62；总债务为4389.73万元，其中短期债务为4389.73万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.44，3.89，3.45，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 4.44 | 3.89 | 3.45 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为696万元，较期初变动率为91.65%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 363.14万 |
| 本期预付账款（元） | 695.96万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长91.65%，营业成本同比增长-6.8%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 71.02% | -21.63% | 91.65% |
| 营业成本增速 | 40.45% | 9.08% | -6.8% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为856.3万元，较期初变动率为35.76%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 630.75万 |
| 本期其他应收款（元） | 856.31万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为696.5万元，较期初变动率为35.55%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 513.84万 |
| 本期其他应付款（元） | 696.53万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.5亿元、-490.8万元、-0.2亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -5225.72万 |
| 投资活动净现金流（元） | -490.82万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2054.11万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.2亿元、508.7万元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、-0.2亿元、-0.5亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 2009.04万 | 1580.87万 | 508.68万 |
| 经营活动净现金流（元） | -7975.86万 | -2083.71万 | -5225.72万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.48，同比下降25.76%；存货周转率为0.38，同比下降4.42%；总资产周转率为0.1，同比下降9.35%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.48，同比大幅下降至25.76%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.48 | 0.65 | 0.48 |
| 应收账款周转率增速 | 22.54% | 35.31% | -25.76% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.41，0.4，0.38，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.41 | 0.4 | 0.38 |
| 存货周转率增速 | 17.55% | -3.84% | -4.42% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.12，0.11，0.1，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.12 | 0.11 | 0.1 |
| 总资产周转率增速 | 27.15% | -5.65% | -9.35% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.27、0.7、0.44，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.14亿 | 1.11亿 | 1.02亿 |
| 固定资产（元） | 1225.97万 | 1.58亿 | 2.3亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 9.27 | 0.7 | 0.44 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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