鹏翎股份2025半年报解读：净利润暴跌57.20%，经营现金流净额大降136.77%

报告期内，鹏翎股份营业收入为12.90亿元，较上年同期的10.91亿元增长了18.24%。从业务板块来看，呈现出明显的冷热不均态势。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
营业收入	1,290,189,558.81	1,091,131,462.96	18.24%
汽车流体管路及总成	895,220,472.98	663,123,249.19	35.00%
汽车密封部件及总成	382,171,458.27	404,176,633.22	-5.47%

汽车流体管路及总成营业收入为8.95亿元，同比增长35.00%，增长显著，成为拉动营收增长的主要动力。而汽车密封部件及总成收入为3.82亿元，同比下降5.47%。这表明公司不同业务板块发展态势差异较大，在市场拓展方面，流体管路业务成效突出，但密封部件业务面临挑战，公司需思考如何平衡各业务板块发展，挖掘密封部件业务增长潜力。

归属于上市公司股东的净利润为2743.82万元，上年同期为6410.99万元，同比下降57.20%。净利润大幅下降由多因素导致： 1. 应收账款坏账准备计提增加：销售额增长带动应收账款坏账准备计提增加，致使利润减少743万元。 2. 存货跌价准备增多：存货呆滞使存货跌价准备计提增多，致使利润缩减908万元。 3. 热管理项目先期投入：热管理项目先期投入，致使利润缩减约700万元。 4. 收益及补助减少：增值税加计抵扣减少及政府补助收益减少，致使利润减少579万元。 5. 资金收益及成本变动：资金收益减少及融资成本增加，致使利润减少332万元。 6. 股份支付费用增加：股份支付费用较上期增加，致使利润减少540万元。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
归属于上市公司股东的净利润	27,438,217.77	64,109,903.41	-57.20%

净利润大幅下滑，显示公司盈利能力减弱，需尽快解决上述问题，优化经营策略，提升盈利水平。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2601.50万元，上年同期为6042.93万元，同比下降56.95%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润	26,015,017.12	60,429,285.22	-56.95%

扣非净利润下滑幅度与净利润相近，说明公司核心业务盈利能力受较大冲击。公司需进一步优化成本控制和业务布局，提升核心业务盈利能力，否则长期发展可能受影响。

基本每股收益为0.0363元/股，上年同期为0.0849元/股，同比下降57.24%。

项目	本报告期（元/股）	上年同期（元/股）	变动比例
基本每股收益	0.0363	0.0849	-57.24%

基本每股收益直接反映股东收益水平下降，主要因净利润大幅减少。公司需提升盈利能力，改善股东投资回报，否则可能影响投资者信心。

虽未明确给出扣非每股收益具体数据，但结合扣非净利润下降幅度及总股本未重大变化情况，可推断其同样明显下降。这进一步表明公司主营业务盈利状况不佳，公司需深入分析原因，采取有效措施提升主营业务竞争力和盈利能力，否则难以在市场立足。

应收账款期末余额为9.73亿元，较上年末的9.02亿元增长了7.92%。同时，本期计提的应收账款坏账准备增加，信用减值损失为 -510.86万元，上年同期为232.57万元，变动幅度为 -319.66%。

项目	本报告期末（元）	上年度末（元）	变动比例
应收账款	973,334,097.12	901,860,223.54	7.92%
信用减值损失（应收账款坏账损失）	-5,914,023.91	2,451,517.43	-319.66%

随着营收增长，应收账款规模扩大，但回收难度增加，坏账风险上升。公司需加强应收账款管理，完善信用评估体系，降低坏账损失风险，否则可能面临资金回收难题，影响现金流和财务状况。

应收票据期末余额为68.12万元，期初余额为202.89万元，减少了134.77万元，降幅明显。主要因报告期到期的商业承兑汇票小于收到的商业承兑汇票，同时用于支付货款、设备款、贴现的票据增加。

项目	期末余额（元）	期初余额（元）	变动金额（元）
应收票据	681,154.46	2,028,940.60	-1,347,786.14

公司应持续关注应收票据构成和到期情况，确保资金正常流转，合理安排票据使用，避免因票据管理不善影响资金流动性。

加权平均净资产收益率为1.21%，上年同期为2.88%，下降了1.67个百分点。

项目	本报告期	上年同期	变动
加权平均净资产收益率	1.21%	2.88%	-1.67个百分点

这表明公司运用净资产获取利润能力下降，资产运营效率降低。公司需优化资产配置，提高资产使用效率，提升净资产收益率，否则资产利用不充分，影响公司整体盈利能力。

存货期末余额为5.78亿元，较期初的5.98亿元略有下降，降幅为3.16%。但存货跌价准备本期增加了1141.14万元，资产减值损失为 -1141.14万元，上年同期为 -233.51万元，变动幅度为388.68%。

项目	期末余额（元）	期初余额（元）	变动比例
存货	577,763,850.10	597,654,552.00	-3.16%
资产减值损失（存货跌价损失及合同履约成本减值损失）	-11,411,411.35	-2,335,133.59	388.68%

虽存货规模略降，但跌价准备大幅增加，说明公司存货存在滞销或减值风险。公司需加强存货管理，优化库存结构，减少存货积压，降低存货跌价损失，否则存货问题可能拖累公司业绩。

销售费用为4047.57万元，较上年同期的3136.73万元增长了29.04%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
销售费用	40,475,730.60	31,367,347.24	29.04%

增长原因可能是公司为扩大市场份额，加大市场推广和营销投入，包括租赁费、职工薪酬等方面增加。公司需评估销售费用增长合理性和有效性，确保投入带来相应销售增长，否则销售费用过高可能压缩利润空间。

管理费用为10441.52万元，较上年同期的8334.52万元增长了25.28%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
管理费用	104,415,199.03	83,345,233.18	25.28%

增长原因可能是公司业务规模扩大，相应管理成本增加，如工资、办公费等方面支出上升。公司需加强内部管理，优化管理流程，控制管理费用增长，提高管理效率，否则管理费用持续上升将影响公司利润。

财务费用为 -465.38万元，上年同期为 -747.25万元，增长了37.72%。主要因报告期银行存款利息收入减少，同时手续费增加。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
财务费用	-4,653,780.42	-7,472,535.37	37.72%
利息收入	8,086,783.37	9,811,760.35	-17.58%
手续费及其他	1,624,479.55	567,767.16	186.12%

虽财务费用仍为负数，表明公司整体利息收入大于利息支出，但利息收入减少可能对公司收益产生一定影响。公司需关注利息收支结构变化，合理规划资金，提高资金使用效益。

研发费用为7190.03万元，较上年同期的6537.03万元增长了9.99%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
研发费用	71,900,335.31	65,370,325.77	9.99%

表明公司注重技术创新和产品研发，持续投入资源提升产品竞争力。在竞争激烈的汽车零部件市场，研发投入有助于公司推出新产品，满足客户需求。但公司需关注研发成果转化效率，确保研发投入为公司带来长期经济效益，否则研发投入可能成为成本负担。

经营活动产生的现金流量净额为 -2131.86万元，上年同期为5797.10万元，同比下降136.77%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
经营活动产生的现金流量净额	-21,318,555.72	57,970,951.53	-136.77%

主要因报告期变现的承兑汇票较上期减少。这表明公司经营活动现金回笼能力下降，经营获现能力减弱。公司需优化销售策略和收款政策，加强对承兑汇票等结算方式管理，确保经营活动有足够现金流入，否则可能面临资金短缺问题，影响正常经营。

投资活动产生的现金流量净额为 -1953.69万元，上年同期为5872.36万元，同比下降133.27%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
投资活动产生的现金流量净额	-19,536,936.98	58,723,644.44	-133.27%

主要因报告期投资理财资金净回流减少。这显示公司投资活动现金流出增加，投资策略可能有所调整。公司需合理规划投资活动，确保投资安全性和收益性，避免因投资失误影响公司财务状况。

筹资活动产生的现金流量净额为 -10101.80万元，上年同期为 -4805.69万元，同比下降110.21%。

项目	本报告期（元）	上年同期（元）	变动比例
筹资活动产生的现金流量净额	-101,017,982.62	-48,056,869.04	-110.21%

主要因报告期票据融资净流入较上期减少。这表明公司在筹资方面面临一定挑战，净流出增加可能影响公司资金流动性。公司需优化筹资策略，拓宽融资渠道，确保有足够资金支持公司发展，否则可能因资金不足限制业务拓展。

鹏翎股份2025年上半年虽营收增长，但净利润、经营活动现金流量净额等关键指标大幅下滑，公司面临盈利能力下降、资金回笼困难等诸多问题。投资者需密切关注风险因素，公司自身也需积极应对，改善财务状况和提升盈利能力。

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