鹰眼预警：金富科技营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，金富科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.05亿元，同比下降12.79%；归母净利润为4961.11万元，同比下降21.58%；扣非归母净利润为4462.72万元，同比下降29.51%；基本每股收益0.19元/股。

公司自2020年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.68亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金富科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.05亿元，同比下降12.79%；净利润为4961.11万元，同比下降21.58%；经营活动净现金流为3304.27万元，同比增长178.46%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4亿元，同比下降12.79%。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	3.82亿	4.64亿	4.05亿
营业收入增速	6.33%	21.32%	-12.79%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.5亿元、0.6亿元、0.5亿元，同比变动分别为-0.43%、20.56%、-21.58%，净利润较为波动。

项目	20230630	20240630	20250630
净利润（元）	5247.81万	6326.61万	4961.11万
净利润增速	-0.43%	20.56%	-21.58%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-12.79%，销售费用同比变动21.46%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	3.82亿	4.64亿	4.05亿
销售费用（元）	280.8万	265.42万	322.39万
营业收入增速	6.33%	21.32%	-12.79%
销售费用增速	56.38%	-5.48%	21.46%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-12.79%，税金及附加同比变动57.08%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	3.82亿	4.64亿	4.05亿
营业收入增速	6.33%	21.32%	-12.79%
税金及附加增速	18.1%	-23.6%	57.08%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长58.15%，营业收入同比增长-12.79%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入增速	6.33%	21.32%	-12.79%
应收账款较期初增速	95.78%	115.35%	58.15%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.79%，经营活动净现金流同比增长178.46%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	3.82亿	4.64亿	4.05亿
经营活动净现金流（元）	-303.37万	-4211.27万	3304.27万
营业收入增速	6.33%	21.32%	-12.79%
经营活动净现金流增速	90.9%	-1288.17%	178.46%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.666低于1，盈利质量较弱。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	-303.37万	-4211.27万	3304.27万
净利润（元）	5247.81万	6326.61万	4961.11万
经营活动净现金流/净利润	-0.06	-0.67	0.67

报告期内，公司毛利率为25.91%，同比下降1.08%；净利率为12.26%，同比下降10.08%；净资产收益率（加权）为3.15%，同比下降24.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为25.91%，同比下降1.09%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售毛利率	24.72%	26.19%	25.91%
销售毛利率增速	3.6%	5.94%	-1.09%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为13.72%，13.63%，12.26%，变动趋势持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
销售净利率	13.72%	13.63%	12.26%
销售净利率增速	-6.35%	-0.63%	-10.09%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.15%，同比大幅下降24.82%。

项目	20230630	20240630	20250630
净资产收益率	3.7%	4.19%	3.15%
净资产收益率增速	-6.33%	13.24%	-24.82%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为75.65%，客户过于集中。

项目	20230630	20240630	20250630
前五大客户销售占比	82.1%	78.21%	75.65%

报告期内，公司资产负债率为17.25%，同比增长8.48%；流动比率为4.19，速动比率为2.75；总债务为1.86亿元，其中短期债务为773.15万元，短期债务占总债务比为4.16%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为2.28%、5.02%、13%，持续增长。

项目	20230630	20240630	20250630
总债务（元）	3261.91万	7528.62万	2.01亿
净资产（元）	14.3亿	15亿	15.49亿
总债务/净资产	2.28%	5.02%	13%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为204.26%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	348.18万
本期预付账款（元）	1059.38万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长204.26%，营业成本同比增长-12.45%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20230630	20240630	20250630
预付账款较期初增速	24.35%	260.5%	204.26%
营业成本增速	5.13%	18.96%	-12.45%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20250630
经营活动净现金流（元）	3304.27万
投资活动净现金流（元）	-1.06亿
筹资活动净现金流（元）	-6500.72万

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2亿元、2亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别-303.4万元、-0.4亿元、0.3亿元。

项目	20230630	20240630	20250630
资本性支出（元）	2亿	2.02亿	1.12亿
经营活动净现金流（元）	-303.37万	-4211.27万	3304.27万

报告期内，公司应收帐款周转率为2.14，同比下降8.7%；存货周转率为1.5，同比下降26.75%；总资产周转率为0.21，同比下降20.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.64，2.34，2.14，应收账款周转能力趋弱。

项目	20230630	20240630	20250630
应收账款周转率（次）	2.64	2.34	2.14
应收账款周转率增速	-12.29%	-11.52%	-8.7%

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.5，同比大幅下降26.75%。

项目	20230630	20240630	20250630
存货周转率（次）	1.59	2.05	1.5
存货周转率增速	4.18%	29.15%	-26.75%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为10.4亿元，较期初增长56.27%。

项目	20241231
期初固定资产（元）	6.66亿
本期固定资产（元）	10.41亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.01、0.79、0.39，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
营业收入（元）	3.82亿	4.64亿	4.05亿
固定资产（元）	3.79亿	5.87亿	10.41亿
营业收入/固定资产原值	1.01	0.79	0.39

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为322.4万元，同比增长21.46%。

项目	20230630	20240630	20250630
销售费用（元）	280.8万	265.42万	322.39万
销售费用增速	56.38%	-5.48%	21.46%

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